Các nhịp rung lắc có thể tái diễn

Dòng tiền xoay vòng khá linh hoạt. Thép, xây dựng và vật liệu bật tăng nhờ thông tin thúc đẩy đầu tư công. Thực phẩm và bán lẻ cũng sôi động về cuối tuần, trong khi bất động sản tiếp tục nổi bật với các mã dẫn dắt như VIC, VHM, DXG. Ngược lại, nhóm tài chính – ngân hàng lại khá lặng sóng, sắc xanh đỏ đan xen và thanh khoản duy trì ở mức thấp.

Khối ngoại vẫn chưa đổi chiều, tiếp tục bán ròng hơn 5.050 tỷ đồng, tập trung tại các cổ phiếu vốn hóa lớn như HPG, MWG, MBB, VCI và VND. Ở chiều mua, FPT, HDG và VNM được gom thêm, nhưng quy mô chưa đủ bù đắp áp lực bán ra.

Thanh khoản toàn thị trường vẫn ở mức thấp, phản ánh tâm lý nhà đầu tư còn dè dặt, đồng thời cho thấy các nhịp rung lắc có thể tái diễn. Dẫu vậy, phản ứng tích cực của nhóm cổ phiếu trụ khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ cho thấy triển vọng hồi phục lên mốc tâm lý 1.700 điểm trong tuần này vẫn khả thi. VN-Index nhiều khả năng dao động trong vùng 1.600 – 1.700 điểm, nơi cả ngưỡng trên và dưới tiếp tục được kiểm chứng.

Trong bối cảnh đi ngang này, nhà đầu tư nên ưu tiên giữ danh mục ổn định và tận dụng các nhịp rung lắc dưới MA20 để giải ngân thăm dò hoặc giao dịch ngắn hạn với những cổ phiếu cơ bản, vùng giá gần hỗ trợ. Khi chỉ số tiến sát mốc kháng cự 1.700 điểm, cần chủ động chốt lời từng phần và quản trị rủi ro chặt chẽ, bởi áp lực cung quanh vùng đỉnh cũ vẫn hiện hữu. Thị trường sẽ cần thêm thời gian cũng như tín hiệu hấp thụ cung rõ ràng để xác nhận khả năng bứt phá lên xu hướng tăng dài hạn.

Ngành bán lẻ – thời của mô hình hiện đại

Ngành bán lẻ Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính sách và tín dụng tiêu dùng. Từ đầu năm 2025, Chính phủ triển khai loạt biện pháp nhằm đưa thị trường bán lẻ vào khuôn khổ quy chuẩn, tạo môi trường cạnh tranh minh bạch và lành mạnh hơn. Những thay đổi đáng chú ý gồm: áp dụng chính sách thuế mới với doanh nghiệp bán lẻ có doanh thu trên 1 tỷ đồng mỗi năm, siết chặt quản lý hàng giả và hàng hóa không rõ nguồn gốc, cùng với việc Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết số 68-NQ/TW về phát triển kinh tế tư nhân với phương thức tính thuế thay đổi. Các động thái này góp phần giảm bớt cạnh tranh không công bằng, đồng thời mở ra cơ hội phát triển bền vững cho doanh nghiệp bán lẻ hiện đại.

Trong bức tranh chung của thị trường, hai chuỗi bán lẻ lớn là WinCommerce và Bách Hóa Xanh đã có lãi trở lại từ quý II/2024, đánh dấu bước ngoặt quan trọng sau giai đoạn tái cấu trúc. Hiện cả hai đều tăng tốc mở rộng, chiếm lĩnh thị phần và duy trì hiệu quả lợi nhuận. Thành công này không chỉ phản ánh sức bật nội tại của doanh nghiệp mà còn cho thấy xu hướng tiêu dùng hiện đại ngày càng chiếm ưu thế, tạo đà tăng trưởng ổn định cho toàn ngành.

Song song đó, tín dụng tiêu dùng được kỳ vọng trở thành động lực quan trọng thúc đẩy sức mua. Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2025 ở mức 16%, cao hơn năm trước, trong đó tín dụng tiêu dùng giữ vai trò chủ lực. Thị trường vay tiêu dùng giá trị nhỏ hiện có quy mô gần 2 tỷ USD, có thể tăng gấp 4-5 lần trong vòng 5 năm tới. Nhiều ngân hàng thương mại đã tung ra các gói tín dụng linh hoạt, đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng, qua đó kích thích tiêu dùng và tiếp thêm động lực cho ngành bán lẻ.

Sự cộng hưởng giữa cải cách chính sách, sự mở rộng mạnh mẽ của các chuỗi bán lẻ hiện đại cùng với sự khởi sắc của tín dụng tiêu dùng đang tạo nền tảng vững chắc để ngành bán lẻ Việt Nam bứt phá trong giai đoạn 2025-2030.