ĐHĐCĐ BSR: Mở rộng kinh doanh quốc tế là hướng đi chiến lược

Bài cập nhật

ĐHĐCĐ BSR: Mở rộng kinh doanh quốc tế là hướng đi chiến lược

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (HOSE: BSR) hé lộ nhiều kế hoạch quan trọng, gồm mục tiêu doanh thu cao thứ 2 lịch sử cùng định hướng dồn lực cho các dự án đầu tư giai đoạn sắp tới.

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của BSR

Thảo luận:

Theo đề án, PetroVietnam sẽ giảm sở hữu xuống 49%

M&A các nhà máy khí ngưng tụ, BSR đặt mục tiêu sở hữu tỷ trọng bao nhiêu?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: Mục tiêu là sở hữu và kiểm soát, vì nếu không tham gia quản trị thì rất khó. Do vậy, BSR muốn nắm tỷ lệ đủ để kiểm soát được.

Khả năng kiếm đối tác chiến lược để giảm vốn PetroVietnam, tỷ lệ giảm xuống tối đa là bao nhiêu?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: Theo đề án thì giảm rất sâu, tới 49%, nhưng việc triển khai thì còn tùy thời điểm. Trước mắt là giảm xuống ở tỷ lệ đủ để đáp ứng quy định.

Thu xếp vốn dự án NCMR NMLD Dung Quất như thế nào?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: Dự án đã được phê duyệt, triển khai. Giai đoạn phê duyệt báo cáo nghiên cứu khả thi là năm 2022-2023, thị trường có nhiều điểm đặc thù, trong điều kiện khó với xu hướng chuyển dịch năng lượng, dẫn đến các dự án liên quan dầu vướng nhiều điều kiện thu xếp vốn.

Lãi suất nền thời điểm trước rất cao. PetroVietnam vì thế cho phép BSR giữ lại lợi nhuận chưa chia, tăng tỷ lệ vốn chủ để không ảnh hưởng đến khả năng thu xếp vốn của dự án, đây là điều khả thi với BSR hiện tại.

Sản phẩm hóa dầu sau NCMR tỷ lệ tăng rất cao. Nhưng kết quả kinh doanh sản phẩm này từ 2020 đến nay hiệu quả tương đối thấp, lãi gộp âm. Hiệu quả sau này dự kiến như thế nào?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: Về sản phẩm hóa dầu, đây là ngành có tính chu kỳ. Có thời điểm lãi rất cao so với lọc dầu, nhưng các năm gần đây thì là đáy hình sin, do vậy mảng hóa dầu các năm qua khá bất lợi.

Nhưng 1 dự án đầu tư cần tầm nhìn dài hạn 20-30 năm, nên BSR kỳ vọng sẽ tăng trưởng trở lại. Chúng tôi dự báo 2027-2028 sẽ là chu kỳ của hóa chất, góp phần lớn vào lợi nhuận cho BSR.

Mở rộng kinh doanh quốc tế là hướng đi chiến lược

Kế hoạch M&A để gia tăng sản lượng cụ thể ra sao? Đối tượng là nhà máy lọc dầu hay tài sản khu hạ nguồn khác?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: BSR đã hoàn thành trình cổ đông lớn, đến năm 2030 sẽ thành top 8 NMLD khu vực về doanh thu (hiện tại là top 10).

Để hoàn thành, chúng tôi sẽ tăng cường năng lực sản xuất thông qua hoạt động M&A. Đó sẽ là các nhà máy, công trình liên quan đến lọc dầu và hoá chất, như các nhà máy condensate (khu vực Đồng Nai, phía Nam TP.HCM), hay các hạ tầng phục vụ kinh doanh xăng dầu. Với năng lực của BSR, chúng tôi kỳ vọng sẽ nâng cao năng suất, hiệu suất khai thác, rút ngắn thời gian đầu tư, gia tăng doanh thu trong thời gian ngắn nhất.

Thứ 2 là mở rộng kinh doanh quốc tế, là một trong những hướng đi chiến lược của Công ty trình lên cổ đông lớn. BSR phấn đấu tiến nhanh hơn mục tiêu này.

Những quốc gia như Singapore, Thái Lan được cho phép hedging trong quá trình sản xuất. BSR có kế hoạch với phương án này chưa, định hướng của PetroVietnam như thế nào?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: BSR đã nhiều lần kiến nghị về hedging, nhưng về mặt quy định thì chưa thuận lợi. Chúng tôi hy vọng trong thời gian tới, các vấn đề về hedging sẽ được tháo gỡ.

