Chứng khoán phái sinh ngày 23/05/2025: Liên tục giằng co
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/05/2025. VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/05/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) giảm 0.47%, còn 6.7 điểm; VN30F2506 (F2506) giảm 0.88%, còn 12.50 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.67%, còn 9.5 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.74%, còn 10.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,409.56 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 22/05/2025, hợp đồng VN30F2506 hợp đồng VN30F2506 bất ngờ giảm ngay từ đầu phiên và phe Long dần lấy lại ưu thế khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, phe bán xuất hiện trở lại cùng với áp lực bán liên tục được gia tăng khiến cho hợp đồng tương lai chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,402 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2506
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2506 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.56 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động VN30F2506 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 15.42% và 15.3% so với phiên ngày 21/05/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2506 tăng 15.79% với 216,019 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F7000 còn 590 hợp đồng, giảm 38.28%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 22/05/2025 đạt 259 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 22/05/2025, VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, chỉ báo ADX tiếp tục suy yếu và đang vận động trong vùng xám (20<ADX<25) cho thấy diễn biến đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen có thể xảy ra trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 22/05/2025
Nguồn: https://vietstock.vn/2025/05/chung-khoan-phai-sinh-ngay-23052025-lien-tuc-giang-co-1636-1311169.htm
