Doanh thu chạm đáy, lỗ vượt kế hoạch, VNECO chịu thêm áp lực hủy niêm yết

Doanh thu bán niên 2025 thấp nhất lịch sử, lỗ lũy kế vượt 217 tỷ đồng, vốn chủ bị thu hẹp và loạt vi phạm quản trị đang đẩy Tổng CTCP Xây dựng Điện Việt Nam (VNECO, HOSE: VNE) tới nguy cơ hủy niêm yết sau nhiều năm chìm trong khủng hoảng.

Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) vừa lưu ý về khả năng cổ phiếu VNE bị hủy niêm yết bắt buộc nếu BCTC kiểm toán năm 2025 tiếp tục có ý kiến ngoại trừ.

Trước đó, ngày 04/04, HOSE đã quyết định chuyển cổ phiếu VNE từ diện cảnh báo sang diện kiểm soát do kiểm toán đưa ý kiến ngoại trừ với BCTC hợp nhất năm 2023 và 2024. Đến 29/08, BCTC bán niên 2025 của VNE tiếp tục bị soát xét với kết luận ngoại trừ.

Ngày 05/09, HOSE cũng công bố quyết định xử lý vi phạm ở diện kiểm soát đối với cổ phiếu này. Theo đó, VNE đồng thời bị theo dõi ở diện cảnh báo và kiểm soát do loạt vi phạm như chậm công bố thông tin, lợi nhuận chưa phân phối âm, ý kiến kiểm toán ngoại trừ và chưa tổ chức ĐHĐCĐ thường niên quá thời hạn 6 tháng…

Kinh doanh rơi vào đáy lịch sử

Nửa đầu 2025, VNECO ghi nhận khoản lỗ ròng hơn 88 tỷ đồng, vượt mức lỗ 68 tỷ đồng cùng kỳ và cũng cao hơn kế hoạch lỗ cả năm. Doanh thu bán niên chỉ đạt 142 tỷ đồng, giảm 54% so với cùng kỳ, thấp nhất trong lịch sử bán niên. Lỗ lũy kế cuối kỳ lên tới hơn 217 tỷ đồng, xếp sau khoản lỗ kỷ lục 255 tỷ đồng năm 2024, trong khi vốn chủ sở hữu chỉ còn gần 627 tỷ đồng.

VNECO từng có vị thế trong ngành xây lắp điện nhưng đang chìm trong khủng hoảng tài chính và quản trị. Nguyên nhân đến từ giai đoạn tăng trưởng nóng, đầu tư dàn trải, chi phí tài chính lớn cùng vướng mắc tại các dự án điện gió Thuận Nhiên Phong và Cà Mau 1.

Kết quả kinh doanh bán niên giai đoạn 2016-2025 của VNECO

Trong giải trình về ý kiến ngoại trừ BCTC bán niên 2025, VNECO cho biết đã chuyển giao khối lượng công việc trị giá gần 61.6 tỷ đồng cho CTCP Thương mại Reenize, đồng thời hạch toán giảm nợ phải thu với ba đối tác ban đầu và điều chỉnh dự phòng liên quan.

Công ty cũng đang trong quá trình xử lý một số vụ việc pháp lý, bao gồm bản án 618/2018/HS-PT liên quan đến giám đốc thẩm, cùng các khoản nợ của công ty con VNECO 8 đang chờ phán quyết tòa án.

BCTC bán niên 2025 cho thấy tình hình đáng lo ngại khi nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần 394 tỷ đồng. VNE còn hơn 180 tỷ đồng nợ gốc quá hạn chưa trả, gần 37 tỷ đồng lãi vay quá hạn. Lợi nhuận chưa phân phối âm hơn 217 tỷ đồng, trong khi lỗ ròng bán niên lên tới 88 tỷ đồng. Kiểm toán nhấn mạnh các yếu tố nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của VNECO.

Trái ngược tình hình kinh doanh, cổ phiếu VNE có giai đoạn biến động mạnh. Từ mức đáy lịch sử dưới 2,400 đồng/cp đầu tháng 4/2025, mã này bất ngờ tăng dựng đứng, chạm gần 6,700 đồng/cp cuối tháng 5, gấp gần 3 lần chỉ trong chưa đầy 2 tháng. Thanh khoản bình quân đạt hơn 575,000 cp/phiên, gấp 3 lần trung bình năm trước. Hiện, thị giá VNE quanh 6,100 đồng/cp, tăng 43% trong vòng 1 năm, song vẫn thấp xa vùng đỉnh lịch sử hơn 19,000 đồng/cp từng lập tháng 3/2022.