Chứng khoán phái sinh ngày 04/11/2025: Các tín hiệu đang ủng hộ phe Short
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/11/2025. VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư vẫn còn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/11/2025. Cụ thể, 41I1FB000 (I1FB000) giảm 1.69%, còn 1,860 điểm; VN30F2512 (F2512) giảm 1.38%, còn 1,860 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) giảm 1.17%, còn 1,860 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.57%, còn 1,858.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,857.64 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/11/2025. Cụ thể, 41I2FB000 (I2FB000) giảm 2.15%, còn 1,776 điểm; 41I2FC000 (I2FC000) giảm 1.74%, còn 1,776.4 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 3.76%, còn 1,758 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 2.55%, còn 1,756.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,765.36 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 03/11/2025, hợp đồng 41I1FB000 mở cửa với nhịp tăng nhẹ nhưng nhanh chóng suy yếu khi phe Short chiếm ưu thế khiến I1FB000 lao dốc nhưng lực mua quay trở lại giúp hợp đồng này hồi phục và bật tăng trong nửa cuối phiên sáng. Bước sang phiên chiều, áp lực bán một lần nữa quay lại áp đảo làm cho I1FB000 đảo chiều giảm sâu về cuối phiên. Kết phiên, I1FB000 dừng tại 1,860, giảm hơn 32 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1FB000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FB000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.36 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I1FB000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 20.34% và 18.98% so với phiên ngày 31/10/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FB000 tăng 20.02% với 410,292 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FB000 đạt 456 hợp đồng, tăng 12.04%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 03/11/2025 đạt 780 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 03/11/2025, VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư vẫn còn.
Thêm vào đó, chỉ số tiếp tục nằm dưới đường SMA 50 ngày sau khi cắt xuống trước đó trong bối cảnh MACD tiếp tục giảm và tiến về gần mức 0 sau khi cho tín hiệu bán. Nếu các tín hiệu kỹ thuật không có sự cải thiện trong các phiên tới thì triển vọng ngắn hạn sẽ còn tiêu cực.
Trong kịch bản kém lạc quan vẫn tiếp diễn thì đáy cũ tháng 08/2025 (tương đương vùng 1,765-1,800 điểm) sẽ là hỗ trợ ngắn hạn cho VN30-Index.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 03/11/2025
Nguồn: https://vietstock.vn/2025/11/chung-khoan-phai-sinh-ngay-04112025-cac-tin-hieu-dang-ung-ho-phe-short-1636-1368826.htm
