Cổ phiếu cần quan tâm ngày 12/8

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu NLG

CTCK MB (MBS)

Lợi nhuận ròng quý II/2025 của CTCP Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) đạt 99 tỷ đồng, giảm 31% do cùng kỳ năm ngoái ghi nhận thu nhập bất thường lớn (chuyển nhượng 25% cổ phần tại Công ty Paragon Đại Phước).

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, mặc dù lợi nhuận ròng tăng 206% từ mức nền thấp, kết quả này thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi do tình hình bàn giao chậm hơn dự kiến. Chúng tôi kỳ vọng doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt 45% và 5% trong giai đoạn 2025-2026 khi ghi nhận lãi chuyển nhượng cổ phần tại dự án Izumi và bàn giao tại các dự án hoặc phân khu mới.

Tăng giá mục tiêu lên 45.600 đồng/CP nhưng hạ khuyến nghị xuống trung lập do giá cổ phiếu hiện tại đã phần nào phản ánh triển vọng của doanh nghiệp.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu POW

CTCK MB (MBS)

Doanh thu quý II/2025 của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HSX: POW) đi ngang so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận ròng tăng 47% do biên lợi nhuận cải thiện nhờ huy động Qc thuận lợi. Lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 2025 tăng 52%, cao hơn kỳ vọng và hoàn thành 81% dự phóng cả năm của chúng tôi.

Lợi nhuận ròng 2025 tăng 17% do kỳ vọng sản lượng giao Qc cuối năm tiếp tục được duy trì ở mức cao, hỗ trợ biên lợi nhuận gộp cải thiện. Tăng trưởng chậm lại từ 2026 đạt 16% svck do áp lực lỗ từ Nhơn Trạch 3&4.

Duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu POW với giá mục tiêu 17.400 đồng/CP.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NT2

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi tăng 26% giá mục tiêu của cổ phiếu Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2 – sàn HOSE) từ mức 20.050 đồng/CP lên mức 25.300 đồng/CP so với báo cáo trước sau khi điều chỉnh tăng 74% lợi nhuận ròng năm 2025.

BSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 25.300 đồng/CP, tương đương upside 21% (theo giá tham chiếu ngày 11/08/2025, đã bao gồm tỷ suất cổ tức 4,6%), dựa trên 2 phương pháp: chiết khấu dòng tiền và EV/EBITDA.

Triển vọng kinh doanh năm 2025 gồm: Tỷ lệ Qc cả năm của NT2 tăng từ mức 82% lên mức 98% giúp biên lợi nhuận gộp đạt 8.0% (cùng kỳ chỉ đạt 0.9%); từ quý IV/2025, chi phí khấu hao giảm 90% giúp hỗ trợ lợi nhuận; tỷ suất cổ tức ở mức 4.6% nhưng có thể tăng lên mức 6,8% trong tương lai.

Dự báo năm 2025 với doanh thu thuần đạt 7.345 tỷ đồng (tăng 24% so với năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 530 tỷ đồng (tăng trưởng 548%). Thay đổi dự báo 2025 so với báo cáo trước lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số năm 2025 điều chỉnh tăng 74% từ 304 tỷ đồng lên mức 530 tỷ đồng (lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số cốt lõi điều chỉnh từ 90 tỷ đồng lên mức 362 tỷ đồng).

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MSN

CTCK BIDV (BSC)

Quý II/2025, doanh thu thuần của Tập đoàn Masan (MSN – sàn HOSE) đạt 18.315 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ và so sánh trên cơ sở tương đương tăng 11,1%LFL sau khi loại trừ H.C. Starck.

Trong đó, ghi nhận sự phân hóa trong tăng trưởng mảng tiêu dùng cốt lõi là động lực dẫn dắt tăng trưởng. WCM (tăng 16%) nhờ đẩy hoạt động mở mới cửa hàng đặc biệt tại 75% cửa hàng tại khu vực nông thôn (tăng 318 cửa hàng/4.017 cửa hàng) và duy trì tăng trưởng LFL doanh thu cửa hàng cũ tại mô hình Winmart 7,4%.

MML (tăng 31%) nhờ mảng chăn nuôi tăng 66% và mảng thịt tăng 21% nhờ giá heo hơi tăng và khai thác hiệu quả mảng thịt chế biến nhanh và khai thác kênh HORECA.

MHT (tăng 28% LFL) nhờ giá bán kim loại APT và Bitmuth tăng mạnh và sản lượng kinh doanh của mặt hàng đồng và flourspar.

Bù đắp một phần suy giảm đến từ MCH (giảm 15%) do (1) Tác động khách quan: chính sách quản lý thuế mới của chính phủ và các biện pháp siết chặt quản lý hóa đơn và nguồn gốc xuất xứ của sản phẩm dẫn tới việc nhiều nhà bán lẻ truyền thống tiến hành giảm mạnh tồn kho với số ngày tồn kho giảm từ 3 đến 8 ngày dẫn đến doanh thu giảm 600 tỷ đồng; (2) Tác động chủ quan: MSN chủ động dịch chuyển sang mô hình phủ trực tiếp nhằm giảm phụ thuộc vào các nhà bán lẻ truyền thống lớn, tối ưu hóa quản lý tồn kho tại điểm bán. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sự kiện này mang tính chuyển tiếp trong xu hướng dịch chuyển ngành từ kênh GT sang kênh MT và MCH dự kiến sẽ tận dụng cơ hội mở rộng thị phần và kỳ vọng ghi nhận xu hướng phục hồi trong giai đoạn cuối 2025 -2026.

Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.032 tỷ đồng (tăng 105,4% so với cùng kỳ), nhờ (1) kết quả kinh doanh tích cực của các mảng MML, WCM, được hỗ trợ bởi chi phí tài chính giảm và (2) MSR cải thiện hiệu quả hoạt động, bù đắp cho mức suy giảm của MCH như đã được đề cập. Ngoài ra, MML đã ghi nhận lợi nhuận phi tiền mặt từ việc tái đàm phán hợp đồng với nhà cung cấp dài hạn.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MSN với giá mục tiêu 92.700 đồng/CP.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SAB

CTCK Bảo Việt (BVSC)

BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu của Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (SAB – HOSE) với giá mục tiêu 56.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E 15,3 lần – trung vị của doanh nghiệp cùng ngành, dựa trên triển vọng lợi nhuận giai đoạn 2025-2026. SAB hiện có tỷ suất cổ tức hấp dẫn và tiềm năng thu hút dòng vốn ngoại nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng.