Chuyên gia KBSV: Nên giải ngân trước tháng 9 nếu theo chủ đề nâng hạng thị trường

Chuyên gia KBSV: Nên giải ngân trước tháng 9 nếu theo chủ đề nâng hạng thị trường

Trong buổi hội thảo “Kinh tế chuyển mình và cơ hội cho thị trường chứng khoán” tổ chức ngày 14/03, các chuyên gia Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) thể hiện cái nhìn tương đối tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến các yếu tố rủi ro, đặc biệt là động thái của khối ngoại và các yếu tố bất định từ kinh tế thế giới. Với nhà đầu tư đang nhắm vào chủ đề nâng hạng thị trường, cần đầu tư trước tháng 9 vì khi tin ra có thể gây ra đợt giảm.

Hội thảo “Kinh tế chuyển mình và cơ hội cho thị trường chứng khoán” tổ chức ngày 14/03

Các yếu tố hỗ trợ thị trường 2025

Trong phần trình bày, ông Trần Đức Anh – Giám đốc Kinh tế Vĩ mô và Chiến lược thị trường KBSV chỉ ra các yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Mặt bằng lãi suất đã có xu hướng giảm từ cuối năm 2022 và tiếp tục ở mức thấp do quyết tâm của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng là 16%. Ngay cả khi lãi suất có thể nhích tăng nhẹ (0.25% – 0.5%), vẫn sẽ ở mức thấp và hỗ trợ thị trường.

Định giá P/E của VN-Index có xu hướng giảm trong 4 năm gần đây, nhưng VN-Index vẫn tăng nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ về lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết. EPS của VN-Index được dự báo sẽ tăng 15% trong năm 2025, với các ngành tăng trưởng dẫn đầu là hàng tiêu dùng thiết yếu và không thiết yếu, công nghiệp và tài chính tăng trưởng chậm hơn. Tăng trưởng GDP dự kiến đạt 7-8%, kỳ vọng hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp.

Theo KBSV, tỷ giá được dự báo chỉ tăng khoảng 2% trong năm 2025, không gây áp lực lớn lên chính sách tiền tệ. Việt Nam có lợi thế về nguồn cung ngoại tệ từ FDI, xuất siêu và kiều hối. Chỉ số DXY được kỳ vọng hạ nhiệt hoặc chỉ tăng nhẹ.

Một yếu tố khác là triển vọng nâng hạng thị trường, Việt Nam có thể được nâng hạng thị trường vào tháng 9 năm 2025 do đã giải quyết được một số nút thắt như chu kỳ thanh toán DVP và xử lý giao dịch thất bại liên quan đến Thông tư 68. Việc này có thể thu hút dòng vốn ngoại.

Ở chiều ngược lại, ông Đức Anh chỉ ra một số khó khăn của thị trường.

Thứ nhất, khối ngoại đã bán ròng mạnh mẽ trong khoảng 2 năm trở lại đây (120,000 tỷ trên sàn HOSE). Nếu xu hướng này tiếp tục, có thể gây khó khăn cho VN-Index bứt phá. Nguyên nhân bán ròng giai đoạn vừa qua bao gồm áp lực tỷ giá, dòng vốn toàn cầu đổ về Mỹ và các nước phát triển khác, và việc lỡ hẹn nâng hạng thị trường nhiều lần. Áp lực tỷ giá đang hạ nhiệt, mặt khác, xu hướng rút vốn về các thị trường phát triển cũng có thể đảo chiều trong năm nay khi thị trường Mỹ đang có mức định giá cao và áp lực chốt lời ở nhóm Big Tech đang hiện hữu. Do đó, có thể làm giảm áp lực bán ròng.

Một yếu tố rủi ro khác đến từ chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump, việc áp thuế lên hàng hóa Việt Nam có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu. Rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ và lạm phát toàn cầu nếu xảy ra, có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Việt Nam.

Với các yếu tố trên, KBSV đưa ra dự báo VN-Index có thể đạt ngưỡng 1,460 điểm vào cuối năm 2025. Các chủ đề đầu tư chính gồm: Nhóm hưởng lợi chính sách hỗ trợ của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (ngân hàng, đầu tư công, bất động sản); với chủ đề nâng hạng thị trường (chứng khoán và các cổ phiếu được vào rổ FTSE) cần lưu ý đầu tư trước tháng 9 vì tin tốt có thể gây giảm sau khi công bố.

Thứ ba là chính sách của ông Trump, nếu Việt Nam không bị đánh thuế trực tiếp thì các nhóm công nghệ, khu công nghiệp, xuất khẩu có thể hưởng lợi

Không nên mua đuổi

Cùng tham gia chương trình, các chuyên gia cũng khuyến nghị thêm về chiến lược giao dịch cho nhà đầu tư. Trong ngắn hạn ông Nguyễn Tuấn Anh – Chủ tịch HĐQT Công ty FinPeace cảnh bảo thị trường có thể rung lắc mạnh, nhà đầu tư cần cẩn trọng. Nửa đầu năm có thể có sóng tăng bất ngờ, cần tích lũy giá vốn ở vùng giá thấp, tránh FOMO mua cao ở cuối sóng. Nói về lựa chọn cổ phiếu, ông Tuấn Anh quan tâm đến các cổ phiếu có tính đại chúng cao, được nhiều nhà đầu tư quan tâm.

Trong dài hạn, ông Nguyễn Xuân Bình – Giám đốc Phân tích KBSV cho biết ưa thích nhóm liên quan đến đầu tư công, đặc biệt là xây dựng điện với dự án đầu tư dài hạn, ổn định tài chính. Ông cũng ưa thích nhóm xây dựng dân dụng hưởng lợi từ khơi thông pháp lý. Vị chuyên gia khuyến nghị chia tỷ trọng đầu tư, có thể tăng tỷ trọng vào nhóm dẫn đầu nếu có nhịp điều chỉnh hấp dẫn. Tránh mua đuổi, nên mua khi thị trường điều chỉnh và chia vùng mua. Ví dụ khi VN-Index về hỗ trợ gần là 1,310 thì có thể sẽ mua nhưng mà mua ở đây là chỉ là mang tính chất ngắn và khi thị trường tăng thì bán để bình quân ra vốn. Còn nếu thị trường xuống các vùng hỗ trợ sâu hơn như 1,290 thì tăng tỷ trọng và nắm giữ lâu hơn.

Chí Kiên

FILI

– 21:07 15/03/2025