Chứng khoán phái sinh ngày 23/10/2025: Thị trường tiếp tục khởi sắc

Chứng khoán phái sinh ngày 23/10/2025: Thị trường tiếp tục khởi sắc

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/10/2025. VN30-Index tiếp tục tăng điểm sau khi kiểm tra lại đường SMA 50 ngày đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Dragonfly Doji.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/10/2025. Cụ thể, 41I1FB000 (I1FB000) tăng 1.36%, đạt 1,926 điểm; VN30F2512 (F2512) tăng 1.34%, đạt 1,920.4 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) tăng 1.3%, đạt 1,904.9 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.61%, đạt 1,910 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,930.88 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 22/10/2025. Cụ thể, 41I2FB000 (I2FB000) tăng 0.96%, đạt 1,843.5 điểm; 41I2FC000 (I2FC000) tăng 1.4%, đạt 1,841 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.2%, đạt 1,813.3 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.68%, còn 1,816.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,847.12 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 22/10/2025, hợp đồng 41I1FB000 mở cửa tăng nhẹ nhưng phe Short nhanh chóng xuất hiện trở lại khiến I1FB000 dần suy yếu và chuyển sang trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu trong phần lớn thời gian phiên sáng. Sang phiên chiều, bên bán tiếp tục chiếm ưu thế khiến hợp đồng này tiếp tục suy yếu nhưng lực mua bất ngờ tăng mạnh trở lại giúp hợp đồng đảo chiều phục hồi trong nửa cuối phiên kéo FB000 vượt mốc 1,920 điểm và tăng gần 26 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1FB000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FB000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.88 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động 41I1FB000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 19.33% và 19.26% so với phiên ngày 21/10/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FB000 giảm 19.19% với 400,622 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FB000 còn 224 hợp đồng, giảm 51.3%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 22/10/2025 đạt 663 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/10/2025, VN30-Index tiếp tục tăng điểm sau khi kiểm tra lại đường SMA 50 ngày đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Dragonfly Doji.

Hiện tại, chỉ số đang hình thành nhịp hồi phục (Pullback) kiểm tra lại đường trendline tăng trung hạn đã bị phá vỡ trước đó.

Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang giảm sau khi cho tín hiệu bán ở vùng quá mua (Overbought) trong bối cảnh khối lượng còn dưới mức trung bình 20 phiên. Nếu tín hiệu kỹ thuật và yếu tố về dòng tiền có sự cải thiện thì nhịp hồi phục ngắn hạn sẽ bền vững hơn.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000, 41B5G6000, GB10F2512, 41BAG3000 và 41BAG6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 22/10/2025