Chứng khoán phái sinh ngày 15/10/2025: Xuất hiện các tín hiệu trái chiều

Chứng khoán phái sinh ngày 15/10/2025: Xuất hiện các tín hiệu trái chiều

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 14/10/2025. VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá phân vân.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 14/10/2025. Cụ thể, 41I1FA000 (I1FA000) tăng 0.03%, đạt 2,014.2 điểm; 41I1FB000 (I1FB000) giảm 0.05%, còn 2,009.9 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.1%, còn 2,008 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.05%, đạt 1,983 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,013.69 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 14/10/2025. Cụ thể, 41I2FA000 (I2FA000) tăng 0.73%, đạt 1,916 điểm; 41I2FB000 (I2FB000) giảm 0.73%, còn 1,940 điểm; hợp đồng 41I2FC000 (I2FC000) giảm 0.83%, còn 1,921.1 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.35%, đạt 1,910.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,935.25 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 14/10/2025, hợp đồng 41I1FA000 mở cửa khởi sắc và sau đó chuyển sang trạng thái giằng co kéo dài với lợi thế nghiêng về phe Long trong phần lớn thời gian phiên sáng. Sang phiên chiều, bên mua dần đánh mất vị thế và áp lực bán gia tăng khiến I1FA000 đảo chiều suy yếu về sát mốc tham chiếu và đóng cửa với mức tăng nhẹ chưa đến 1 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1FA000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FA000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.51 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động 41I1FA000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 26.07% và 29.15% so với phiên ngày 13/10/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FA000 tăng 24.71% với 344,928 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FA000 đạt 139 hợp đồng, tăng 550%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/10/2025 đạt 833 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/10/2025, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá phân vân.

Hiện tại, chỉ số vẫn bám sát Upper Band của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD vẫn tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn còn.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (Overbought). Nếu tình hình không có sự cải thiện và chỉ báo rơi khỏi vùng này trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng cao.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 14/10/2025