Đo độ “sát thương” của nhịp pullback về gần 1,600 điểm

Đo độ “sát thương” của nhịp pullback về gần 1,600 điểm

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một nhịp pullback sau khi lập đỉnh lịch sử gần 1,800 điểm trong tuần trước. Tuy nhiên, ngay cả những cổ phiếu đã liên tục phá kỷ lục giá cũng đang gây ra sự “sát thương” khiến cho không ít nhà đầu tư mất lãi hoặc thậm chí thua lỗ.

Pullback nhưng mức độ “sát thương” không nhỏ

Với 2 phiên hồi phục liên tiếp sau khi giảm 95 điểm, mức giảm tối đa từ đỉnh thời đại của chỉ số VN-Index mới dừng lại tại 8.88%, tương ứng với trạng thái pullback.

Mức giảm toàn chỉ số được xem là vừa phải nếu so sánh với tháng 4/2025 – giai đoạn thị trường từng rơi hơn 20% từ đỉnh, gần như bước vào trạng thái thị trường con gấu, tạo ra tâm lý hoảng loạn và tổn thất nặng nề cho nhà đầu tư.

Tuy nhiên, thời điểm hiện tại vẫn có nhiều mã rơi sâu hơn so với mức giảm chung của thị trường, khiến nhà đầu tư nhanh chóng mất lãi hoặc thậm chí lỗ, nhất là ở những cổ phiếu từng vượt đỉnh thời đại.

Theo thống kê, trong khoảng 380 mã đã vượt đỉnh thời đại trong năm 2025, mức giảm từ đỉnh thời đại đang khoảng 17% tương ứng với trạng thái điều chỉnh.

20 cổ phiếu có thanh khoản cao nhất trong nhóm phá kỷ lục thời đại trên 3 sàn (Tính đến hết phiên giao dịch 22/10).

Trong nhóm 20 mã có thanh khoản cao nhất, chỉ có HDB, CTG, TCB đang giảm chưa quá 10%, trong khi phần còn lại đều giảm trên 10%.

Các mã VSC (-38%), FPT (-28%), VIB (-25%), VCI (-24%), VPB (-22%), TPB (-20%), MSB (-20%) là những cổ phiếu “đổ dốc” mạnh nhất trong nhóm này.

Trong khi đó, cổ phiếu VIC nằm ngoài Top 20 thanh khoản và chỉ đang giảm khoảng 8% từ đỉnh. Qua đó, giữ phong độ với thành tích tăng trưởng từ đầu năm 2025, gấp hơn 5 lần.

Những con số này cho thấy, dù VN-Index chỉ điều chỉnh gần 9%, mức độ “sát thương” thực tế trên danh mục của nhiều nhà đầu tư cao hơn nhiều trong bối cảnh chỉ số chủ yếu được nâng đỡ bởi một số trụ cột.

Tiền vào các nhóm ngành mới là những dấu hiệu đáng chú ý

Trong bức tranh hiện nay, điều tích cực nhất là thị trường đã không còn phụ thuộc hoàn toàn vào nhóm Vingroup hay Ngân hàng. Dòng tiền đang có dấu hiệu lan tỏa sang nhiều nhóm ngành khác.

Trong 2 phiên hồi phục gần nhất, nhiều cổ phiếu thuộc nhóm Midcap và Bluechips ngoài Ngân hàng đã ghi nhận tín hiệu hồi phục tích cực.

Nổi bật nhất là cổ phiếu BMP đã nhanh chóng quay lại lập kỷ lục thời đại mới trong 2 phiên vừa qua. Tính đến thời điểm hiện tại, BMP đã tăng trưởng 38,63% và đang ở năm tăng giá thứ 6 liên tiếp.

Những màu sắc hy vọng cũng xuất hiện ở một số cổ phiếu Dầu khí, Hóa chất, Bất động sản và Khu công nghiệp – những lĩnh vực “bị lu mờ” trong giai đoạn thị trường tập trung vào nhóm dẫn dắt cũ.

Đây có thể là những tín hiệu sớm cho thấy dòng tiền đang mở rộng phạm vi, tìm đến các cổ phiếu có nền tảng cơ bản và câu chuyện riêng thay vì chỉ bám vào nhóm Bank hay Vingroup như giai đoạn trước.

Những kết quả cụ thể hơn sẽ cần thêm sự kiểm chứng của biến số thời gian. Nhưng theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, các thống kê lịch sử cho thấy những cú giảm sốc trên 5% của VN-Index thường không kéo dài, mà ngược lại, mở ra cơ hội hồi phục trong ngắn và trung hạn.

“Chỉ số VN-Index đóng cửa giảm 5,5% trong phiên 20/10/2025. Từ năm 2014 đến nay, chỉ có 11 lần VN-Index giảm trên 5% trong một phiên. Trong 5 phiên sau đó, có 6/11 lần không xuất hiện phiên giảm quá 3%, và cũng có 6/11 lần chỉ số tăng trung bình dương, với xác suất trên 60%”, ông Minh nói thêm.

Đáng chú ý, xác suất VN-Index tăng điểm sau 5 phiên, 10 phiên, 1 tháng và 3 tháng đều ở mức cao.

Trong 11 lần giảm mạnh trên 5% nói trên, chỉ có hai lần rơi vào giai đoạn COVID-19 năm 2020 và tháng 4/2025 – khi thị trường chịu cú sốc lớn từ căng thẳng thương mại và rủi ro vĩ mô.

“Như vậy, có thể kết luận rằng sau những cú giảm sốc, thị trường Việt Nam thường nhanh chóng lấy lại nhịp tăng trong ngắn hạn, thậm chí kéo dài sang trung hạn,” ông Minh nhấn mạnh.

Nhìn tổng thể, nhịp điều chỉnh hiện nay không mang màu sắc tiêu cực. Thị trường đang mới chỉ trong nhịp pullback, khi VN-Index giảm chưa đến 9% từ đỉnh sau giai đoạn tăng nóng. Dòng tiền vẫn duy trì trong hệ thống, chỉ chuyển hướng sang nhóm ngành mới thay vì rút khỏi thị trường.

Điều quan trọng hơn cả, thị trường không còn phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu “đầu tàu” như Vingroup hay Ngân hàng nữa. Sự lan tỏa của dòng vốn sang dầu khí, hóa chất, bất động sản, khu công nghiệp và một số mã penny đang mở ra một chu kỳ tăng trưởng đa dạng hơn, bền vững hơn.

Quân Mai

FILI

– 08:05 23/10/2025