Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo cập nhật đối với Ngân hàng Thương mại CP Ngoại thương Việt Nam (VCB), trong đó đưa ra khuyến nghị “tăng tỷ trọng” với giá mục tiêu 68.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 13,3% so với thị giá ngày 8/4.
Theo đánh giá, triển vọng tăng trưởng của VCB trong năm 2026 có xu hướng chậm lại khi ngân hàng chủ động điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn. Tăng trưởng tín dụng được dự báo ở mức 13,5%, giảm so với năm trước, phản ánh áp lực về hệ số an toàn vốn (CAR) và tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) duy trì ở mức cao.
Dù vậy, động lực lợi nhuận vẫn được duy trì nhờ thu nhập lãi thuần cải thiện. Mirae Asset dự báo thu nhập lãi thuần của VCB năm 2026 tăng khoảng 17,3%, nhờ biên lãi ròng (NIM) cải thiện và tín dụng bán lẻ tiếp tục mở rộng. Lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 38.247 tỷ đồng, tăng gần 9% so với năm trước.
.png)
Một điểm đáng chú ý là chi phí dự phòng rủi ro được điều chỉnh tăng mạnh, chủ yếu liên quan đến danh mục trái phiếu doanh nghiệp. Việc đẩy mạnh trích lập khiến tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn chịu áp lực, nhưng đồng thời tạo dư địa hoàn nhập trong các năm sau nếu chất lượng tài sản cải thiện.
Ở góc độ định giá, cổ phiếu VCB đang giao dịch quanh mức P/E 14,9 lần và P/B khoảng 2,2 lần, thấp hơn mức trung bình dài hạn. Theo Mirae Asset, thị trường đang có xu hướng điều chỉnh lại mức định giá đối với nhóm cổ phiếu chất lượng cao trong bối cảnh rủi ro vĩ mô gia tăng, qua đó khiến mức định giá của VCB trở nên hấp dẫn hơn.
.png)
Ngoài ra, kế hoạch tăng vốn thông qua phát hành riêng lẻ khoảng 6,5% cũng là yếu tố đáng chú ý. Nếu được triển khai trong năm 2026, động thái này có thể giúp cải thiện hệ số an toàn vốn, tạo dư địa cho tăng trưởng tín dụng trong giai đoạn tới.
Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng, áp lực nợ xấu quay trở lại và rủi ro vĩ mô gia tăng, Mirae Asset cho rằng VCB phù hợp với chiến lược đầu tư thận trọng nhờ chất lượng tài sản tốt và khả năng kiểm soát rủi ro.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/dinh-gia-p-e-ve-vung-ho-tro-tot-mot-co-phieu-ngan-hang-dang-rat-phu-hop-voi-chien-luoc-dau-tu-than-trong-1439484.html
