Cổ phiếu cần quan tâm ngày 5/11

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu FMC

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Sau khi thực hiện thay đổi dự phóng kết quả kinh doanh, BVSC điều chỉnh giá mục tiêu là 37.500 đồng/CP đối với cổ phiếu của Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta (FMC – sàn HOSE), duy trì khuyến nghị NEUTRAL với tiềm năng tăng trưởng 2,5%, tương đương với mức P/E 2025 là 9,3 lần.

Cổ phiếu FMC hiện đang giao dịch ở mức TTM P/E là 7,5 lần và 2025 P/E là 9,0 lần; mức TTM P/E hiện đang thấp hơn P/E trung bình 5 năm (10,3 lần). Diễn biến thuế chống bán phá giá trong thời gian tới sẽ là yếu tố tác động lớn lên hoạt động kinh doanh và diễn biến cổ phiếu FMC.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FMC

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Tại FMC, nhu cầu nhập hàng trước thuế quan thúc đẩy sản lượng trong quý III và lũy kế 9 tháng năm 2025 tăng lần lượt 0% và 18% so với cùng kỳ. Bất chấp nhu cầu nhập trước hạ nhiệt trong quý III, doanh thu và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ vẫn đạt lần lượt 2.984 tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ) và 97 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ). Lũy kế 9 tháng năm 2025, FMC ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt lần lượt 6.850 tỷ đồng (tăng 23% so với cùng kỳ) và 207 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ).

Trong quý 2/2025, Bộ thương mại Mỹ (DOC) công bố mức thuế sơ bộ chống bán phá giá (CBPG) là 35,27% đối với một doanh nghiệp chế xuất tôm Việt Nam và áp dụng với cả các doanh nghiệp khác (bao gồm FMC). Tuy nhiên, FMC có thể tiếp tục được chứng minh không bán phá giá, qua đó duy trì mức thuế 0% – mức doanh nghiệp nhận được trong 4 năm qua. Điều này sẽ giúp doanh nghiệp ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng, ước tính khoảng 172 tỷ đồng của giai đoạn 2024-2025, trong năm 2026

So với trước sự kiện thuế đối ứng, chênh lệch thuế hiện tại không thay đổi quá nhiều, giúp FMC duy trì khả năng cạnh tranh tại thị trường Mỹ. Mức thuế bổ sung lên tới 50% đối với Ấn Độ, nhà xuất khẩu tôm lớn nhất tại Mỹ cũng sẽ hỗ trợ thúc đẩy nhu cầu thay thế từ các quốc gia khác.

Tác động của thuế đối ứng và vụ kiện CBPG đã khiến cổ phiếu FMC giảm 20% trong thời gian qua. Định giá PE và PB của doanh nghiệp hiện lần lượt là 7,7 lần và 1,09 lần, thấp hơn lần lượt 20% và 30% so với trung bình 5 năm. Chúng tôi khuyến nghị mua với định giá hợp lý là 47.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 28%.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT

CTCK BIDV (BSC)

Tại CTCP FPT (FPT – sàn HOSE), mặc dù doanh thu tiếp tục chững lại do diễn biến tại thị trường APAC kém tích cực hơn kỳ vọng, lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số vẫn đạt 74% dự phóng của chúng tôi nhờ (1) Thu nhập tài chính tăng mạnh – chủ yếu từ lãi tiền gửi và chênh lệch tỷ giá đồng yên, giúp bù đắp phần nào sự suy yếu của doanh thu; (2) Hiệu quả kiểm soát chi phí được cải thiện rõ rệt tại các khối kinh doanh.

Backlog của FPT đang cho thấy tín hiệu hồi phục rõ nét, khi đây đã là tháng thứ tư liên tiếp ghi nhận tăng trưởng dương. Đặc biệt, các hợp đồng mới được ký kết có xu hướng chọn lọc hơn với những dự án quy mô lớn phân bổ trong 3 – 5 năm, tuy đảm bảo nguồn doanh thu ổn định trong dài hạn, nhưng cũng đặt ra thách thức cho mục tiêu duy trì tăng trưởng 20%.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 118.700 đồng/CP.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG

CTCK BIDV (BSC)

Kết thúc quý IV NĐTC 2025 – 2026, Tập đoàn Hoa Sen (HSG – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.497 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 85 tỷ đồng so với cùng kỳ ghi nhận lỗ 186 tỷ đồng. So với quý trước đó, HSG: Doanh thu thuần giảm 13% so với quý trước, lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số giảm 69% so với quý trước.

Trong quý IV NĐTC 2025, sản lượng xuất khẩu giảm 28% so với quý trước. BSC cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ yếu tố mùa vụ. Qua trao đổi doanh nghiệp, BSC nhận thấy thị trường xuất khẩu đã ổn định về mặt chính sách thuế quan, HSG đã tìm được các thị trường khác nhỏ hơn để bù đắp cho thị trường lớn là EU, Mỹ. Các đơn hàng của HSG đã có cho hết quý I NĐTC 2026. BSC kỳ vọng sản lượng xuất khẩu đã tạo đáy và kỳ vọng phục hồi trong quý I NĐTC 2026 theo yếu tố mùa vụ.

Như vậy, NĐTC 2025, HSG đã hoàn thành 98% dự báo về doanh thu, 99% dự báo về lợi nhuận của BSC (Dự báo BSC: Doanh thu thuần 37.912 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số 741 tỷ đồng).

Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG với giá mục tiêu 19.800 đồng/CP.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG

CTCK SSI

Duy trì khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE). Sau kết quả kinh doanh quý III/2025, chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang cuối năm 2026, dựa trên phương pháp P/E và EV/EBITDA, chúng tôi sử dụng các hệ số mục tiêu như trước đây và xác định giá mục tiêu 12 tháng là 35.000 đồng/cổ phiếu (tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 34%), so với mức giá mục tiêu 33.000 đồng trước đó.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2025 xuống 16,5 nghìn tỷ đồng (từ 17,1 nghìn tỷ đồng), tăng 37%, do giả định sản lượng thép xây dựng và HRC thấp hơn. Đồng thời, điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế 2026 xuống 21,2 nghìn tỷ đồng (từ 22 nghìn tỷ đồng), tăng 29%.