CBRE tăng trưởng lệch pha, loay hoay với bài toán lợi nhuận

CBRE tăng trưởng lệch pha, loay hoay với bài toán lợi nhuận

Trong hơn một thập kỷ qua, CBRE liên tục tái cấu trúc mô hình kinh doanh nhằm ứng phó với biến động thị trường bất động sản, doanh thu dù liên tục lập kỷ lục mới, nhưng không tạo đột phá về lợi nhuận, chỉ đi ngang hoặc giảm trong nhiều năm gần đây.

Trụ sở chính tại Dallas (Mỹ), CBRE được thành lập vào năm 1906, là tập đoàn chuyên tư vấn, đầu tư và kinh doanh dịch vụ bất động sản thương mại, hoạt động ở hơn 100 quốc gia. Đầu năm 2025, CBRE mua lại Industrious (trụ sở tại Mỹ), ứng dụng cung cấp văn phòng linh hoạt, nhằm mở rộng mảng vận hành và trải nghiệm bất động sản (BOE). Thời gian tới, CBRE tập trung phát triển các mảng dịch vụ bền vững, tăng trưởng ổn định và đầu tư mạnh vào công nghệ bất động sản.

Hơn 10 năm qua, từ 2015 đến quý 1/2025, ngoài việc mở rộng quy mô thông qua loạt thương vụ M&A, CBRE còn chuyển đổi rõ nét mô hình kinh doanh.

Năm 2015, Tập đoàn đạt doanh thu gần 10.9 tỷ USD, phần lớn đến từ nguồn thu nhập theo hợp đồng gồm dịch vụ cho thuê, tài sản, quản lý đầu tư và định giá khoảng 6 tỷ USD, chiếm 55% tổng doanh thu. Lợi nhuận ròng khoảng 500 triệu USD.

Cột mốc đáng nhớ trong năm 2015 là việc CBRE chi gần 1.5 tỷ USD thâu tóm mảng Global Workplace Solutions (GWS) từ Johnson Controls vào tháng 9, mở rộng năng lực quản lý vận hành và cơ sở vật chất cho các khách thuê lớn.

Đến năm 2018, sau khi mua lại FacilitySource (công ty về giải pháp quản lý cơ sở vật chất và mua sắm ứng dụng công nghệ) từ Warburg Pincus, doanh thu CBRE tăng lên hơn 21.3 tỷ USD, lợi nhuận hơn 1.1 tỷ USD.

Doanh thu tiếp tục lên hơn 23.9 tỷ USD và lợi nhuận đạt 1.3 tỷ USD năm 2019 khi hãng thâu tóm Telford Homes Plc (nhà phát triển bất động sản chung cư trụ sở tại London, Anh). Đáng nói, tỷ trọng doanh thu từ GWS, lúc này là một mảng riêng biệt, đã chiếm tới 59% tổng doanh thu, đạt gần 14.2 tỷ USD.

Trong khi đó, mảng quản lý dự án và tư vấn bất động sản giảm tỷ trọng còn khoảng 2.3 tỷ USD, chiếm 10% tổng doanh thu.

Năm 2020, đại dịch COVID-19 bùng nổ, khiến giao dịch bất động sản toàn cầu sụt giảm mạnh. Doanh thu CBRE giảm so với năm trước về còn 23.8 tỷ USD. Mảng GWS vẫn đóng góp chính hơn 15.8 tỷ USD, tăng 11% so với năm trước và chiếm 66% tổng doanh thu.

Mảng đầu tư bất động sản (REI) bắt đầu đóng vai trò rõ nét hơn, mang về gần 832 triệu USD, tăng 26%. Trong khi dịch vụ tư vấn giảm 17%, còn hơn 7.2 tỷ đồng.

Năm 2021, CBRE đạt mốc quản lý tài sản (AUM) cao kỷ lục gần 142 tỷ USD. Lợi nhuận cũng lên mức cao nhất 1.8 tỷ USD. Tháng 11 cùng năm, công ty chi 1.3 tỷ USD mua lại 60% cổ phần Turner & Townsend (một công ty chuyên về quản lý dự án) chi phí và thương mại, được hợp nhất báo cáo vào GWS của CBRE.

