Chứng khoán phái sinh tuần 02-06/02/2026: Triển vọng ngắn hạn đã bớt bi quan
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/01/2026. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình thân nến nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/01/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) tăng 0.49%, đạt 2,035 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.49%, đạt 2,030.5 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.3%, đạt 2,029 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 0.74%, đạt 2,034.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,029.81 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/01/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) tăng 0.73%, đạt 1,902.8 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.98%, đạt 1,899.5 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.64%, đạt 1,893.1 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) tăng 0.34%, đạt 1,886.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,895.4 điểm.
Trong tuần giao dịch 26-30/01/2026, hợp đồng 41I1G2000 ghi nhận diễn biến khá tiêu cực với xu hướng giảm chiếm ưu thế trong hơn nửa đầu tuần. Áp lực bán duy trì liên tục đã dìm I1G2000 lao dốc. Tuy nhiên, phe Long sau đó xuất hiện trở lại ở các phiên cuối tuần giúp hợp đồng dần hồi phục nhưng chỉ đủ giúp hợp đồng thu hẹp một phần đà giảm trước đó. Kết tuần, I1G2000 đóng cửa tại mốc 2,035 điểm, giảm 41 điểm so với cuối tuần trước.
Đồ thị intraday của 41I1G2000 trong giai đoạn 26-30/01/2026
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 5.19 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động I1G2000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 7.4 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.
Biến động I2G2000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 19.03% và 18.26% so với phiên ngày 29/01/2026. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 10.5% và 12.93% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 30/01/2026 đạt 464 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 217 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 30/01/2026, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình thân nến nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số vẫn nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy rủi ro trong ngắn hạn vẫn còn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:58 31/01/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/01/chung-khoan-phai-sinh-tuan-02-06022026-trien-vong-ngan-han-da-bot-bi-quan-1636-1397513.htm
