Hai động lực chính cho nhóm cổ phiếu cao su

Cao su thiên nhiên được giá

Năm 2024, giá bán cao su bình quân của Công ty cổ phần Cao su Phước Hoà (mã PHR) đạt 46,31 triệu đồng/tấn, cao hơn 27% so với giá mục tiêu đề ra là 36,41 triệu đồng/tấn, giúp Công ty đạt hơn 1.539 tỷ đồng doanh thu, tăng gần 6% và 316,8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng hơn 29% so với năm 2023.

Giá bán tăng cao cũng đã giúp nhiều doanh nghiệp khác trong ngành cao su có kết quả kinh doanh đột phá trong năm qua. Công ty cổ phần Cao su Tây Ninh (mã TRC) cho biết, giá bán mủ cao su bình quân năm 2024 của Công ty đạt 46,06 triệu đồng/tấn, tăng 40,4% so với năm 2023; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 221 tỷ đồng, tăng trưởng 27,5%.

Giá cao su năm 2025 sẽ duy trì đà tăng là nhận định phổ biến của giới phân tích. Yếu tố này giúp doanh nghiệp ngành cao su thiên nhiên tiếp tục hưởng lợi.

Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo, giá cao su sẽ neo ở mức cao cho tới hết quý II/2025 và cả năm 2025, mức giá bình quân ước tính cao hơn khoảng 5 – 10% so với năm 2024.

MBS phân tích, giá cao su năm nay chịu tác động xen lẫn của cả chiều tăng và giảm. Yếu tố tăng giá đến từ việc nguồn cung thiếu hụt. Hiện tượng La Nina gây ra mưa nhiều ảnh hưởng đến các quốc gia sản xuất chính, làm sụt giảm sản lượng khai thác. Trong khi đó, nhu cầu cao su cho sản xuất gia tăng sau khi Trung Quốc thực hiện nhiều chính sách hỗ trợ kinh tế. Yếu tố giảm giá do nhu cầu tiêu thụ tại không ít nước khác có khả năng giảm, khi Mỹ tăng thuế suất lên ô tô nhập khẩu và trì hoãn thực hiện quy định về sản phẩm không chống phá rừng (EUDR).

“Sản lượng thu hoạch của Việt Nam tăng trong khi các nước sản xuất lớn khác giảm, cùng với giá bán cao sẽ giúp kim ngạch xuất khẩu cao su tăng trưởng tốt trong năm 2025. Kim ngạch xuất khẩu cao su có thể đạt trên 3,5 tỷ USD”, MBS nhận định.

Tương tự, Công ty Chứng khoán Phú Hưng đánh giá, doanh nghiệp cao su nội địa sẽ duy trì khả năng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong năm 2025, nhờ giá bán những tháng đầu năm 2025 có khả năng tăng từ 4 – 23% so với cùng kỳ năm ngoái ít nhất là đến quý II/2025, đồng thời doanh nghiệp tận dụng được lượng hàng tồn kho lớn vào cuối quý IV/2024. Thị trường tiêu thụ cao su nội địa sẽ hưởng lợi từ sự chuyển dịch đầu tư ngành săm lốp, trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng.

Đối với thị trường xuất khẩu, nguồn cung thiếu hụt tại các quốc gia sản xuất chính, trong khi nhu cầu vẫn ổn định. Theo đó, xuất khẩu cao su của Việt Nam sẽ tăng trưởng tích cực trong năm 2025, nhờ giá bán cao và sản lượng tăng.

Tại thị trường Mỹ, Việt Nam có cơ hội đẩy mạnh xuất khẩu cao su. Quốc gia này giảm phụ thuộc nguồn nhập khẩu cao su từ Canada, Mexico, Trung Quốc đã mở ra cơ hội cho các quốc gia khác, trong đó có Việt Nam.

Năm 2024, Việt Nam xuất khẩu cao su sang Mỹ đạt sản lượng 29.200 tấn, trị giá 50,6 triệu USD, thị phần tăng từ 1,5% năm 2023 lên 1,7%. Đây là mức thị phần thấp so với các quốc gia khác trong khu vực xuất khẩu cao su vào Mỹ như Thái Lan (16,4%), Indonesia (22,5%), Malaysia (2,5%) nên dư địa cải thiện thị phần còn nhiều. Tuy Mỹ là thị trường tiêu thụ lớn, nhưng yêu cầu cao về chất lượng, đòi hỏi doanh nghiệp Việt Nam phải nâng cao chất lượng khi muốn chinh phục thị trường khó tính này.

