Chấp nhận lỗ ngắn hạn để đầu tư dài hơi
Luật Bảo hiểm xã hội sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2025 mang theo kỳ vọng thông tuyến khám chữa bệnh, mở ra cơ hội cho khối y tế tư nhân. Công ty CP Tập đoàn Bệnh viện TNH (HOSE: TNH) đang đặt cược vào sự thay đổi này như một cú hích chiến lược giữa bối cảnh lợi nhuận ngắn hạn sụt giảm vì gánh nặng đầu tư bệnh viện mới.
Cụ thể, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 được tổ chức vào sáng 16/6, Bệnh viện TNH đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu mục tiêu 620 tỷ đồng – cao nhất trong lịch sử hoạt động. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ còn 31 tỷ đồng, giảm tới 30% so với năm trước.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản lỗ dự kiến 54 tỷ đồng tại bệnh viện TNH Việt Yên – cơ sở y tế vừa được đưa vào vận hành vào cuối năm 2024. Dù tiềm năng doanh thu được đánh giá tích cực, bệnh viện này hiện chưa được phân bổ thẻ BHYT đăng ký ban đầu, gây khó khăn trong việc thu hút bệnh nhân. Cùng lúc đó, chi phí vận hành, lương nhân sự và khấu hao tài sản cố định vẫn phát sinh đầy đủ, tạo áp lực lớn lên lợi nhuận.
Tổng Giám đốc TNH – ông Lê Văn Tân cho biết, những vướng mắc về thủ tục hành chính, đặc biệt trong giai đoạn chuyển đổi sáp nhập tỉnh, ngành khiến việc xin các loại giấy phép, đăng ký hoạt động khám chữa bệnh bị chậm so với kế hoạch. Trong khi đó, khó khăn kinh tế chung và việc một số khu công nghiệp cắt giảm lao động cũng ảnh hưởng đến khả năng chi trả và nhu cầu khám chữa bệnh.
Dù vậy, TNH vẫn kiên định với chiến lược phát triển dài hạn. Công ty tuyển thêm 25 bác sĩ chỉ trong 6 tháng đầu năm, nâng tổng số lên 250 người – cao hơn tiêu chuẩn quy định của Bộ Y tế so với số giường bệnh hiện có. Theo ông Tân, đây là sự chuẩn bị cần thiết để “khi cơ sở vật chất sẵn sàng, bộ máy vận hành có thể vào guồng ngay lập tức”.
Cú hích chính sách từ ngày 1/7 và niềm tin từ cổ đông ngoại
Kỳ vọng lớn nhất của TNH trong năm nay không chỉ đến từ nội lực, mà còn nhờ những thay đổi quan trọng về chính sách. Cụ thể, từ ngày 1/7/2025, Luật Bảo hiểm xã hội sửa đổi sẽ chính thức có hiệu lực. Một trong những nội dung đột phá của luật là cho phép người dân khám chữa bệnh bảo hiểm y tế không phụ thuộc vào địa giới hành chính, hay còn gọi là “thông tuyến toàn quốc”.
Điều này mở ra cơ hội lớn cho các bệnh viện tư nhân chưa được phân bổ thẻ BHYT ban đầu như TNH Việt Yên, bởi người dân từ nhiều tỉnh thành khác vẫn có thể đến khám và điều trị mà vẫn được hưởng đầy đủ quyền lợi BHYT. Đây được xem là “chìa khóa” để bệnh viện này tăng trưởng bệnh nhân, cải thiện doanh thu và dần tiến tới điểm hòa vốn dự kiến là 140 tỷ đồng doanh thu/năm.
Song song đó, Nghị quyết 68 của Bộ Chính trị nhấn mạnh vai trò của kinh tế tư nhân trong phát triển đất nước, cũng là một nền tảng chính sách quan trọng, tạo điều kiện để doanh nghiệp như TNH tiếp tục mở rộng hệ thống bệnh viện.
Trong khi chấp nhận lợi nhuận sụt giảm trước mắt, TNH vẫn đang đẩy mạnh đầu tư cho các dự án mới như bệnh viện Lạng Sơn (dự kiến hoạt động quý I/2026), Trung tâm Phụ sản tại Thái Nguyên, bệnh viện TNH Hà Nội tại khu đô thị Ciputra, và chuẩn bị cho dự án tại Đà Nẵng. Với chiến lược xây dựng chuỗi 10 bệnh viện đến năm 2030, TNH không giấu tham vọng vươn lên thành một trong những hệ thống y tế tư nhân lớn nhất phía Bắc.
Điểm tích cực là các cổ đông – đặc biệt là nhóm cổ đông nước ngoài – vẫn giữ niềm tin và cam kết đồng hành. Bốn tổ chức lớn gồm Blooming Earth, Endurance Capital, KWE Beteiligungen và Access S.A. hiện nắm tổng cộng hơn 44,5% vốn điều lệ TNH, đồng thời đã đề cử nhân sự vào Hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2025–2030. Sự ủng hộ này cho thấy chiến lược “chịu lỗ để mở rộng” của TNH vẫn nhận được sự đồng thuận trong dài hạn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/cho-thong-tuyen-bao-hiem-mot-benh-vien-tu-co-tieng-van-dau-tu-lon-du-chua-co-nguon-thu-bhyt-on-dinh-1385210.html
