Chứng khoán phái sinh ngày 31/12/2025: Tâm lý phân vân chi phối thị trường

Chứng khoán phái sinh ngày 31/12/2025: Tâm lý phân vân chi phối thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2025. VN30-Index tiếp tục tăng điểm đồng thời hình thành mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2025. Cụ thể, 41I1G1000 (I1G1000) tăng 1.2%, đạt 2,014.1 điểm; 41I1G2000 (I1G2000) tăng 1.28%, đạt 2,011 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.8%, đạt 1,999.7 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.63%, đạt 1,991.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,009.7 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2025. Cụ thể, 41I2G1000 (I2G1000) tăng 0.92%, đạt 1,900.1 điểm; 41I2G2000 (I2G2000) tăng 0.88%, đạt 1,888 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 1.1%, đạt 1,892 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.78%, đạt 1,884 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,900.27 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 30/12/2025, hợp đồng 41I1G1000 sớm bật tăng sau khi mở cửa nhưng áp lực bán xuất hiện và gia tăng khiến I1G1000 nhanh chóng đảo chiều về dưới mốc tham chiếu. Bước sang phiên chiều, bên mua quay lại và dần giành lại quyền kiểm soát giúp cho hợp đồng này tăng vọt mạnh mẽ trở lại. Qua đó, I1G1000 đóng cửa trong sắc xanh tại mốc 2,014.1 điểm, tăng 23.9 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1G1000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng I1G1000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.4 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động 41I1G1000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2G1000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.17 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động 41I2G1000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.09% và 3.71% so với phiên ngày 29/12/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G1000 tăng 3.24% với 269,453 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G1000 còn 29 hợp đồng, giảm 23.68%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 30/12/2025 đạt 837 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 30/12/2025, VN30-Index tiếp tục tăng điểm đồng thời hình thành mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số vẫn nằm trên đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy triển vọng vẫn khá lạc quan trong ngắn hạn.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, 41B5G6000 và 41B5G9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 30/12/2025