Chứng khoán phái sinh ngày 15/01/2026: Triển vọng ngắn hạn đang xấu đi
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2026. VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2026. Cụ thể, 41I1G1000 (I1G1000) giảm 0.86%, còn 2,066.6 điểm; 41I1G2000 (I1G2000) giảm 1.1%, còn 2,066 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) giảm 1.99%, còn 2,046 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.33%, còn 2,055 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,067.1 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2026. Cụ thể, 41I2G1000 (I2G1000) giảm 1.79%, còn 1,936.7 điểm; 41I2G2000 (I2G2000) giảm 0.85%, còn 1,938.8 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 2.12%, còn 1,925.6 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 1.17%, còn 1,931.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,950.48 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 14/01/2026, hợp đồng 41I1G1000 sớm rơi vào trạng thái giằng co kéo dài quanh mốc tham chiếu trong phần lớn thời gian và phe Short bất ngờ chiếm ưu thế vào cuối phiên sáng khiến I1G1000 giảm điểm. Bước sang phiên chiều, áp lực bán ngày càng gia tăng khiến hợp đồng này lao dốc không phanh mặc cho bên mua xuất hiện trở lại nhưng vẫn không thể thu hẹp đà giảm cuối phiên. Qua đó, I1G1000 đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm 18 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G1000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G1000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.5 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1G1000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G1000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -13.78 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I2G1000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 27.35% và 26.37% so với phiên ngày 13/01/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G1000 tăng 23.98% với 316,715 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G1000 đạt 36 hợp đồng, tăng 9.09%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/01/2026 đạt 222 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/01/2026, VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục kiểm tra lại đỉnh cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 2,035-2,080 điểm) đã bị phá vỡ trước đó trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (Overbought).
Nếu tình hình không có sự cải thiện và chỉ báo rơi khỏi vùng này trong các phiên tới thì rủi ro ngắn hạn sẽ tăng cao.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, 41B5G6000, 41B5G9000, 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 14/01/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/01/chung-khoan-phai-sinh-ngay-15012026-trien-vong-ngan-han-dang-xau-di-1636-1390823.htm