Năm 2022, doanh thu CBRE tăng lên gần 31 tỷ USD, nhưng lợi nhuận ròng giảm 24%, đạt hơn 1.4 tỷ USD.

Đến năm 2024, CBRE tiếp tục đà tăng trưởng 12% với doanh thu gần 36 tỷ USD. Mảng GWS tiếp tục giữ vai trò trụ cột, đóng góp khoảng 70% doanh thu; dịch vụ tư vấn là 27% và REI 3%.

Điều đáng nói, dù mở rộng, thay đổi mô hình hoạt động, doanh thu liên tục đạt kỷ lục nhưng lợi nhuận lại không mấy hiệu quả, kết thúc năm 2024 chỉ đạt 1 tỷ đồng, gấp đôi năm 2015, nhưng giảm 10% so với năm 2018.

Quý đầu năm 2025, CBRE ghi nhận doanh thu hơn 8.9 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng 163 triệu USD, tăng 29%.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Lần này, đóng góp lớn nhất vào cơ cấu doanh thu là mảng quản lý vận hành và trải nghiệm bất động sản (BOE), lĩnh vực mà CBRE đã đầu tư mạnh thông qua thương vụ mua lại toàn bộ Industrious hồi đầu năm, với gần 5.4 tỷ USD, tăng 14%; phần lớn đến từ nhu cầu thuê không gian linh hoạt tại các thị trường công nghệ, y tế và trung tâm dữ liệu. Tuy vậy, biên lợi nhuận hoạt động khiêm tốn chỉ đạt 4%.

Mảng dịch vụ tư vấn bất động sản (bao gồm hoạt động môi giới, cho thuê, định giá và tư vấn đầu tư) vẫn giữ vai trò là “gà đẻ trứng vàng” về tỷ suất sinh lợi. Doanh thu thuần chỉ đạt gần 1.7 tỷ USD, tăng 13%, nhưng biên lợi nhuận đạt gần 18%, tăng 2 điểm %  so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý, trong nhóm dịch vụ này, doanh thu từ hoạt động cho thuê văn phòng tại Mỹ tăng 38%, bán lẻ tăng 34% và công nghiệp tăng 12%. Doanh thu cho thuê tại châu Âu, Trung Đông và châu Phi (EMEA) tăng 9%.

Trong khi đó, hoạt động quản lý dự án ghi nhận doanh thu hơn 1.6 tỷ USD, tăng 7%, nhờ cải thiện hiệu suất dự án và sự đóng góp từ các hợp đồng lớn tại Anh và Trung Đông; biên lợi nhuận hoạt động 7%.

Ở mảng đầu tư bất động sản (gồm quản lý quỹ và phát triển dự án) đóng góp khiêm tốn nhất chỉ 233 triệu USD, tăng 2% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận hoạt động giảm 27% còn 25 triệu USD. Nguyên nhân chủ yếu là do mảng phát triển bất động sản toàn cầu lỗ 25 triệu USD, cao hơn nhiều so với khoản lỗ 4 triệu USD cùng kỳ năm ngoái.

Bù lại, quản lý tài sản có lợi nhuận tăng 41%, đạt 52 triệu USD. Theo đó, tổng tài sản được quản lý (AUM) đạt hơn 149 tỷ USD, tăng 2% so với cuối năm 2024.

Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc điều hành CBRE Bob Sulenticn cho biết, sự bất ổn xung quanh thuế quan và triển vọng kinh tế nói chung có thể làm chậm hoạt động giao dịch, nhưng tác động này không lớn, nhờ mô hình kinh doanh đa dạng của công ty.

Tính đến 31/03/2025, CBRE có tổng tài sản gần 26.4 tỷ USD, tăng 8% so với đầu năm. Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản với tỷ lệ 26% là các khoản phải thu gần 6.8 tỷ USD. CBRE cũng nắm giữ gần 1.4 tỷ USD tiền và tương đương tiền, tăng 27% so với đầu năm.

Nợ phải trả gần 17.4 tỷ USD, tăng 15% so với đầu năm; với nợ vay ngắn và dài hạn gần 5 tỷ USD, chiếm 28% tổng nợ và chiếm 18% tổng tài sản.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Thanh Tú

FILI

– 09:24 29/07/2025