Giá và sản lượng cùng phục hồi, thị trường nội địa trở thành điểm tựa
Ngay trong quý đầu năm 2026, ngành thép đã cho thấy dấu hiệu dấu hiệu tích cực khi cả sản lượng tiêu thụ và giá bán đồng thời cải thiện. Theo đánh giá của MBS Research, tiêu thụ thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC) của các doanh nghiệp nội địa dự kiến tăng lần lượt 12% và 30% so với cùng kỳ.
Đà tăng này chủ yếu đến từ nhu cầu trong nước khi hoạt động xây dựng dân dụng và giải ngân đầu tư công được thúc đẩy ngay từ đầu năm. Trên bình diện cả năm, sản lượng thép xây dựng và HRC được dự báo tiếp tục tăng tương ứng khoảng 10% và 31%.
Cùng với sản lượng, giá thép cũng bắt đầu nhích lên sau thời gian dài suy yếu. Tính từ đầu năm, giá thép xây dựng tăng khoảng 4% trong khi HRC tăng khoảng 3%. Dự báo cho cả năm 2026, mức tăng giá có thể đạt khoảng 6% đối với thép xây dựng và 5% đối với HRC, còn tôn mạ tăng khoảng 4%.
Động lực chính đến từ việc nhu cầu tiêu thụ cải thiện, trong khi áp lực từ thép Trung Quốc giảm bớt khi quốc gia này tiếp tục cắt giảm sản lượng. Đồng thời, chi phí nguyên liệu đầu vào tương đối ổn định khi giá than đi ngang và giá quặng sắt giảm nhẹ khoảng 2% so với cùng kỳ, giúp giảm áp lực lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Trong bối cảnh xuất khẩu còn nhiều rào cản, thị trường nội địa đang nổi lên như trụ cột tăng trưởng chính của ngành. Xu hướng này đặc biệt có lợi cho các doanh nghiệp có thị phần trong nước lớn, đồng thời sở hữu năng lực sản xuất quy mô lớn.
Lợi nhuận phân hóa rõ nét, Hòa Phát bứt lên trong khi tôn mạ chịu áp lực
Dù bức tranh chung có dấu hiệu cải thiện, kết quả kinh doanh giữa các doanh nghiệp được dự báo sẽ có sự phân hóa rõ rệt ngay trong quý đầu năm. Ở nhóm hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu nội địa, Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) được dự báo ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 3.800 tỷ đồng trong quý I/2026, tăng 14% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ của doanh nghiệp này ước tăng khoảng 20%, trong đó HRC tăng tới 50% còn thép xây dựng tăng khoảng 8%. Biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định quanh mức 14,2%, bất chấp áp lực khấu hao từ dự án Dung Quất 2.
Ở chiều ngược lại, nhóm tôn mạ tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) được dự báo lợi nhuận quý I đạt khoảng 170 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ. Dù sản lượng tăng nhẹ khoảng 5%, biên lợi nhuận gộp giảm về khoảng 11%, thấp hơn 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ do giá HRC đầu vào tăng nhanh hơn giá bán.
Áp lực lớn hơn xuất hiện tại Công ty CP Thép Nam Kim (NKG), khi lợi nhuận quý I/2026 dự kiến chỉ đạt khoảng 40 tỷ đồng, giảm tới 38%. Tổng sản lượng tiêu thụ giảm khoảng 17%, trong đó riêng xuất khẩu giảm mạnh tới 30%. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp co lại về khoảng 4%, giảm 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ do giá bán suy yếu trong khi chi phí nguyên liệu tăng.
Sự khác biệt này phản ánh rõ cấu trúc thị trường. Trong khi Hòa Phát hưởng lợi từ nhu cầu nội địa và công suất tăng khi dự án Dung Quất 2 đi vào vận hành, các doanh nghiệp tôn mạ vẫn phụ thuộc lớn vào xuất khẩu vốn đang chịu tác động từ các biện pháp phòng vệ thương mại tại Mỹ và châu Âu.
Trên quy mô cả năm, xu hướng phân hóa tiếp tục duy trì. MBS dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 của Hòa Phát có thể tăng tới 44%, trong khi Hoa Sen tăng khoảng 13%. Ngược lại, Nam Kim dự kiến chỉ đạt khoảng 197 tỷ đồng lợi nhuận, gần như đi ngang do áp lực chi phí tài chính và thị trường xuất khẩu chưa cải thiện rõ rệt.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/gia-thep-tang-3-ong-lon-nganh-thep-lo-ro-khac-biet-1437481.html
