Chứng khoán phái sinh ngày 19/12/2025: Thị trường diễn biến giằng co

Chứng khoán phái sinh ngày 19/12/2025: Thị trường diễn biến giằng co

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/12/2025. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/12/2025. Cụ thể, VN30F2512 (F2512) tăng 0.05%, đạt 1,899.1 điểm; 41I1G1000 (I1G1000) tăng 0.52%, đạt 1,907 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.52%, đạt 1,902.7 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.04%, đạt 1,899.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,903.47 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/12/2025. Cụ thể, 41I2FC000 (I2FC000) tăng 0.33%, đạt 1,803 điểm; 41I2G1000 (I2G1000) tăng 0.34%, đạt 1,808 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.06%, đạt 1,802 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.52%, đạt 1,789.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,804.06 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/12/2025, VN30F2512 chịu áp lực bán ngay từ đầu phiên ATO khiến F2512 giảm và duy trì trạng thái giằng co trong phần lớn thời gian phiên sáng. Bước sang phiên chiều, phe Long xuất hiện trở lại giúp hợp đồng này hồi phục dần và lấy lại mốc tham chiếu. Kết phiên, F2512 đóng cửa trong sắc xanh tại mức 1,899.1 điểm, tăng nhẹ 1 điểm so với phiên trước.

Đồ thị trong phiên của VN30F2512

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng F2512 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.37 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2512 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2FC000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.06 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động 41I2FC000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.29% và 11.96% so với phiên ngày 17/12/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2512 giảm 18.08% với 206,147 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FC000 đạt 26 hợp đồng, tăng 52.94%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/12/2025 đạt 1,108 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/12/2025, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ báo ADX tiếp tục vận động dưới mức 20 cho thấy xu hướng hiện tại vẫn còn rất yếu. Khả năng cao diễn biến đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen sẽ còn xuất hiện trong các phiên tới.

Thêm vào đó, chỉ báo MACD không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal và đã cắt xuống mức 0 sau khi cho tín hiệu bán. Nếu tình hình vẫn không có sự cải thiện thì rủi ro trong ngắn hạn vẫn còn hiện hữu.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, 41B5G6000 và 41B5G9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 18/12/2025