Chủ dự án The Maris Vũng Tàu lãi 43 tỷ năm 2024, nợ gấp 5.6 lần vốn chủ

Công ty TNHH Allgreen – Vượng Thành – Trùng Dương (Allgreen), chủ đầu tư dự án The Maris Vũng Tàu, báo lãi sau thuế 43.5 tỷ đồng trong năm 2024, đảo chiều so với khoản lỗ gần 25 tỷ đồng của năm trước đó. Tuy vậy, Công ty vẫn còn lỗ lũy kế 56 tỷ đồng.

Theo báo cáo Doanh nghiệp gửi HNX ngày 25/06, tính đến cuối năm 2024, Allgreen có vốn chủ sở hữu 804 tỷ đồng nhưng tổng nợ phải trả lên tới hơn 4.5 ngàn tỷ đồng, gấp 5.6 lần vốn chủ. Riêng khoản nợ trái phiếu phát sinh thêm trong năm chiếm 2.27 ngàn tỷ đồng, là nguyên nhân chính khiến tổng nợ tăng gần 2 ngàn tỷ đồng so với đầu năm.

Ông Bùi Ngọc Tuấn, Tổng Giám đốc TDG Group – Ảnh: TDG Group

Allgreen được thành lập từ năm 2008 dưới hình thức liên doanh với đối tác Singapore, hiện là thành viên của TDG Group – nơi ông Bùi Ngọc Tuấn đồng thời giữ vai trò Tổng Giám đốc.

The Maris Vũng Tàu có quy mô 23ha, tổng vốn đầu tư 6 ngàn tỷ đồng, tọa lạc trên trục đường 3/2, TP. Vũng Tàu (cũ). Dự án được định hình là tổ hợp nghỉ dưỡng cao cấp với 192 biệt thự và 3 tòa tháp căn hộ 18 tầng, cung cấp hơn 1,700 căn hộ du lịch.

Dòng vốn từ trái phiếu là đòn bẩy giúp chủ đầu tư tăng tốc thi công khu biệt thự Serenity, tháp Alaric và Polaris. Tháng 2/2025, TDG Group tổ chức lễ cất nóc tháp Alaric. Đến tháng 6, tiến độ xây dựng cập nhật cho thấy tháp Alaric đang hoàn thiện phần sơn bả các tầng giữa, tháp Polaris đã hoàn thành tầng 2, còn tháp Atlantic chuẩn bị đóng nắp hầm trong tháng 7.

Tiến độ tháp Polaris đến tháng 6/2025 – Ảnh: FB The Maris Vung Tau

Theo báo cáo xếp hạng tín nhiệm định kỳ của Saigon Ratings, tính đến tháng 3/2025, Allgreen đã hoàn thành 100% một số hạng mục gồm 51 căn biệt thự, hồ bơi, hồ cảnh quan và kè biển. Công ty đã bán được 74/192 biệt thự và 556/1,783 căn hộ, trong đó riêng tháp Alaric chiếm 506 căn. Tuy nhiên, số căn biệt thự bán được không tăng thêm so với quý 1/2024, còn số căn hộ bán mới tăng 310 căn. Tháp Alaric mới đạt 84% kế hoạch bán hàng dù trước đó Công ty kỳ vọng bán hết toàn bộ 602 căn trong thời gian này.

Theo Saigon Ratings, tiến độ xây dựng và bán hàng nhìn chung phù hợp với kế hoạch đã công bố. Tuy nhiên, việc tiêu thụ sản phẩm chậm hơn kỳ vọng có thể bắt nguồn từ chiến lược bán hàng chưa đủ hấp dẫn hoặc Công ty đánh giá chưa đúng nhu cầu thị trường và mức độ phục hồi của ngành bất động sản.

Cũng theo đơn vị xếp hạng tín nhiệm, vốn điều lệ 860 tỷ đồng của Allgreen hiện vẫn còn khiêm tốn so với tổng nhu cầu vốn triển khai dự án. Doanh nghiệp dự kiến tăng vốn lên 1.4 ngàn tỷ đồng trong quý 3/2025.

Với đánh giá rủi ro tài chính ở mức cao, Saigon Ratings vẫn giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm vnBB+ với triển vọng “ổn định” cho Allgreen tại kỳ đánh giá tháng 3/2025. Nguyên nhân là dòng tiền từ dự án vẫn yếu và dễ hụt nếu doanh thu không như kỳ vọng. Trong kịch bản xấu, khi giá bán giảm 50%, dòng tiền ròng và chỉ số đánh giá khả năng trả nợ vay của dự án có thể âm trong giai đoạn 2027-2029, khiến Công ty có nguy cơ không đáp ứng đầy đủ nghĩa vụ nợ đến hạn.

Allgreen đã đầu tư 1.24 ngàn tỷ đồng vào dự án tính đến tháng 3 vừa qua. Tổng doanh thu mục tiêu từ The Maris trong giai đoạn 2023-2030 là gần 13 ngàn tỷ đồng, với 7.1 ngàn tỷ đồng dự thu từ khu biệt thự và gần 5.9 ngàn tỷ đồng từ condotel, điểm rơi doanh thu sẽ vào năm 2027 với khoảng 2.9 ngàn tỷ đồng.

Trong bối cảnh đó, Công ty của ông Bùi Ngọc Tuấn điều chỉnh tiến độ mở bán. Tháp Polaris sẽ mở bán sớm hơn dự kiến vào quý 4/2025 thay vì quý 1/2026, còn tháp Atlantic được đẩy từ quý 1/2027 lên quý 3/2025. Dù vậy, khả năng chống chịu của Doanh nghiệp trước các biến động thị trường vẫn được đánh giá chỉ ở mức trung bình.