Cổ phiếu cần quan tâm ngày 6/10

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VRE

CTCK MB (MBS)

Vincom Retail (VRE) là nhà phát triển bất động sản bán lẻ lớn nhất Việt Nam, với các năng lực cốt lõi bao gồm sự hiện diện trên toàn quốc, sự hỗ trợ từ hệ sinh thái Vingroup và tính chuyên nghiệp trong vận hành các trung tâm thương mại.

Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 2026 của VRE chủ yếu đến từ mảng chuyển nhượng bất động sản. Lợi nhuận giai đoạn 2025-2026 dự kiến tăng 16%/ 23% so với cùng kỳ.

Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B và P/E thấp hơn so với trung bình 5 năm lịch sử. Với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận vững chắc trong ngắn hạn và rủi ro từ các bên liên quan giảm bớt, chúng tôi cho rằng những yếu tố này có thể là động lực thúc đẩy tăng định giá cổ phiếu. Do đó, chúng tôi khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VRE với giá mục tiêu 36.500 đồng/CP.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG

CTCK VPBank

Triển vọng kinh doanh của Hòa Phát (HPG – sàn HOSE): Sản lượng thép xây dựng tiêu thụ nội địa tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng chính trong bối cảnh sản lượng xuất khẩu giảm mạnh; Sức ép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn còn, trong khi sản lượng xuất khẩu vẫn chưa cho thấy tín hiệu tích cực; Tỷ suất lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện mạnh trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào duy trì ở vùng thấp và giá thép duy trì ổn định.

Trong dự phóng cho 2 năm 2025F/2026F, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng được dự phóng sẽ tăng trưởng 9,7%/3,0% svck chủ yếu nhờ vào nhu cầu xây dựng các dự án hạ tầng và bất động sản nội địa giữ ở mức cao.

Đối với HRC, tỷ lệ sản lượng tiêu thụ/CSTK của dây chuyền HRC tại cả 2 dự án Dung Quất được dự phóng sẽ đạt khoảng 74%/85% trong lần lượt 2025F/2026F, tương ứng với mức tăng trưởng sản lượng HRC tiêu thụ tăng 74%/tăng 60%.

Trong 2025F/2026F, chúng tôi dự phóng doanh thu của Hòa Phát sẽ tăng trưởng lần lượt 17,8%/35,4% trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ cải thiện mạnh và đạt 17,2%/17,4% nhờ vào việc quản trị tốt hoạt động tồn kho nguyên vật liệu. Nhìn chung, chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát sẽ đạt 17.548/26.403 tỷ tại 2025F/2026F (tăng trưởng lần lượt 46,0%/50,5% và gần như không thay đổi so với dự phóng cũ).

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu FCFF/FCFE theo tỷ trọng 60/40, chúng tôi xác định giá trị hợp lý của HPG ở mức 32.990 đồng/CP, đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.

TCH có tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn

CTCK Agriseco (AGR)

Động lực thúc đẩy kết quả kinh doanh từ các dự án mở bán mới: TCH đang tập trung ba dự án lớn giai đoạn 2025 – 2027 là Hoàng Huy Green River, New City II và Hoàng Huy Commerce tòa H2 – Rose Residence. Các dự án đều đang được triển khai và dự kiến bàn giao giai đoạn cuối năm 2025 – 2026. Đáng chú ý hai dự án lớn Green City và New City 2 dự kiến bàn giao cuối năm 2025, kỳ vọng đây sẽ là nguồn thu chính của TCH trong giai đoạn 2 – 3 năm tới. Tại thời điểm 30/06/2025, người mua trả trước của 2 dự án đạt gần 300 tỷ đồng và tiếp tục tăng đến hiện tại.

Kỳ vọng từ tăng vốn và IPO công ty con: Trong quý III/2025, TCH đang chào bán hơn 200 triệu cổ phiếu cho CĐHH tỷ lệ 10:3 trong thời gian từ 27/08 – 15/09. Số tiền dự kiến thu được gần 2.005 tỷ đồng, giúp TCH nâng vốn điều lệ lên 8.687 tỷ đồng, tạo thêm nguồn lực tài chính để triển khai các dự án trọng điểm. Bên cạnh đó, công ty con CRV đã hoàn tất hồ sơ niêm yết trên HOSE vào tháng 6/2025 và đặt KHKD 2025 tăng trưởng với doanh thu 4.000 tỷ đồng (tăng 82%), lợi nhuận sau thuế 1.600 tỷ đồng (tăng 250%). Nếu IPO thành công và CRV hoàn thành kế hoạch, TCH không chỉ được hưởng lợi từ dòng tiền và gia tăng giá trị tài sản, mà còn cải thiện tính minh bạch và uy tín trong hoạt động BĐS.

Triển vọng kết quả kinh doanh năm 2025 (Niên độ tài chính 31/03/2025 – 01/04/2026) kỳ vọng tăng trưởng khả quan nhờ bàn giao hai dự án mới Hoàng Huy Green River và New City II bên cạnh các dự án hiện hữu Hoàng Huy Commerce H1, New City.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận sẽ tăng cao giai đoạn 2025 – 2027 do công ty đang trong giai đoạn bàn giao nhiều dự án lớn. Định giá P/B hiện ở mức 1,2x lần, thấp hơn bình quân ngành. Agriseco Research đánh giá TCH có tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn nhờ quỹ đất mở rộng tại Thủy Nguyên, Hải Phòng.