Doanh nghiệp khai thác tàu biển khép lại năm thuận lợi

Doanh nghiệp khai thác tàu biển khép lại năm thuận lợi

Năm 2025, nhiều doanh nghiệp khai thác tàu biển ghi nhận kết quả khả quan, dù mức độ cải thiện không đồng đều giữa các phân khúc.

Theo VietstockFinance, riêng quý 4/2025, nhóm khai thác tàu biển trên sàn đạt hơn 10.5 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng gần 13% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng vượt 1 ngàn tỷ đồng, cao hơn 22%. Phần tăng thêm trong quý cuối năm chủ yếu đến từ các thương vụ bán tàu. Tuy vậy, xét trên cả năm 2025, kết quả kinh doanh của nhiều đơn vị trong ngành vẫn cải thiện so với mặt bằng chung 3 năm gần đây.

Ở mảng container, Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH) tiếp tục giữ vai trò đầu tàu. Doanh thu quý cuối năm gần 1.3 ngàn tỷ đồng, tăng 7.3%; lãi ròng 308 tỷ đồng, tăng gần 10%.

Tính chung cả năm, HAH vượt 5 ngàn tỷ đồng doanh thu và hơn 1.2 ngàn tỷ đồng lợi nhuận ròng, đều là mức cao nhất từ trước đến nay. Đáng chú ý, kết quả này không dựa vào đột biến giá cước như giai đoạn 2021-2022 mà đến từ chiến lược mở rộng đội tàu và đẩy mạnh cho thuê định hạn với mức giá thuận lợi. Tỷ trọng tàu cho thuê cao cùng chi phí nhiên liệu hạ nhiệt giúp biên lợi nhuận gộp HAH duy trì quanh 38-39%. 

Ngược lại, ở phân khúc hàng rời và tàu dầu sản phẩm, lợi nhuận tăng mạnh chủ yếu nhờ bán tài sản.

Vận tải Biển Việt Nam (Vosco, HOSE: VOS) ghi nhận doanh thu quý 4 giảm gần 29% còn 956 tỷ đồng do hụt nguồn thu thương mại. Tuy nhiên, lãi ròng đạt 217 tỷ đồng chủ yếu nhờ bán tàu Vosco Unity.

Nếu loại trừ khoản thu bất thường, hoạt động chính năm qua của VOS vẫn tích cực nhưng chưa thực sự bứt phá. Giá cước suy yếu trong nửa đầu năm cùng chi phí khấu hao tăng từ tàu mới là những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả khai thác.

Tương tự, Vận tải Biển Vinaship (UPCoM: VNA) có quý cuối năm khả quan nhờ thanh lý tàu. Mảng vận tải cốt lõi vẫn chịu tác động bởi nhu cầu yếu ở các tuyến xi măng, gạo và thời tiết bất lợi. Dù vậy, lợi nhuận gộp cốt lõi năm 2025 đạt 27 tỷ đồng, cao nhất trong 3 năm trở lại đây.

Ở nhóm dầu khí, kết quả đến nhiều hơn từ hoạt động khai thác.

Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans, HOSE: PVT) đạt hơn 4.48 ngàn tỷ đồng doanh thu quý 4, tăng gần 34%; lãi ròng 266 tỷ đồng, tăng 26%. Việc bổ sung 7 tàu trong năm cùng đóng góp trọn năm của đội tàu mới giúp lợi nhuận 2025 duy trì ở mức cao thứ hai lịch sử.

Kết quả của PVT còn được hỗ trợ từ các công ty thành viên. GSP và PVP khép lại năm với lợi nhuận gộp đều ở mức cao thứ hai từ trước tới nay. Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (HOSE: PDV) cũng duy trì lợi nhuận hoạt động chính ở vùng cao so với nhiều năm gần đây.

Ở mảng xăng dầu, năm 2025 nhìn chung tích cực dù quý 4 không nổi bật. Vận tải Xăng dầu VIPCO (HOSE: VIP) lãi ròng quý cuối còn 6.6 tỷ đồng do chi phí sửa chữa tăng. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động chính cả năm của VIP lên cao nhất nhiều năm nhờ tàu Petrolimex 16 hết khấu hao và ký được hợp đồng định hạn mới với mức giá cải thiện.

Vận tải Xăng dầu Vitaco (HOSE: VTO) ghi nhận lợi nhuận gộp 276 tỷ đồng, cao nhất trong hơn 10 năm. Âu Lạc (UPCoM: ALC) chững lại trong quý 4 nhưng cả năm vẫn lập kỷ lục mới với 284 tỷ đồng lợi nhuận ròng.

Dù không đồng loạt bứt phá, bức tranh chung của nhóm vận tải biển vẫn tương đối thuận lợi trong năm 2025 nhờ nhiều yếu tố. Theo Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), logistics Việt Nam tăng trưởng 14-16%, quy mô 40-42 tỷ USD và đóng góp khoảng 4.5-5% GDP. Vận tải hàng hóa tăng hơn 14%, riêng đường biển tăng khoảng 12% về sản lượng. Kim ngạch thương mại vượt 900 tỷ USD, FDI duy trì tích cực, trong khi hạ tầng giao thông được đẩy mạnh với hơn 3,300 km cao tốc hoàn thành.

Tuy vậy, chi phí logistics vẫn quanh 16% GDP và hệ thống còn phụ thuộc lớn vào vận tải đường bộ. Điều này cho thấy dư địa cải thiện hiệu quả còn rộng, nhưng đòi hỏi doanh nghiệp phải tiếp tục tối ưu chi phí và nâng năng suất khai thác.

Bước sang 2026, giới phân tích nhìn nhận thị trường theo hướng thận trọng hơn.

Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo giá cước container có thể giảm nhẹ khi nguồn cung tàu tăng. Với HAH, lợi nhuận được kỳ vọng hạ nhiệt so với nền cao 2025 nhưng vẫn duy trì ở mức tốt nhờ các hợp đồng đã ký và đóng góp trọn năm của tàu mới.

Ở mảng dầu khí, thị trường tàu dầu thô được đánh giá tương đối cân bằng. Lợi nhuận cốt lõi của PVT có thể tiếp tục tăng nhờ đội tàu mở rộng, dù giá thuê dự kiến điều chỉnh theo chu kỳ.

Với hàng rời, Chứng khoán KIS giữ quan điểm trung lập với VOS do nguồn cung tàu mới có thể gây áp lực lên mặt bằng giá. Kết quả kinh doanh vì vậy sẽ phụ thuộc nhiều vào diễn biến cung cầu toàn cầu và khả năng kiểm soát chi phí.

Triển vọng 2026-2027 được đánh giá thiên về ổn định hơn là bùng nổ. Doanh nghiệp có cơ cấu đội tàu phù hợp, hợp đồng dài hạn và vị trí khai thác thuận lợi sẽ có lợi thế duy trì biên lợi nhuận trong chu kỳ mới.

Tử Kính

FILI

– 19:00 25/02/2026