Cuộc đua lợi nhuận ngành xây dựng quý III/2025: Ai bứt tốc, ai chậm nhịp?

Coteccons lập kỷ lục lợi nhuận gần 7 năm, Vinaconex bứt phá nhờ thoái vốn lớn, còn Hòa Bình và Fecon mới chỉ đang bước đầu phục hồi sau giai đoạn khó khăn.

Ngành xây dựng bước vào quý III/2025 với bức tranh phân hóa rõ nét. Trong khi Coteccons ghi nhận lợi nhuận cao nhất gần 7 năm, Vinaconex bứt phá ngoạn mục nhờ thoái vốn tại dự án Cát Bà Amatina, thì Hòa Bình và Fecon mới chỉ đang dần phục hồi sau giai đoạn trầm lắng.

Kinh doanh bứt phá

Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) công bố báo cáo tài chính quý I niên độ 2026 (1/7/2025 – 30/9/2025 – tương tự quý III/2025) với kết quả ấn tượng: doanh thu đạt 7.452 tỷ đồng, tăng 56,6% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế gần 295 tỷ đồng – gấp hơn 3 lần và là mức cao nhất trong 27 quý, tương đương gần 7 năm.

Biên lợi nhuận gộp đạt 4,32%, duy trì ổn định trong bối cảnh chi phí vật liệu và nhân công còn cao. Ngoài mảng xây dựng chiếm hơn 99% doanh thu, Coteccons còn có thêm 183 tỷ đồng lợi nhuận khác từ thanh lý hợp đồng hợp tác kinh doanh.

Giá trị hợp đồng mới ký trong quý đạt 19.300 tỷ đồng, nâng tổng backlog lên kỷ lục 51.600 tỷ đồng. Các dự án trọng điểm như Nhà hát Opera Hồ Tây, Nhà ga hành khách T2 Cảng hàng không Phú Quốc hay Trung tâm Hội nghị APEC khẳng định vị thế tổng thầu hàng đầu của Coteccons.

Đáng chú ý, trên thị trường cổ phiếu CTD còn ghi nhận tăng gần 40% trong hai tháng, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HoSE: VCG) cũng đạt điểm sáng rực rỡ nhất quý III/2025 khi ghi nhận lợi nhuận sau thuế 3.304 tỷ đồng, tăng hơn 22 lần so với cùng kỳ – mức cao nhất kể từ khi niêm yết.

Doanh thu thuần đạt 4.429 tỷ đồng, tăng 66%, trong khi doanh thu tài chính đột biến tới 3.186 tỷ đồng – phần lớn (hơn 3.072 tỷ đồng) đến từ lãi chuyển nhượng 51% vốn tại Công ty Vinaconex ITC, chủ đầu tư dự án Cát Bà Amatina.

Vinaconex lãi lớn gấp 22 lần cùng kỳ nhờ thoái vốn dự án.

Thương vụ thoái vốn này giúp Vinaconex thu về gần 4.700 tỷ đồng dòng tiền, đồng thời giảm mạnh hàng tồn kho và tài sản dở dang. Nhờ đó, doanh nghiệp không chỉ vượt 215% kế hoạch lợi nhuận năm 2025 mà còn củng cố nền tài chính với nợ phải trả giảm 8,6% so với đầu năm.

Dù mức lợi nhuận đột biến chủ yếu đến từ các yếu tố ngoài hoạt động kinh doanh chính, song định hướng quản trị dòng tiền chặt chẽ và lựa chọn các dự án xây lắp có hiệu quả đã được ban lãnh đạo Vinaconex đề ra từ Đại hội cổ đông 2025, cho thấy chiến lược ứng biến phù hợp trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Lò dò hồi phục sau thời kỳ biến động

CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (UPCoM: HBC) cũng có một quý “hồi sinh” với doanh thu đạt 1.122 tỷ đồng, tăng 15%, và lợi nhuận sau thuế 188 tỷ đồng – tăng gấp 23 lần so với cùng kỳ.

Điểm sáng của Hòa Bình là khoản doanh thu tài chính 229,5 tỷ đồng, tăng hơn 1.100%, chủ yếu đến từ khoản lãi chậm thanh toán theo phán quyết của tòa án. Nhờ đó, lợi nhuận quý III/2025 của doanh nghiệp ghi nhận cao gấp nhiều lần so với mức nền thấp của năm 2024.

Tuy nhiên, tính chung 9 tháng, doanh thu của Hoà Bình vẫn giảm 42% còn 2.759 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chỉ 240 tỷ đồng – giảm gần 72% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy sự phục hồi của Hòa Bình mới ở mức cục bộ, chưa thể hiện xu hướng tăng trưởng ổn định.

CTCP Fecon (HoSE: FCN) cũng ghi nhận doanh thu thuần quý III/2025 đạt gần 1.143 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế 16,5 tỷ đồng, cao gấp 57 lần.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, Fecon đạt 3.290 tỷ đồng doanh thu và 33,6 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 51% và 24 lần so với năm trước. 

Dù vậy, kết quả này mới hoàn thành khoảng 66% mục tiêu doanh thu và chưa đến 20% chỉ tiêu lợi nhuận năm 2025 (200 tỷ đồng).

Quý III/2025 cho thấy đà phục hồi rõ nét của ngành xây dựng sau giai đoạn khó khăn 2023-2024. Tuy nhiên, sự phân hóa vẫn sâu sắc: Coteccons duy trì tăng trưởng thực chất nhờ năng lực vận hành và backlog lớn; Vinaconex bứt phá nhờ thương vụ thoái vốn quy mô lớn; trong khi Hòa Bình và Fecon mới ở giai đoạn tái lập đà tăng.

Nguyễn Hồng Nhung-Link gốc

Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/cuoc-dua-loi-nhuan-nganh-xay-dung-quy-iii2025-ai-but-toc-ai-cham-nhip/36580885