Cổ phiếu cần quan tâm ngày 24/7

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBB

CTCK CSI

Ước tính MBB có thể đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng trên 20% trong cả năm 2025 nhờ lực đẩy từ cả tín dụng bán buôn và bán lẻ, trong khi tiếp tục được ưu tiên tăng trưởng tín dụng nhanh hơn so với bình quân ngành khoảng 1.5 – 2 lần nhờ việc nhận CGBB ngân hàng Oceanbank.

NIM kỳ vọng cải thiện nhờ gia tăng tỷ lệ CASA (hiện đạt 36% cao nhất ngành với cơ cấu cân bằng từ cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp). Đồng thời MBB có cơ hội cải thiện tỷ suất sinh lời khi các khách hàng quay lại trả nợ và MBB đẩy mạnh tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ lên 50% dư nợ (hiện chiếm 47%).

Với số lượng khách hàng cá nhân tăng nhanh hiện đạt trên 30 triệu khách hàng, hoạt động dịch vụ bán chéo sản phẩm của MBB hồi phục tốt trong năm 2024 và kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng góp tích cực vào thu nhập ngoài lãi.

Đầu 2025, tỷ lệ bao phủ nợ xấu dự kiến nâng lên mức 100%, tỷ lệ NPL đưa về dưới 2% với kỳ vọng khách hàng bị hạ nhóm nợ theo CIC đã giảm trong Q1/2025, giúp cải thiện chất lượng tài sản. Việc Novaland và Trung Nam tháo gỡ pháp lý được kỳ vọng giúp MBB thu hồi nợ từ nhóm khách hàng lớn, hỗ trợ thu hồi nợ, ổn định NPL trong cân bằng giữa tăng trưởng tín dụng và khả năng thu hồi nợ giúp MBB giữ được chất lượng tài sản trong tầm kiểm soát.

Với mức định giá P/B 34.978 đồng/CP (tăng 30%), RI 49.232 đồng/CP (tăng 85%), chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBB.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDB

CTCK CSI

Tính đến giữa năm 2025, HDB đạt mức tăng trưởng tín dụng khoảng 24%, hướng đến mục tiêu cả năm đạt 32%, vượt đáng kể trung bình toàn ngành (~16%). Động lực tăng trưởng đến từ ba trụ cột chính: (1) Mảng cho vay nông nghiệp – nông thôn tiếp tục mở rộng nhờ các chính sách hỗ trợ kinh tế, (2) mảng cho vay bất động sản khởi sắc trở lại khi các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ, và (3) tiêu dùng cá nhân và tài chính tiêu dùng HD Saison hồi phục rõ nét, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng dư nợ.

HDB tiếp tục duy trì NIM trong nhóm dẫn đầu ngành nhờ: chi phí vốn được tối ưu hóa nhờ tỷ lệ LDR thấp (~71%), (2) tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn còn dư địa để cải thiện, và (3) sự chủ động đa dạng hóa nguồn vốn và mở rộng tài trợ chuỗi giúp ngân hàng huy động hiệu quả hơn.

Kế hoạch lợi nhuận trước thuế 2025 của HDB đạt khoảng 16,730 tỷ đồng, tăng hơn 28% so với cùng kỳ 2024. Chỉ số ROE duy trì quanh mức 26% – thuộc nhóm cao nhất trong hệ thống ngân hàng, cho thấy khả năng sinh lời vượt trội và hiệu quả hoạt động ổn định.

Với mức định giá P/B 30.252 đồng/CP (tăng 25%), RI 43.207 đồng/CP (tăng 78%), chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDB.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu STB

CTCK CSI

STB tiếp tục ghi nhận đà phục hồi tích cực ở hai phân khúc trọng điểm là cho vay bán lẻ phục vụ sản xuất kinh doanh và SME. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì thấp, tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt tương đương mức trung bình ngành. Biên lãi ròng (NIM) cải thiện tích cực, đạt khoảng 3.8% nhờ sự cải thiện trong cơ cấu tài sản sinh lời và tỷ lệ LDR tăng.

STB đã hoàn tất gần như toàn bộ trích lập cho trái phiếu VAMC, Danh mục tín dụng duy trì chất lượng ổn định, nợ quá hạn và nợ tái cơ cấu có xu hướng giảm, Rủi ro tín dụng liên đới và tập trung ở mức thấp.

STB được kỳ vọng sẽ hoàn tất xử lý toàn bộ trái phiếu VAMC và các khoản nợ thuộc Đề án tái cơ cấu trong giai đoạn 2025–2026. Việc thị trường bất động sản cải thiện cùng với các chính sách tháo gỡ pháp lý và dòng vốn quay trở lại sẽ hỗ trợ quá trình thu hồi tài sản, đặc biệt là các khoản liên quan đến KCN Phong Phú. Đồng thời, ngân hàng tiếp tục phối hợp với các bên liên quan để xử lý 32.5% cổ phần do VAMC đang nắm giữ, với khả năng chào bán thành công ngay từ cuối 2025.

Với mức định giá P/B 47.572 đồng/CP (0%), RI 69.060 đồng/CP (tăng 44%), chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu STB.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VPB

CTCK VPBank

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất quý II/2025 của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB – sàn HOSE) tăng 38,3% so với cùng kỳ, đạt 6.215 tỷ đồng, được hỗ trợ chi phí tín dụng thấp hơn và chất lượng tài sản cải thiện.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của VPB tăng 25,9% so với cùng kỳ, hoàn thành 47% dự phóng cả năm của chúng tôi và của cả thị trường.

Chúng tôi nhận thấy không có áp lực điều chỉnh đối với giá mục tiêu 27.800 đồng/CP và khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VPB.