Quy định 10% cơ cấu cổ đông nhỏ lẻ. Kế hoạch thoái vốn từ PetroVietnam như thế nào? Hiện đã có bên nào quan tâm việc mua cổ phần của BSR?

Chủ tịch Bùi Ngọc Dương: BSR đã nhận được công văn từ UBCKNN về điều kiện niêm yết, và đang thuộc diện chưa đủ điều kiện về điều kiện sở hữu của cổ đông nhỏ. Theo công văn, BSR có 1 năm kể từ ngày thông báo, và sẽ có giải pháp để đảm bảo điều kiện này, làm sao để giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn xuống dưới 90%.

Các giải pháp cụ thể đã xây dựng và đề xuất, thứ nhất là theo dõi, cập nhật thông tin; Tập đoàn đã kiến nghị Bộ Tài chính, và phối hợp chặt chẽ với Tập đoàn để triển khai phương án tái có cấu vốn, có thể là thoái vốn hoặc chuyển nhượng cho cổ đông chiến lược.

Các Tập đoàn dầu khí lớn đã xúc tiến với BSR, là cơ hội lớn cho Công ty để thông qua việc này được lựa chọn cổ đông chiến lược, đặc biệt là các bên có sở hữu mỏ dầu lớn trong khu vực.

Dự án NCMR Nhà máy lọc dầu Dung Quất có thể hoàn thành cuối 2028

Kế hoạch tăng hiệu suất 126% cho năm 2026. Nếu trường hợp chiến tranh kéo dài, liệu có đủ nguồn cung cho mức hiệu suất này?

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng: Ngay sau thông tin chiến sự, BSR đã kích hoạt tình huống khẩn cấp, dự báo các kịch bản diễn biến thị trường. Cụ thể là trong vòng 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng, và hiện tại đã xây dựng kịch bản 6 tháng.

Thực ra khi có chiến tranh, tác động là rất lớn, chưa kể những ảnh hưởng kéo dài sau đó. Hiện tại, BSR đang bám sát các kịch bản, hiện đã đảm bảo nguồn dầu thô vận hành được ở công suất rất cao tới đầu tháng 7/2026, tức là kịch bản trên 3 tháng chiến sự.

Với sự hỗ trợ từ cổ đông lớn PetroVietnam và Chính phủ, BSR được mua lại toàn bộ nguồn dầu thô sản xuất trong nước cho NMLD Dung Quất, sản lượng đủ để vận hành nhà máy ở 90% công suất thiết kế. BSR cũng đã ký kết với nhiều đối tác từ Mỹ, Tây Phi để đảm bảo điều này.

Tiến độ dự án NCMR NMLD Dung Quất, nếu đẩy nhanh có thể hoạt động sớm hơn dự tính bao lâu?

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng: Công ty đang triển khai quyết liệt, đã khởi công san lấp mặt bằng. Theo kế hoạch, tháng 10 sẽ bàn giao mặt bằng cho nhà thầu. Các nhà thầu cũng cam kết sẽ bám theo tiến độ. Với các nhà thầu EPC, chúng tôi đang lựa chọn và sẽ ký hợp đồng sớm, có thể hoàn thành vào cuối 2028.

Crack Spread trung bình các sản phẩm chính năm 2025 và quý 1/2026 là bao nhiêu USD/thùng?

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng: Crack spread bình quân 2025 là 9.48 USD/thùng tại NMLD Dung Quất, thấp hơn thế giới. 2 tháng đầu năm 2026, crack spread khoảng 11 USD/thùng, và trong giai đoạn chiến sự còn tăng cao hơn. Khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố ngừng chiến sự trong 2 tuần để đàm phán, giá đã xuống rất mạnh. Do vậy, crack spread lúc này sẽ giảm.

Các quý đầu 2025, crackspread sản phẩm xăng dầu bị âm. Điều kiện thế nào thì sẽ dương?

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng: Nếu trong điều kiện bình thường, crack spread thực tế là vài USD/thùng, rất mỏng. Có lúc dư cung thì crack spread sẽ âm. Ví dụ như xăng RON 92 có thời điểm thấp hơn giá dầu thô, tức sản xuất ra sẽ lỗ. BSR đã có giải pháp ứng phó tương ứng với từng giai đoạn. 

Công ty nhiên liệu sinh học đã tuyên bố phá sản, BLĐ kỳ vọng gì? BSR đang có kế hoạch tái khởi động nhà máy này?

