Chuyên gia VPBankS: Chứng khoán được dự báo sôi động trở lại, cơ hội tại nhóm cổ phiếu kỳ vọng hút tiền mạnh

Cơ hội ở nhóm cổ phiếu mid-cap vẫn còn nhiều

Từ cuối tháng 4 đến nay, hầu hết các tổ chức khá thận trọng và chờ đợi câu chuyện về đàm phán thuế quan Mỹ để đưa ra đánh giá cụ thể.

Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng”, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) đánh giá không quá chú trọng vào mức thuế cuối cùng mà Mỹ sẽ áp lên Việt Nam. Thứ nhất, ông Dương cho rằng thị trường đã phản ánh kịch bản tệ nhất trong tháng 4 là Mỹ áp thuế 46%. Sau đàm phán, thuế quan chắc chắn sẽ tốt hơn con số 46%.

Thứ hai, NĐT nên quan tâm đến tương quan của Việt Nam so với các quốc gia khác. Bình quân toàn cầu đang khoảng 10%, nhưng nếu các quốc gia khác không đàm phán thành công với Mỹ sẽ bị áp dụng thuế quan như thời điểm tháng 4.

Nếu so với thuế quan áp lên các quốc gia trong khu vực như Philippines (17%), Malaysia (24%), Thái Lan (36%), Indonesia (32%)… hàng hóa Việt Nam vẫn giữ mức cạnh tranh tương đối tốt.

Về thị trường chứng khoán, vị chuyên gia đánh giá biến động của VN-Index đang ổn định hơn nhiều so với thị trường Mỹ và thậm chí, thanh khoản thị trường còn tăng lên.

“Dòng tiền đang tiếp tục đổ vào thị trường Việt Nam. So sánh các kênh tương quan đầu tư, chứng khoán vẫn có định giá hấp dẫn trong trung dài hạn để thu hút dòng tiền“, chuyên gia nêu rõ.

Trong cơ cấu về giao dịch, đã có nhiều tín hiệu tích cực hơn, chẳng hạn như dòng tiền lan tỏa ra nhiều ngành nghề, lĩnh vực khác nhau, dựa trên nền tảng cơ bản và triển vọng dài hạn của cổ phiếu. Trong tuần vừa qua, dòng tiền đổ mạnh vào ngành dầu khí, bất động sản nhưng không tập trung vào 1 – 2 mã mà có sự lan tỏa mạnh mẽ lên nhiều cổ phiếu, dưới những luồng thông tin về giá dầu và tháo gỡ pháp lý.

Vì vậy, ông Dương cho rằng cơ hội ở nhóm cổ phiếu mid-cap vẫn còn nhiều và sẽ tiếp tục thu hút được dòng tiền đầu tư. Thị trường được kỳ vọng rất sôi động trong thời gian sắp tới.

Trong trung và dài hạn, định giá cổ phiếu hợp lý sẽ là yếu tố giúp hạn chế rủi ro cho NĐT khi tham gia đu “sóng”, đặc biệt những “sóng” do ảnh hưởng từ thông tin không thể dự báo (khủng hoảng địa chính trị).

Giá dầu cao, cổ phiếu dầu khí có được hưởng lợi?

Đánh giá riêng về nhóm dầu khí, ông Dương cho rằng về cơ bản, tác động từ giá dầu đến doanh nghiệp dầu khí là đa chiều. Giá dầu cao nhìn chung tương đối tích cực với cổ phiếu dầu khí. Nhưng đồng thời, giá dầu cao cũng thúc đẩy lạm phát, cản trở tăng trưởng kinh tế, kéo theo thay đổi chính sách tiền tệ để ứng phó và định giá thị trường biến động. Do đó, NĐT không nên nghĩ rằng giá dầu thật cao, cổ phiếu dầu khí sẽ tốt.

Trong tuần trước, tất cả cổ phiếu dầu khí đều đi lên, với mức tăng tương đồng nhau. Thứ tự tăng lần lượt là cổ phiếu liên quan đến phân phối và bán lẻ dầu, vốn có thể hưởng lợi ngay lập tức từ giá dầu tăng.

Trong đó, OIL và PLX là hai cổ phiếu tăng nhanh và tăng đầu tiên. Theo sau là nhóm thượng nguồn, bao gồm cổ phiếu GAS và PVD, với mức tăng tương đối đáng kể. Nhóm cổ phiếu trung nguồn và hạ nguồn như PVT, PVS cũng có một mức tăng tương đối mạnh, ổn định trong tuần qua.

Giá dầu sẽ phải neo ở mức hiện tại khá lâu mới có thể tác động đến phần lớn doanh nghiệp dầu khí một cách trực tiếp. PLX sẽ hưởng lợi ngay, nhưng với những doanh nghiệp như PVD, nhà đầu tư cần chờ xem giá thuê giàn có thay đổi hay không, hay với BSR cần chờ cracking spread có thay đổi không.

Theo chuyên gia VPBankS, bản chất động lực với cổ phiếu dầu khí vẫn không thay đổi so với thời điểm đầu năm, chỉ có sự khác biệt là giá cổ phiếu đang hấp dẫn hơn. Về GAS, có hai luận điểm quan trọng là sản lượng khi LNG tăng lên do nhà máy Nhơn Trạch 3 và 4 đi vào hoạt động, nhu cầu điện tăng khoảng 10%.

Với PVS, trong những lĩnh vực như cơ khí chế biến chế tạo, xây dựng, thi công điện gió,… PVS là doanh nghiệp có lợi thế.

Tương tự, PVD được đánh giá nhiều tiêm năng với hai luận điểm chính: giá thuê giàn đang ở vùng đáy hai năm và hầu hết giàn khoan đã có ký hợp đồng dài hạn đến hết năm 2026, một số giàn đến 2028. Công việc của PVD tương đối ổn định, từ đó có thể dự báo khá sát kết quả kinh doanh. Với mức chiết khấu rất cao hiện nay, cổ phiếu PVD rất đáng chú ý.

Theo quan sát của ông Dương, PLX có câu chuyện riêng về hành lang pháp lý mới trong phân phối xăng dầu. Tuy nhiên, PLX khá nhạy so với biến động giá xăng bán lẻ. Cổ phiếu BSR có sản lượng tương đối ổn định, tuy nhiên có thể có những điều chỉnh nếu giá dầu duy trì mức cao, trong thời gian dài, kéo theo cracking spread biến động.

Đối với PVT, trong giai đoạn vừa qua, cổ phiếu nhóm vận tải biển tăng khá mạnh. Tăng trưởng sản lượng của PVT trong các năm khá ổn định, nên khi giá dầu tăng sẽ nhanh chóng phản ánh vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.