Góc nhìn chuyên gia chứng khoán tuần mới: Cơ hội đối với nhóm cổ phiếu bất động sản

Thị trường vừa đi qua “tháng 5 rực rỡ”. Đà tăng của thị trường đang chậm lại khi tiến gần đến vùng đỉnh cũ quanh 1.340 điểm. Tuy nhiên dòng tiền có dấu hiệu phân hóa, độ lan tỏa yếu và mức độ biến động ngày càng gia tăng. Liệu xu hướng này còn tiếp diễn trong tuần tới? Một cách tổng quan, ông bà có góc nhìn như thế nào về biến động thị trường trong tháng 6?

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank

Xu hướng thị trường nhìn chung là tích cực cho cả trung dài hạn. Việc điều chỉnh ngắn hạn mang tính kỹ thuật nhiều hơn và sau nhiều phiên tăng điểm hiện thị trường ở khá gần ngưỡng kháng cự quan trọng 1.350 có thể có điều chỉnh nhất định nhưng không làm thay đổi xu hướng tích cực trung dài hạn. Ví dụ như Sell In May nhưng rõ ràng là thị trường có một tháng 5 rực rỡ mở ra giai đoạn tích cực dù việc điều chỉnh trong một xu hướng tăng vẫn có thể xảy ra.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank

Thị trường vừa trải qua những diễn biến rất tích cực trong tháng 5, tuy nhiên hiện nay chỉ số đã bước vào vùng cản mạnh. Ở nhiều thời điểm, chỉ số vẫn được hỗ trợ bởi 1 số cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng mức độ lan tỏa theo đà tăng của chỉ số thời gian gần đây là khá thấp.

Nhiều khả năng bước vào tháng 6, xu thế chủ đạo của thị trường sẽ là giằng co và phân hóa mạnh. Đồng thời xác suất khá cao sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh cả về mặt chỉ số và thị giá cổ phiếu trên thực tế.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Sau “tháng 5 rực rỡ” với mức tăng ấn tượng, thị trường đang đối mặt với áp lực điều chỉnh khi chỉ số VN-Index tiệm cận vùng kháng cự mạnh quanh 1.340 điểm – vùng đỉnh cũ của năm 2023. Độ rộng thị trường thu hẹp, dòng tiền có dấu hiệu phân hóa mạnh, tập trung vào một số nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ. Biên độ giá trong ngày của nhiều cổ phiếu gia tăng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang có sự thận trọng rõ rệt khi thị trường tiến tới vùng kháng cự.

Ông Nguyễn Anh Khoa

Trong ngắn hạn, diễn biến đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ có thể tiếp diễn trong tuần tới, đặc biệt khi áp lực chốt lời ở vùng đỉnh cũ vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, về tổng thể, tháng 6 vẫn có thể là giai đoạn tích lũy tích cực nếu dòng tiền tiếp tục duy trì ở mức ổn định và có sự luân chuyển hợp lý giữa các nhóm ngành.

Thanh khoản của nhóm VN30, đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa lớn có dấu hiệu giảm trong tuần qua, dưới trung bình 20 phiên gần nhất. Thay vào đó, dòng tiền lại tập trung vào các mã midcap mang tính đầu cơ cao. Có điều gì đáng lưu ý với chuyển động của dòng tiền ở giai đoạn này, theo các ông/bà?

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank

Sự vận động của dòng tiền cho thấy các nhóm ngành dẫn dắt thị trường như Tài chính – Ngân hàng và đặc biệt, nhóm bất động sản sau giai đoạn dài trầm lắng cũng đã dần tích cực trở lại. Xu hướng này nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp diễn trong năm 2025, vì thế các nhà đầu tư có thể chú ý điều này và các mã bluechip vẫn thu hút được dòng tiền. Do đó những lúc thị trường và các nhóm ngành này điều chỉnh sẽ là cơ hội để tích lũy thêm cổ phiếu.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank

Trong 1-2 tháng trở lại đây, sự hồi phục của nhóm VN30 là khá rõ ràng, dư địa để tăng trưởng của nhóm này trong ngắn hạn là không cao, do vậy sự dịch chuyển của dòng tiền sang nhóm Midcap cũng là điều dễ hiểu.

Sự chuyển động này là điều hợp lý và thường thấy trong các nhịp sóng của thị trường, cũng là điều kiện để các cổ phiếu đã tăng trưởng nóng thời gian qua có sự điều chỉnh và nghỉ ngơi cần thiết.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Việc thanh khoản nhóm VN30 suy giảm trong khi dòng tiền đổ mạnh vào midcap, đặc biệt là các mã có tính đầu cơ cao, phản ánh rõ sự phân hóa trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy dòng tiền ngắn hạn đang tìm kiếm lợi nhuận nhanh, trong khi dòng tiền tổ chức lại có phần thận trọng.

Nhà đầu tư cần lưu ý rằng, sự gia tăng của dòng tiền vào midcap đầu cơ thường mang tính chu kỳ ngắn, dễ biến động mạnh và tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh sâu khi thị trường chung gặp biến động. Giai đoạn này, việc quản trị rủi ro và chọn lọc kỹ càng cổ phiếu theo tiêu chí cơ bản vững, thanh khoản tốt là yếu tố then chốt.

Về biến động nhóm ngành, Bất động sản đang được dự báo bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới nhờ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố thuận lợi mang tính nền tảng, giúp đẩy nhanh tốc độ triển khai dự án và giúp doanh nghiệp tiếp tục đẩy nhanh các dự án ở giai đoạn phát triển. Ông/bà nhìn nhận như thế nào về cơ hội đối với nhóm ngành này ở giai đoạn hiện tại? Nếu chọn bất động sản để giải ngân, đâu là những cổ phiếu có nhiều triển vọng?