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng: Chúng tôi đã tiến hành tái khởi động nhà máy này nhằm đáp ứng lộ trình nhiên liệu sinh học, và mang lại hiệu quả cho dự án trong giai đoạn tình hình xăng dầu bị thiếu hụt. Việc pha thêm 5-10% ethanol vào xăng là cách để gia tăng nhiên liệu vận hành cho đất nước.

Nhà máy đã vận hành vào đầu năm 2026, đang vận hành ở 50-70% công suất thiết kế, và có kế hoạch sẽ tăng lên tới 120% vào nửa cuối năm. Qua đó, sẽ đảm bảo đáp ứng nhu cầu về xăng, nhiên liệu.

Chi phí vận chuyển, bảo hiểm đang cao, tức giá dầu thô nhập về cũng cao. Khi Việt Nam đang ưu tiên an ninh năng lượng, BSR có bị giới hạn giá bán đầu ra?

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng: Hiện tại BSR đang bán giá sản phẩm tương đương nhập khẩu, tức BSR không bị ảnh hưởng nhiều.

Việc ảnh hưởng chủ yếu từ thuế trong công thức giá, nhưng Quốc hội đã quyết định không áp thuế cho các mặt hàng xăng dầu từ nay đến hết 2026, nhằm đảm bảo nguồn cung và đặc biệt là an ninh năng lượng cho hàng không.

Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng trả lời cổ đông tại đại hội

Mục tiêu doanh thu gần 6 tỷ USD

Năm 2025, BSR ghi nhận  tăng trưởng mạnh với tổng doanh thu hợp nhất đạt hơn 143.5 ngàn tỷ đồng, vượt hơn 25% kế hoạch đề ra. Lãi sau thuế đạt hơn 5.2 ngàn tỷ đồng, gấp 7 lần kế hoạch ban đầu và gần gấp đôi so với kế hoạch điều chỉnh.

Cho năm 2026, BSR đặt kế hoạch tổng doanh thu hợp nhất đạt hơn 154 ngàn tỷ đồng, tăng 7% so với mức cao thứ 2 lịch sử, chỉ đứng sau năm 2022, cùng kế hoạch lãi sau thuế khoảng gần 2.2 ngàn tỷ đồng.

Kết thúc quý 1/2026, sản lượng sản xuất của BSR ước đạt 2.03 triệu tấn; Doanh thu ước đạt hơn 41 ngàn tỷ đồng; nộp NSNN hơn 3.8 ngàn tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt 3,347 tỷ đồng.

Về chỉ tiêu sản lượng, Công ty dự kiến sản xuất gần 7.8 triệu tấn sản phẩm các loại và tiêu thụ hơn 7.7 triệu tấn. Phần lớn là xăng E5 RON 92 và E10 RON 95 cùng dầu diesel (DO). BSR cũng cho biết sẽ nỗ lực mở rộng các hoạt động tạo doanh thu bổ sung ngoài hoạt động lọc hóa dầu truyền thống, nhằm góp phần đạt mục tiêu tăng trưởng doanh thu tối thiểu 10% so với năm 2025.

Về tình hình năm 2026, BSR dự báo sẽ nền kinh tế tiếp tục chịu những tác động phức tạp, khó lường từ tình hình kinh tế, chính trị thế giới. Trong đó, căng thẳng địa chính trị diễn ra tại nhiều khu vực kéo theo biến động khó dự báo của giá dầu nằm trong nhóm rủi ro lớn nhất.

Bên cạnh đó là các thách thức nội tại, nổi cộm là sự suy giảm nguồn dầu thô nội địa, buộc phải thay thế bằng các nguồn dầu nhập khẩu với chi phí cao hơn. Cùng với đó, áp lực cạnh tranh đang ngày càng gia tăng trong lĩnh vực xăng dầu và các sản phẩm hóa dầu.

Ngoài ra, chi phí bảo dưỡng, sửa chữa thiết bị cũng gia tăng tỷ lệ thuận theo số năm vận hành của Nhà máy lọc dầu Dung Quất (NMLD Dung Quất). Đồng thời, xu thế chuyển dịch năng lượng, chuyển đổi số cũng đặt ra sức ép thay đổi lớn.

Để thực hiện kế hoạch, BSR cho biết sẽ chú trọng nâng cao hiệu quả công tác dự báo giá dầu thô, sản phẩm, chi phí vận chuyển/bảo hiểm và thông tin cung – cầu thị trường, kết hợp với đánh giá rủi ro địa chính trị. Đặc biệt, Công ty sẽ tăng cường ứng dụng AI và Big Data vào công tác dự báo, qua đó xây dựng các kịch bản điều hành linh hoạt, kịp thời nhằm tận dụng tối đa cơ hội, giảm thiểu rủi ro.

