Doanh nghiệp nhựa của người Thái lại phá kỷ lục lợi nhuận

Biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng quý 3/2025 của CTCP Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP) tiếp tục lập đỉnh mới.

Theo BCTC hợp nhất quý 3/2025, biên lợi nhuận gộp của BMP đạt 47.9%, vượt mức kỷ lục 46.7% ghi nhận ở quý 2, trong bối cảnh giá hạt nhựa PVC vẫn duy trì vùng thấp kéo dài.

Lợi nhuận ròng 350 tỷ đồng, cao hơn kỷ lục 330 tỷ đồng của quý liền trước. Doanh thu thuần quý 3 hơn 1.53 ngàn tỷ đồng, chưa phá đỉnh lịch sử nhưng vẫn là mức cao nhất trong 13 quý, chỉ thấp hơn một chút so với quý 2/2022.

Lũy kế 9 tháng, BMP đạt doanh thu hơn 4.2 ngàn tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ; lãi ròng 967 tỷ đồng, tăng 27%, dù chi mạnh cho hệ thống phân phối nhằm củng cố thị phần. Với kết quả này, Doanh nghiệp thực hiện 91% mục tiêu lợi nhuận cả năm sau 3 quý.

Theo Chứng khoán FPT (FPTS), BMP duy trì chính sách giá bán cao ngay cả khi giá PVC hạ nhiệt, chấp nhận giảm thị phần trong ngắn hạn. Tuy nhiên, từ đầu năm, Doanh nghiệp đã khôi phục thị phần bằng cách tăng chiết khấu, tổ chức hội nghị phân phối và củng cố mối quan hệ với đại lý. Chi phí dành cho hệ thống phân phối trong 9 tháng đầu năm tăng mạnh đã phản ánh chiến lược này.

Biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng của BMP phá kỷ lục của quý 2 trước đó

Tính đến cuối quý 3, tổng tài sản của BMP gần 4 ngàn tỷ đồng, tăng 770 tỷ đồng so với đầu năm. Tiền gửi ngân hàng tăng từ 1.9 ngàn tỷ đồng lên hơn 2.73 ngàn tỷ đồng, trong khi nợ phải trả ở mức 822 tỷ đồng. Doanh nghiệp tiếp tục không vay ngân hàng.

Trong 9 tháng đầu năm, BMP chi hơn 511 tỷ đồng trả cổ tức đợt 2/2024. Tổng cộng hai đợt 981 tỷ đồng, tương đương 99% lợi nhuận sau thuế năm trước. Chính sách chia cổ tức mạnh tay là yếu tố hỗ trợ lớn cho giá cổ phiếu BMP, hiện quanh mức 148,000 đồng/cp, tăng gần 70% trong khoảng 1 năm qua và hơn 80% tính từ đầu 2024 với nhiều lần phá đỉnh.

Giá cổ phiếu BMP nhiều lần phá đỉnh trong hơn 1 năm qua

FPTS dự báo BMP có thể đạt lợi nhuận sau thuế hơn 1.24 ngàn tỷ đồng trong năm 2025, đồng nghĩa Doanh nghiệp chỉ cần thêm khoảng 281 tỷ đồng trong quý 4 để hoàn thành mục tiêu. Với diễn biến hiện tại, con số này nhiều khả năng sẽ cao hơn nếu giá PVC tiếp tục neo thấp và nhu cầu xây dựng phục hồi, nhất là khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.

Nhóm phân tích cho rằng thị trường ống nhựa, đặc biệt tại miền Nam – khu vực trọng điểm của BMP – sẽ khởi sắc nhờ cấp phép dự án mới và nguồn cung bất động sản cải thiện khi các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ. Trong bối cảnh đó, BMP nhiều khả năng vẫn giữ nguyên giá bán khi nhu cầu đang tăng và hệ thống phân phối ổn định hơn.

Chứng khoán SSI trước đó cũng nhận định giá PVC sẽ duy trì vùng thấp trong trung hạn do triển vọng sản xuất tại Trung Quốc yếu và công suất các nhà máy khó quay lại mức 2021 trước năm 2032. Cùng với xu hướng phục hồi của thị trường bất động sản, xây dựng và đầu tư công, SSI đánh giá ngành nhựa xây dựng sẽ tiếp tục hưởng lợi đáng kể trong thời gian tới.

BMP từng là doanh nghiệp Nhà nước, cổ phần hóa từ năm 2004. Đến năm 2018, Nhà nước thoái toàn bộ vốn, và công ty trở thành thành viên của Nawaplastic Industries, đơn vị thuộc Tập đoàn SCG (Thái Lan). Hiện Nawaplastic sở hữu 54.99% vốn BMP.