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank

Ông Phan Dũng Khánh

Nhóm bất động sản sau giai đoạn khá dài yên ắng nên khi bật dậy lại là nhóm có tiềm năng cao do nhóm này vẫn còn ở vùng giá thấp. Tuy vậy, nhóm bất động sản là nhóm có nhiều mã hàng đầu trên TTCK và không phải tất cả các mã đều có thể mang lại lợi nhuận tốt. Vì vậy, những mã bluechip hàng đầu của nhóm bất động sản là các mã nên chú ý tới vì dòng tiền thường chảy vào những mã này trước tiên từ đó thúc đẩy ngành và kéo theo các mã midcap của nhóm.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank

Nhóm cổ phiếu bất động sản nhìn chung so với mặt bằng của thị trường đang ở ngưỡng khá thấp, đồng thời với những động thái hỗ trợ của chính sách nhằm gỡ rối về mặt pháp lý giúp các doanh nghiệp đẩy nhanh triển khai các dự án sẽ là những nhân tố giúp nhóm ngành này trở nên hấp dẫn hơn trong thời gian tới.

Tuy nhiên tôi cho rằng, các doanh nghiệp phát triển nhà ở đặc biệt tại các thành phố lớn sẽ phục hồi tốt hơn, ngược lại nhóm doanh nghiệp thiên về phát triển dự án nghỉ dưỡng sẽ chứng kiến sự phục hồi diễn ra chậm hơn.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Trong thời gian gần đây, thị trường bất động sản đã nhận được sự hỗ trợ tích cực từ nhiều nghị quyết, chính sách và văn bản pháp lý có tác động trực tiếp đến việc khơi thông điểm nghẽn pháp lý, cải thiện môi trường đầu tư, và phục hồi niềm tin thị trường.

Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất thấp hiện tại đã và đang tạo điều kiện cho cả doanh nghiệp lẫn người mua nhà tiếp cận vốn với chi phí rẻ hơn, góp phần kích thích cả cung và cầu trên thị trường. Đây là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp gia tăng tốc độ triển khai dự án.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào trong ngành cũng hưởng lợi đồng đều. Nhà đầu tư cần ưu tiên các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, sức khỏe tài chính lành mạnh, và dòng tiền ổn định.

Cùng với đó, các cổ phiếu ưu tiên lựa chọn hiện tại là các cổ phiếu có mức định giá phù hợp, điểm rơi các dự án trong giai đoạn 2025-2026 hỗ trợ kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Nhà đầu tư hạn chế mua đuổi các cổ phiếu BĐS có diễn biến tăng nóng trong thời gian vừa qua, có thể chờ đợi nhịp điều chỉnh hoặc tái tích lũy lại để có điểm mua phù hợp.

Nhiều nhà đầu tư vẫn đang tự đặt câu hỏi, thị trường đã chạm đến vùng đỉnh, nhưng nhiều cổ phiếu vẫn chưa phục hồi, nhóm cổ phiếu này còn rẻ hay vẫn còn những rủi ro chưa được phản ánh hết. Đâu là chiến lược phù hợp ở giai đoạn này, theo ông/bà?

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank

Hiện nay, với xu hướng thị trường đi chung với sự tăng trưởng kinh tế khá nhịp nhàng và tích cực trong trung dài hạn, với tốc độ tăng trưởng kinh tế ngày càng tích cực hơn thì thị trường càng được hỗ trợ tốt hơn. Do vậy, danh mục đầu tư của nhà đầu tư cũng nên có tỷ trọng nắm giữ trung và dài hạn nhiều hơn là ngắn hạn.

Do đó, những lúc thị trường điều chỉnh sẽ là cơ hội để có thể gia tăng tích lũy tài sản. Việc lướt sóng đầu tư ngắn hạn cần hạn chế vì khả năng mất hàng sẽ cao và khó có thể mua lại được giá tốt.

Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank

Ông Dương Hoàng Linh

Đợt tăng điểm vừa qua rõ ràng đã cho thấy sự phân hóa rất lớn, thị trường ghi nhận nhiều cổ phiếu vượt đỉnh ngắn hạn hay thậm chí vượt đỉnh lịch sử tuy nhiên cũng rất nhiều cổ phiếu có sự phục hồi khá yếu, thậm chí chỉ giằng co ở vùng đáy.

Điều này phản ánh sự phân hóa về kỳ vọng KQKD, có những doanh nghiệp đang gặp khó khăn nhất định nhưng có những doanh nghiệp được dự báo gặp nhiều thuận lợi hoặc có câu chuyện riêng.

Chiến lược phù hợp giai đoạn này là nhà đầu tư nên cơ cấu danh mục từ những ngành đang gặp khó khăn sang những ngành được dự báo sẽ thuận lợi trong thời gian tới.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Thực tế nhiều cổ phiếu vẫn chưa quay lại đỉnh cũ dù chỉ số đã phục hồi cho thấy tính phân hóa rõ rệt. Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức.

Một số mã bị định giá thấp có thể đang phản ánh chậm với xu hướng phục hồi hoặc vẫn đang chịu ảnh hưởng từ các rủi ro vẫn còn đang hiện hữu, như ảnh hưởng bởi thuế quan, yếu tố pháp lý, nợ vay, hoặc mô hình kinh doanh thiếu linh hoạt, không còn động lực tăng trưởng. Do đó, chiến lược phù hợp hiện tại là chọn lọc cổ phiếu theo nhóm ngành có câu chuyện hỗ trợ rõ ràng, ưu tiên các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh cải thiện và định giá hấp dẫn so với mặt bằng chung.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên tránh mua đuổi giá, duy trì tỷ trọng cổ phiếu – tiền mặt cân bằng để linh hoạt trong kịch bản thị trường điều chỉnh ngắn hạn