Cổ phiếu cần quan tâm ngày 12/5

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu ELC

CTCK BIDV (BSC)

Nhìn chung kết quả kinh doanh quý I/2025 của Công ty cổ phần công nghệ – viễn thông ELCOM (ELC – sàn HOSE) ghi nhận giảm mạnh, với doanh thu thuần 61 (giảm 43% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số 5 tỷ đồng (giảm 34%).

Nguyên nhân giảm chủ yếu do: Quý I/2025, ELC chủ yếu ghi nhận những dự án nhỏ như cung cấp phần mềm, thiết bị viễn thông, camera.

Bên cạnh đó, hợp đồng lớn đã ký của ELC (ITS, An ninh quốc phòng, Viễn thông) sẽ được ghi nhận trong nửa cuối năm 2025 khi doanh nghiệp bắt đầu thi công/hoàn thành các dự án đã ký với đối tác.

Mặc dù, kết quả kinh doanh quý I/2025 không quá khả quan, tuy nhiên, BSC duy trì quan điểm về dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 nhờ lượng hợp đồng lớn đã ký và sắp ký kỳ vọng ghi nhận trong 2025. Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu ELC.

Cập nhật ĐHCĐ 2025 Năm 2025, ELC thông qua kế hoạch kinh doanh với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế ghi nhận lần lượt: 1.160 tỷ đồng (tăng 45%) và 126 tỷ đồng (tăng trưởng 27%) dựa trên triển vọng các hợp đồng đã ký. Ngoài ra, ELC cũng lưu ý công ty có thể điều chỉnh tăng kế hoạch kinh doanh sau khi các dự án CTBN GĐ 1 hoàn thành đấu thầu và các hợp đồng kỳ vọng hoàn thành ký kết.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Kết thúc quý I/2025, CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG) đạt doanh thu thuần 36.135 tỷ đồng, tăng 14,8% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận gộp đạt 19,9% (giảm 1,4ppts so với cùng kỳ và tăng 0,8ppts so với quý trước). Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế có mức tăng trưởng mạnh đạt 71,4% tương đương mức 1.548 tỷ đồng, là mức lợi nhuận sau thuế quý cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của MWG. Mức lợi nhuận sau thuế ấn tượng này ngoài đến từ đóng góp tăng trưởng hai chữ số của doanh thu còn đến từ tiết giảm chi phí hoạt động của MWG với chỉ số SG&A/doanh thu giảm 2,5ppts.

Doanh thu thuần mảng ICT&CE trong quý I/2025 đạt 24.283 tỷ đồng, tăng 13,7% và đóng thêm 3 cửa hàng kém hiệu quả. Doanh số tích cực này đến từ mức tăng trưởng 22,2% của chuỗi TGDD và 9,8% của chuỗi ĐMX bất chấp đà phục hồi chậm của thị trường bán lẻ ICT&CE.

Kết thúc quý I/2025, chuỗi BHX ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 2,2% và lợi nhuận giảm 63% so với quý trước do chuỗi ưu tiên gia tăng thị phần ở thị trường mới. Chuỗi BHX đã mở mới 232 cửa hàng trong quý I/2025 (gấp hơn 3 lần so với quý trước) với tỷ trọng 50% mở mới tại thị trường miền Nam.

Chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của MWG với doanh thu thuần đạt 144.585 tỷ đồng (tăng 7,6% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 4.789 tỷ đồng (tăng 28,3%). Với triển vọng tích cực của các mảng kinh doanh đặc biệt là tiềm năng tăng trưởng dài hạn của BHX, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG cho năm 2025 với mức giá mục tiêu 73.400 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PNJ

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Kết thúc quý I/2025, CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.635 tỷ đồng (giảm 23,5%) và lợi nhuận sau thuế đạt 678 tỷ đồng tương đương mức tăng trưởng âm 8,1%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ kết quả kinh doanh mảng bán lẻ suy giảm. Trong quý I/2025, PNJ không mở thêm cửa hàng so với đầu năm với tổng số cửa hàng vẫn duy trì ở mức 429 cửa hàng.

Tính đến hết quý I/2025, PNJ ghi nhận lợi nhuận gộp đạt 2.048 tỷ đồng tương đương mức biên lợi nhuận gộp đạt 21,3% (tăng 4,2 ppts). Mức tăng trưởng mạnh của biên lợi nhuận gộp chủ yếu đến từ tỷ trọng doanh thu bán lẻ tăng từ 50,5% trong quý I/2024 lên 69,3% trong quý I/2025. Doanh thu bán lẻ trang sức trong quý I/2025 đạt 6.745 tỷ đồng (tăng 6,1%) do PNJ thực hiện chiến lược marketing hiệu quả và chiến lược sản phẩm phù hợp với thị trường trong bối cảnh sức mua thị trường trang sức suy yếu.

Doanh thu mảng vàng 24K đạt 1.744 tỷ đồng, giảm 65,8% do tình trạng nguồn nguyên liệu gặp khó khăn và nguồn cung sản phẩm 24k bị hạn chế kéo dài từ cuối 2024. Trong khi đó, doanh thu mảng bán sỉ trang sức tăng trưởng 22,4% tương đương đạt 1.156 tỷ đồng do PNJ có lợi thế là nhà sản xuất chính quy và uy tín.

Chúng tôi điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của PNJ với doanh thu thuần đạt 31.610 tỷ đồng (giảm 16,4% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 2.077 tỷ đồng (giảm 1,8%). Với triển vọng tăng trưởng dài hạn của mảng bán lẻ trang sức trong bối cảnh PNJ đang ở vùng định giá hấp dẫn, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PNJ cho năm 2025 với giá mục tiêu 98.400 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PVD

CTCK SHS

Sau khi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu PVD của Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu Khí bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), SHS đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu PVD, mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng tới là 19.450 đồng/cổ phiếu.

Thu nhập từ dịch vụ khoan khởi sắc từ năm 2022 nhờ môi trường hồi phục sau đại dịch Covid và giá thuê giàn có xu hướng tăng.

Cơ cấu nguồn vốn của PVD đang cho thấy xu hướng thận trọng hơn khi nỗ lực giảm bớt gánh nặng nợ vay tài chính để giảm áp lực lên lợi nhuận của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, kỳ vọng lãi suất SOFR sẽ duy trì ổn định trong xu hướng giảm nhẹ trong 2025-2026, giúp giảm chi phí lãi vay cho PVD.

Thị trường giàn khoan Đông Nam Á được dự báo sẽ không bị ảnh hưởng lớn từ sự kiện hoãn hợp đồng thuê giàn của Saudi Aramco. Nhu cầu sử dụng giàn tại Indonesia, Malaysia và Thái Lan tuy không có sự tăng trưởng đột biến nhưng sẽ duy trì ổn định. Ngoài ra, thị trường Việt Nam dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh về nhu cầu giàn nhờ các dự án lớn đang được phát triển.

PVD hiện đang ưu tiên các hợp đồng khoan ký kết dài hạn để chuẩn bị cho giai đoạn biến động sắp tới. Tính đến hiện tại, 4/6 giàn (3 jackup; 1 TAD) đã có hợp đồng dài hạn tới năm 2028 và có thể đàm phán ký mới thêm 1-2 năm. Giàn PVD VIII đầu tư vào cuối 2024 dự kiến có hợp đồng vào tháng 9/2025 ngay sau khi tái khởi động. Năm 2025, PVD lên kế hoạch đầu tư mua lại thêm 01 giàn khoan tự nâng.

Lợi nhuận của PVD dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi VND mất giá trước USD trong giai đoạn tới và dòng thuế withholding quay về từ Indonesia.