Đối với nguồn cung nội địa, BSR cho biết sẽ tiếp tục nghiên cứu, thử nghiệm và mở rộng giỏ dầu thô, nguyên liệu trung gian. Qua đó, hướng tới đa dạng hóa nguồn cung, tối ưu hóa chi phí đầu vào và nâng cao hiệu quả sản xuất. Công ty cũng yêu cầu chủ động xây dựng phương án ứng phó với các biến động địa chính trị có thể gây gián đoạn chuỗi cung ứng.

Các tháng cuối năm 2026, dự báo thị trường vẫn đầy rẫy rủi ro. Tuy nhiên, với nền tảng tài chính lành mạnh và năng lực quản trị rủi ro đã được tôi luyện, BSR tự tin đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu tối thiểu 10%, với các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh như sau: Sản lượng sản xuất khoảng 7.76 triệu tấn; sản lượng tiêu thụ khoảng 7.71 triệu tấn; doanh thu hợp nhất 154 ngàn tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế khoảng 2,162 tỷ đồng; nộp NSNN khoảng 12,595 tỷ đồng.

Dồn lực đầu tư hoàn thành dự án NCMR NMLD Dung Quất

BSR lên kế hoạch tổng vốn đầu tư năm 2026 lên tới gần 8.6 ngàn tỷ đồng, toàn bộ từ nguồn vốn chủ sở hữu, nhằm nỗ lực hoàn thành lựa chọn nhà thầu cho các gói thầu chính của Dự án Nâng cấp mở rộng (NCMR) NMLD Dung Quất – như gói thầu san lấp mặt bằng, EPC… Doanh nghiệp dự kiến ký hợp đồng EPC và khởi công công trình không chậm hơn quý 3/2026. Đồng thời, chủ động chuẩn bị cho công tác Bảo dưỡng tổng thể lần 6 (TA6) dự kiến thực hiện vào năm 2027.

Để dồn lực đầu tư, BSR đề xuất trích 50% lãi sau thuế năm 2025 (khoảng 2.6 ngàn tỷ đồng) vào Quỹ đầu tư phát triển. Công ty giải thích, do nhu cầu vốn chủ sở hữu giai đoạn 2026-2030 là hơn 25.3 ngàn tỷ nên cần trích lập nhằm đảm bảo nguồn vốn đối ứng cho các hoạt động đầu tư dự án Nâng cấp mở rộng NMLD Dung Quất.

Đổi tên và tái định vị cho tầm nhìn dài hạn

Một tờ trình quan trọng khác là phương án thay đổi tên từ “CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn” thành “CTCP  – Tổng Công ty Lọc hóa dầu Việt Nam”. HĐQT cho biết, việc đổi tên nhằm phù hợp với định hướng chiến lược, nâng tầm tổ chức và tái định vị hình ảnh trong chuỗi giá trị ngành dầu khí, tạo thuận lợi trong hợp tác quốc tế và tiếp cận thị trường vốn.

Định hướng chiến lược vĩ mô, BSR sẽ tích cực xây dựng kế hoạch M&A. Cụ thể, Doanh nghiệp sẽ nghiên cứu, đề xuất triển khai M&A tối thiểu 1 doanh nghiệp nhằm gia tăng sản lượng sản xuất bên ngoài nhà máy, đồng thời nhắm đến các cơ hội M&A kho bãi để tăng năng lực tồn chứa, lưu trữ gần các thị trường tiêu thụ lớn nhằm tối ưu logistics.

Về tình hình nhân sự, ĐHĐCĐ đã tiến hành miễn nhiệm và bầu bổ sung HĐQT theo sự điều động của cổ đông lớn PetroVietnam. Cụ thể, ĐHĐCĐ miễn nhiệm Thành viên HĐQT là ông Nguyễn Văn Hội và ông Hạng Anh Minh (thành viên độc lập), cùng 1 Thành viên BKS là ông Hoàng Ngọc Xuân.

Ở chiều ngược lại, đại hội tiến hành bầu bổ sung các nhân sự mới, gồm 2 ứng viên do PetroVietnam đề cử vào HĐQT gồm: Ông Huỳnh Kim Nhân (hiện là Trưởng BKS của Đạm Phú Mỹ – DPM) và ông Lê Đức Quang (hiện là Thành viên HĐQT Phân bón Cà Mau – DCM). Đồng thời, ông Giang Xuân Tiến vào vị trí Thành viên BKS.

Châu An

FILI

– 10:14 13/04/2026