Sau hai năm hoạt động, Clever World – công ty con thuộc hệ sinh thái Thiên Long, do bà Cô Trần Dinh Dinh, ái nữ Chủ tịch Cô Gia Thọ điều hành vẫn chưa thể đạt điểm hòa vốn. Doanh thu tăng trưởng nhanh nhưng khoản lỗ lũy kế đã vượt 10 tỷ đồng, cho thấy bài toán mở rộng bán lẻ của Thiên Long vẫn còn nhiều thách thức.
Bút bi Thiên Long là là thương hiệu lớn trong ngành văn phòng phẩm Việt Nam, với hệ thống sản xuất – phân phối trải rộng cả nước, gắn liền với tên tuổi chủ tịch Cô Gia Thọ. Trong thời gian qua, Tập đoàn Thiên Long (Mã: TLG) có chiều hướng mở rộng hoạt động xuất khẩu cũng như lấn sân sang mảng bán lẻ.
Tuy nhiên, nỗ lực lấn sân mảng bán lẻ hiện đang gặp nhiều thách thức. Điển hình là khoản đầu tư vào Clever World liên tiếp thua lỗ trong hai năm đầu hoạt động khiến vốn chủ bị bào mòn. Đáng chú ý, Clever World được điều hành bởi ái nữ của chủ tịch Cô Gia Thọ ngay từ những ngày đầu thành lập.
Gánh nặng chi phí bán hàng gây thua lỗ nặng
Thành lập cuối tháng 10/2022, Công ty Cổ phần Clever World là đơn vị phụ trách mảng bán lẻ của Tập đoàn Thiên Long, sở hữu các chuỗi cửa hàng CleverBox và PeekToy chuyên kinh doanh văn phòng phẩm, đồ chơi sáng tạo và quà tặng. Người đại diện pháp luật kiêm điều hành công ty là bà Cô Trần Dinh Dinh (sinh năm 1999) – con gái Chủ tịch HĐQT Cô Gia Thọ.
Ngay trong năm đầu tiên hoạt động (2022), Clever World đã báo lỗ gần 877 triệu đồng dù chỉ mới vận hành vài tháng. Doanh thu khiêm tốn ở mức 496 triệu đồng, trong khi chi phí bán hàng lên tới gần 1,1 tỷ đồng, khiến công ty lỗ thuần ngay từ hoạt động kinh doanh.
Tại thời điểm cuối năm, tổng tài sản ở mức 8,8 tỷ đồng, phần lớn là hàng tồn kho và tiền mặt được rót từ công ty mẹ Tân Lực Miền Nam. Dòng tiền kinh doanh âm hơn 3,6 tỷ đồng, tỷ lệ nợ phải trả chiếm đến 53% tổng nguồn vốn – cấu trúc tài chính khá mong manh với một công ty mới thành lập.
Sang năm 2023, doanh thu của Clever World tăng mạnh lên 11,5 tỷ đồng – gấp 23 lần so với năm đầu, nhờ quá trình mở rộng nhanh hệ thống bán lẻ. Tuy nhiên, chi phí bán hàng cũng tăng mạnh lên 13,2 tỷ đồng, tiếp tục kéo theo khoản lỗ từ hoạt động kinh doanh chính ở mức 8,8 tỷ đồng.
Sau khi cộng thêm chi phí khác và thuế, công ty ghi nhận lỗ ròng 9,7 tỷ đồng, nâng tổng lỗ hai năm lên hơn 10,6 tỷ đồng. Với khoản thua lỗ cùng việc mở rộng chuỗi cửa hàng, dòng tiền kinh doanh năm 2023 tiếp tục âm thêm 13,2 tỷ đồng. Ngoài ra, gánh nặng chi phí bán hàng đã gây thua lỗ trực tiếp từ hoạt động kinh doanh, bộc lộ rõ yếu điểm trong mô hình bán lẻ của công ty cũng khiến cổ đông phải đặt dấu hỏi về năng lực của đội ngũ điều hành.
Thiên Long vẫn buộc phải bơm thêm vốn
Tính đến cuối năm 2023, vốn góp chủ sở hữu tại Clever World đã tăng từ 5 tỷ lên 29 tỷ đồng – phần lớn là vốn bơm thêm từ Tân Lực Miền Nam nhằm duy trì hoạt động và bù lỗ. Dù được hỗ trợ tài chính lớn, vốn chủ sở hữu thực tế chỉ còn 22,9 tỷ đồng sau khi trừ lỗ lũy kế. Đến nay, Clever World đang vận hành tổng cộng 8 cửa hàng CleverBox và 4 cửa hàng PeekToy, nhưng vẫn chưa tạo được dòng tiền dương.
Trong khi Clever World tiếp tục chưa đạt điểm hòa vốn, Thiên Long vẫn đặt cược mạnh vào mảng bán lẻ khi tại ĐHCĐ 2025, tập đoàn thông qua kế hoạch rót thêm 270 tỷ đồng vào Tân Lực Miền Nam để “củng cố nguồn lực cho hệ sinh thái bán lẻ”. Đồng thời, TLG cũng vừa hoàn tất thương vụ mua lại 76,8% cổ phần Nhà sách Phương Nam trong tháng 5/2025, tiếp tục mở rộng chuỗi bán lẻ dưới hệ sinh thái Tân Lực Miền Nam.
Việc doanh thu Clever World tăng trưởng nhưng không chuyển hóa thành lợi nhuận, cùng cấu trúc chi phí chưa tối ưu, đặt ra bài toán lớn cho hiệu quả đầu tư của hệ sinh thái bán lẻ Thiên Long. Trong bối cảnh TLG đang chịu áp lực từ kết quả hợp nhất chưa khởi sắc và giá cổ phiếu điều chỉnh mạnh, chiến lược mở rộng bán lẻ với Clever World là phép thử quan trọng, vừa mang kỳ vọng dài hạn, vừa đòi hỏi kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn trong ngắn hạn.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/duoc-ky-vong-mang-ban-le-cua-thien-long-clever-world-lien-tiep-thua-lo/33608239
