Quý 2/2025 của Phục Hưng Holdings: Lãi mỏng, dòng tiền âm
Quý 2/2025, Công ty CP Xây dựng Phục Hưng Holdings (HOSE: PHC) ghi nhận doanh thu thuần 327,16 tỷ đồng, giảm 22,9% so với cùng kỳ 2024. Giá vốn chỉ giảm nhẹ, lợi nhuận gộp dừng ở mức 30,37 tỷ đồng, gần như đi ngang so với 30,85 tỷ đồng của cùng kỳ. Doanh thu tài chính lao dốc xuống 0,67 tỷ đồng từ mức 3,52 tỷ đồng, chủ yếu do sụt giảm lãi tiền gửi và cho vay. Bù lại, chi phí tài chính giảm từ 17,4 tỷ đồng xuống 12,45 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay chiếm phần lớn.
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh PHC đạt 3,17 tỷ đồng, tăng so với 1,36 tỷ đồng cùng kỳ. Sau khi trừ chi phí khác và thuế thu nhập doanh nghiệp, công ty báo lãi ròng 1,11 tỷ đồng, nhỉnh hơn 43,6% so với mức 0,77 tỷ đồng của quý 2/2024. Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt 550,55 tỷ đồng, giảm 12,2% nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn ở mức 2,37 tỷ đồng, tăng 40,2% so với cùng kỳ.
Dù lợi nhuận có cải thiện, dòng tiền Phục Hưng Holdings vẫn tiếp tục âm sâu. Sáu tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 148,2 tỷ đồng, tương đương mức âm 142,15 tỷ đồng cùng kỳ. Dòng tiền đầu tư âm 12,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ dương 72,6 tỷ đồng. Dòng tiền tài chính cũng âm 40,8 tỷ đồng, do dù vay mới 732,2 tỷ đồng nhưng công ty đã chi trả nợ gốc hơn 772,5 tỷ đồng.
Tổng cộng, dòng tiền thuần 6 tháng âm 201,2 tỷ đồng, sâu hơn mức âm 89,19 tỷ đồng của cùng kỳ 2024. Tiền và tương đương tiền cuối kỳ chỉ còn 35 tỷ đồng, gồm 3,9 tỷ đồng tiền mặt. Đáng chú ý, tiền gửi ngân hàng giảm mạnh từ 231,88 tỷ đồng đầu năm xuống 11 tỷ đồng, các khoản tương đương tiền đạt 20 tỷ đồng, còn lại 10,3 tỷ đồng là tiền gửi có kỳ hạn.
Tình trạng thiếu hụt dòng tiền vốn không phải là vấn đề mới tại Phục Hưng Holdings. Quý 1/2025, dòng tiền kinh doanh PHC cũng âm 86,79 tỷ đồng. Trong giai đoạn 2020 – 2024, một số năm tài chính Phục Hưng Holdings đối mặt tình trạng dòng tiền kinh doanh âm rất sâu, đơn cử năm 2023 âm 141,69 tỷ đồng; năm 2021 âm tới 237,56 tỷ đồng.
Về kết quả kinh doanh, công ty cũng trong tình trạng “phú quý giật lùi” khi chỉ có quý 3/2024 ghi nhận lợi nhuận sau thuế trên 2 tỷ đồng, các quý còn lại trong một năm qua đều ở mức siêu mỏng. Năm 2024, doanh thu đạt 1.558,06 tỷ đồng nhưng lãi ròng chỉ 4,78 tỷ đồng, trong khi giai đoạn 2020–2024, đỉnh cao lợi nhuận là năm 2023 với 103,45 tỷ đồng.
Tồn kho lớn, nợ ngắn hạn áp sát tài sản ngắn hạn
Tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản Phục Hưng Holdings đạt 3.206,6 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm 2.538,1 tỷ đồng, gồm 35 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, 10,38 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn.
Các khoản phải thu ngắn hạn ở mức 1.693,15 tỷ đồng, trong đó phải thu khách hàng hơn 1.095,5 tỷ đồng. Nhiều đối tác đang nắm giữ khoản vốn lớn của công ty như Thương mại Pros (62,95 tỷ đồng), Tập đoàn Nam Cường Hà Nội (32,17 tỷ đồng), Hòa Phát Dung Quất (63,15 tỷ đồng), Tân Á Đại Thành (60 tỷ đồng), Gamuda Land Việt Nam (42,9 tỷ đồng).
Hàng tồn kho PHC cũng đang ở mức cao (gần 786,75 tỷ đồng), trong đó chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm 763,8 tỷ đồng. Như vậy, tổng giá trị khoản phải thu và tồn kho đã chiếm tới 97,7% tài sản ngắn hạn, làm giảm đáng kể khả năng thanh khoản thực tế.
Về dài hạn, công ty có 210,14 tỷ đồng đầu tư vào liên doanh liên kết, 65,9 tỷ đồng đầu tư bất động sản (nguyên giá hơn 77 tỷ đồng).
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả cuối quý 2 ở mức 2.543 tỷ đồng, giảm nhẹ so với 2.579,1 tỷ đồng đầu năm. Nợ ngắn hạn chiếm tới 2.432,2 tỷ đồng, gần bằng tài sản ngắn hạn, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn là 1.270,9 tỷ đồng, phải trả người bán ngắn hạn 652 tỷ đồng, người mua trả tiền trước ngắn hạn 457,4 tỷ đồng. Nợ vay dài hạn đạt 110,4 tỷ đồng.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/doanh-thu-hon-300-ty-lai-1-ty-dong-phuc-hung-holdings-chat-vat-voi-dong-tien-1396769.html
