Thách thức từ thị trường và sự xoay trục trong chiến lược
Trong bối cảnh thị trường vàng biến động mạnh nửa đầu năm 2025, Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vẫn cho thấy khả năng trụ vững đáng chú ý. Doanh thu giảm, sức mua của người tiêu dùng thắt chặt, chính sách quản lý mới được ban hành, nhưng doanh nghiệp vẫn duy trì lợi nhuận và tìm kiếm cơ hội mở rộng. Điều này đặt PNJ vào vị thế khác biệt so với phần lớn đối thủ trong ngành.
Kết quả kinh doanh quý 2/2025 của PNJ cũng đã phản ánh những khó khăn rõ rệt. Doanh thu thuần của PNJ đạt 7.582 tỷ đồng, giảm hơn 20% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu vàng 24K vốn chiếm tỷ trọng quan trọng trước đây ghi nhận lao dốc tới 52,9%. Nguyên nhân đến từ nguồn cung vàng nguyên liệu bị siết chặt, xu hướng người dân tích trữ thay vì bán ra và nhu cầu tiêu dùng nói chung suy yếu. Khảo sát thị trường cho thấy nhóm thu nhập thấp và trung bình giảm mạnh chi tiêu cho trang sức, trong khi nhóm khách hàng thu nhập cao vẫn giữ thói quen mua sắm.
Đáng chú ý, dù doanh thu giảm, lợi nhuận sau thuế của PNJ vẫn đạt 442 tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ. Sự khác biệt này đến từ việc doanh nghiệp chủ động cơ cấu lại sản phẩm khi giảm bán vàng 24K vốn có biên lợi nhuận rất thấp, thay vào đó tập trung vào trang sức bán lẻ, gia công sỉ và đặc biệt là vàng thỏi mang thương hiệu riêng. Biên lợi nhuận gộp nhờ đó cải thiện tới 6 điểm phần trăm. Đây là minh chứng rõ nét cho khả năng xoay trục trong bối cảnh khó khăn.
Không chỉ ở danh mục sản phẩm, PNJ còn điều chỉnh chiến lược mở rộng hệ thống. Trong quý 2, công ty đóng 7 cửa hàng trong trung tâm thương mại nhưng đồng thời mở 6 điểm bán mới ở các tuyến phố lớn, khu vực dân cư đông đúc. Số cửa hàng ròng giảm còn 428, song mức độ tiếp cận khách hàng lại được cải thiện. Thay vì chạy theo số lượng, PNJ chọn “tái phân bổ” vị trí để tối ưu hiệu quả kinh doanh. Đây là lựa chọn mang tính bền vững, phù hợp trong bối cảnh sức mua chung của thị trường chưa hồi phục.
Tận dụng chính sách mới và mở rộng dư địa tăng trưởng
Một yếu tố quan trọng khác là khung pháp lý cho ngành vàng. Cuối tháng 8/2025, Chính phủ ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP, siết điều kiện vốn và minh bạch nguồn gốc vàng trong kinh doanh. Đây được coi là cuộc sàng lọc buộc các doanh nghiệp nhỏ lẻ phải rời bỏ thị trường. PNJ, với vốn lớn, thương hiệu mạnh và hệ thống quản trị bài bản, là một trong số ít doanh nghiệp đáp ứng được ngay các yêu cầu. Dù tác động ngắn hạn chưa rõ ràng, về dài hạn, chính sách này có thể giúp PNJ gỡ bỏ nút thắt nguồn cung, giảm rủi ro đầu vào và củng cố nền tảng tăng trưởng.
Song song với việc tận dụng lợi thế từ chính sách, PNJ cũng chủ động tìm kiếm dư địa mới trong kinh doanh. Đầu năm nay, công ty ra mắt nhãn hàng “Mancode by PNJ” dành cho nam giới. Dù doanh số xuất phát từ nền thấp, tốc độ tăng trưởng đã gấp ba lần so với nữ trang. Sự xuất hiện của Mancode không chỉ mở rộng tệp khách hàng, mà còn phản ánh tầm nhìn dài hạn: khi nam giới ngày càng coi trang sức là phụ kiện thể hiện phong cách, phân khúc này hứa hẹn mang lại doanh thu đáng kể trong tương lai.
Có thể thấy, giữa những biến động, PNJ không dừng lại ở việc “phòng thủ” trước khó khăn mà còn chủ động tận dụng cơ hội. Từ tái cơ cấu sản phẩm, điều chỉnh mạng lưới bán lẻ, hưởng lợi từ chính sách vàng cho tới mở ngách thị trường nam giới, mỗi bước đi đều cho thấy tư duy phát triển bền vững. Chính điều đó giúp PNJ tiếp tục khẳng định vị thế là doanh nghiệp dẫn đầu ngành kim hoàn Việt Nam, bất chấp những thử thách từ thị trường và hành vi tiêu dùng đang thay đổi.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/cach-ong-lon-ban-le-trang-suc-pnj-xoay-minh-giua-nhung-phep-thu-khac-nghiet-1399405.html
