Hai doanh nghiệp tinh bột sắn trái chiều lợi nhuận quý 2

Hai doanh nghiệp tinh bột sắn trái chiều lợi nhuận quý 2

Do niên độ tài chính khác nhau, kết quả kinh doanh quý 2/2025 của Apfco (APF) trùng với quý 3 niên độ 2024 – 2025 của Yfatuf (CAP). Trong khi lãi ròng Apfco giảm 24%, Yfatuf tăng đột biến 439%, phản ánh bức tranh phân hóa rõ nét trong nhóm doanh nghiệp bột sắn niêm yết.

Yfatuf tăng trưởng đột biến nhờ tiêu thụ thuận lợi, biên lãi gộp cải thiện

Quý 3 niên độ 2024 – 2025 (tương đương quý 2 thực tế), CTCP Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái (Yfatuf, HNX: CAP) bất ngờ báo lãi ròng gần 17 tỷ đồng, tăng tới 439% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong 8 quý gần đây.

Doanh thu thuần tăng 142% lên 166 tỷ đồng, kéo theo biên lãi gộp cải thiện 1.1 điểm % lên 20.9%. Công ty cho biết giá tinh bột sắn tăng và tiêu thụ thuận lợi là động lực chính, trong khi giá vốn trên đơn vị sản phẩm giảm.

Trong 9 tháng đầu niên độ tài chính 2024 – 2025 (01/10/2024 – 30/06/2025), Yfatuf ghi nhận doanh thu hơn 475 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ. Riêng mảng xuất khẩu tinh bột sắn mang về 222 tỷ đồng, tăng 56%, chiếm phần lớn tổng doanh thu. Các mảng khác như giấy vàng mã, giấy đế cũng tăng trưởng nhưng không đáng kể về quy mô.

Tuy nhiên, áp lực chi phí đang bào mòn lợi nhuận. Biên lãi gộp lũy kế giảm từ 18.2% xuống còn 13.5%, do giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu. Lãi ròng 9 tháng đầu niên độ chỉ đạt 22.4 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ, thực hiện được 56% mục tiêu lợi nhuận tối thiểu 40 tỷ đồng cho cả niên độ.

Apfco giảm lợi nhuận dù biên lãi gộp cải thiện, chi phí bán hàng gần gấp đôi

Là doanh nghiệp có quy mô lớn nhất ngành về sản lượng – CTCP Nông sản Thực phẩm Quảng Ngãi (Apfco, UPCoM: APF) chỉ đạt 24.4 tỷ đồng lãi ròng quý 2, giảm 24% so với cùng kỳ.

Dù doanh thu tăng 10% lên gần 1,457 tỷ đồng, biên lãi gộp tăng từ 8.2% lên 13.2%, nhưng chi phí bán hàng tăng tới 98% lên hơn 126 tỷ đồng do hàng luân chuyển chậm, dẫn tới chi phí lưu kho tăng cao. Mảng tài chính cũng kém tích cực khi doanh thu giảm 60%, trong khi chi phí tăng 22%, là những yếu tố kéo ghì lợi nhuận.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của Apfco giảm 23% còn hơn 3,047 tỷ đồng, lãi ròng giảm sâu 35% xuống 84.5 tỷ đồng, mức thấp nhất bán niên trong 3 năm trở lại đây. Công ty lý giải nguyên nhân chính đến từ thị trường xuất khẩu lớn nhất là Trung Quốc vẫn tăng trưởng chậm, tồn kho khu vực Đông Nam Á cao, nhu cầu giảm kéo giá tinh bột sắn đi xuống.

Doanh nghiệp đặt kế hoạch thận trọng cho năm 2025 với mục tiêu doanh thu 6,000 tỷ đồng (giảm 10%) và lãi ròng 100 tỷ đồng (giảm 35%). Sau 2 quý, Apfco thực hiện được 85% kế hoạch lợi nhuận và 51% doanh thu năm.

Tồn kho và rủi ro ngành đang hiện rõ

Cuối tháng 6/2025, Apfco ghi nhận tồn kho hơn 1,505 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. Trong đó, thành phẩm chiếm 87%, tương đương 1,314 tỷ đồng. Ngược lại, tồn kho của Yfatuf chỉ hơn 91 tỷ đồng, giảm 21% so với đầu niên độ (tháng 10/2024).

Thực tế toàn ngành sắn cũng đang chịu áp lực rõ rệt. Giá xuất khẩu tinh bột sắn 6 tháng đầu năm 2025 chỉ đạt bình quân 304.1 USD/tấn, giảm tới 28 – 31% so với cùng kỳ 2024. Dù sản lượng xuất khẩu sang Trung Quốc, thị trường chiếm 94% đầu ra, tăng mạnh lên gần 1.5 triệu tấn, giá giảm sâu khiến hiệu quả kinh doanh bị ảnh hưởng.

Ngành cũng đối mặt nguy cơ suy giảm vùng nguyên liệu khi giá sắn xuống thấp, hiệu quả canh tác kém, dự kiến diện tích trồng có thể giảm 20 – 30% trong vụ 2025 – 2026, theo dự báo của ban lãnh đạo Apfco tại ĐHĐCĐ.

Biến động thị giá phần nào phản ánh bức tranh trái chiều của 2 doanh nghiệp. Cổ phiếu CAP giảm gần 18% trong 1 năm qua, và hồi phục 11% trong 3 tháng gần đây. Trong khi đó, giá cổ phiếu APF giảm 12% qua 1 năm, mới hồi nhẹ 5% trong quý gần nhất. Kết phiên 30/07, CAP đóng cửa tại 38,600 đồng/cp, APF ở mức 45,400 đồng/cp.

Thế Mạnh

FILI

– 15:58 30/07/2025