Kỳ vọng lợi nhuận 2025 tăng trưởng

Nguồn cung cao su trên thế giới giảm giúp giá tăng và tiến độ chuyển đổi đất trồng cao su thành đất khu công nghiệp nhanh hơn là hai động lực chính cho nhóm cổ phiếu cao su.

Cao su Phước Hoà lên kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu đạt sản lượng khai thác 12.800 tấn; tổng doanh thu công ty mẹ hơn 1.480 tỷ đồng, trong đó doanh thu kinh doanh cao su hơn 1.290 tỷ đồng; giá bán bình quân 43,76 triệu đồng/tấn; lợi nhuận sau thuế 242,5 tỷ đồng; tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền tối thiểu 10%.

So với kết quả thực hiện năm ngoái, Cao su Phước Hòa dự kiến doanh thu giảm 3,8%, nhưng lợi nhuận sau thuế năm nay ước tính tăng gần 31%. Công ty dự báo, 2025 là năm có những thuận lợi và khó khăn đan xen, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh. Điều này đòi hỏi Công ty có giải pháp cụ thể để thực hiện kế hoạch kinh doanh, phấn đấu hoàn thành vượt mức kế hoạch cả về doanh thu và lợi nhuận tối thiểu 10%. Trong đó, doanh nghiệp sẽ chủ động làm việc với các cơ quan chức năng tỉnh Bình Dương để rà soát lại quy hoạch phát triển trên đất cao su mà đơn vị đang quản lý theo quyết định phê duyệt quy hoạch tỉnh đã được phê duyệt để xây dựng phương án nâng cao hiệu quả sử dụng đất.

Trong quý I/2025, Cao su Phước Hòa đặt mục tiêu đạt sản lượng cao su khai thác 1.920 tấn mủ quy khô, sản lượng cao su chế biến 3.420 tấn mủ quy khô, sản lượng cao su tiêu thụ 4.900 tấn mủ quy khô, giá bán bình quân 53 triệu đồng/tấn, doanh thu 259 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 29,5 tỷ đồng.

MBS cho rằng, năm 2025, doanh thu của Cao su Phước Hòa có thể giảm 3% so với năm 2024, nhưng lợi nhuận sau thuế có khả năng tăng trưởng 10%, nhờ giá bán ở mức cao. Sang năm 2026, doanh thu và lợi nhuận ròng của doanh nghiệp có thể tăng trưởng lần lượt 2% và 8%.

Tại Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú (mã DPR), doanh nghiệp sở hữu vườn cây cao su có năng suất cao, đạt trên 2 tấn/ha, được kỳ vọng tăng trưởng tích cực ở cả mảng khai thác cao su và mảng bất động sản khu công nghiệp. Dự án Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú mở rộng (317 ha) của Cao su Đồng Phú đã được phê duyệt chủ trương đầu tư vào ngày 16/1/2025, có thể đem lại dòng tiền cho Công ty trong 2 – 3 năm tới.

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (mã GVR) có năng suất trung bình là 1,5 tấn/ha, nhưng triển vọng kinh doanh năm 2025 cũng sáng khi giá cao su được dự báo ở mức cao trong nửa đầu năm. Theo Hiệp hội Các quốc gia sản xuất cao su thiên nhiên (ARNPC), nhu cầu tiêu thụ trong năm nay sẽ được duy trì ổn định, đặc biệt tại thị trường Trung Quốc – thị trường xuất khẩu chính của cao su Việt Nam, nhu cầu tiếp tục tăng.

Công ty Chứng khoán An Bình dự báo, năm 2025, doanh thu của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam sẽ tăng 6,6% so với năm 2024, đạt 27.989 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng 4,7%, đạt 4.409 tỷ đồng.

Đối với Cao su Tây Ninh, doanh nghiệp đang quản lý diện tích cao su hơn 7.000 ha tại Việt Nam, năng suất đạt trên 2 tấn/ha. Tại Campuchia, vườn cây cao su của Công ty được đầu tư từ năm 2014 đang bước vào giai đoạn phát triển, cho năng suất thu hoạch khoảng 1,3 – 1,4 tấn/ha. Tại Lào, diện tích cao su mà doanh nghiệp hiện quản lý là hơn 10.000 ha, phần lớn diện tích khai thác cao su sẽ cho năng suất cao nhất trong giai đoạn 2024 – 2029, ước đạt trên 2 tấn/ha.

Với bức tranh sáng của ngành cao su, cổ phiếu nhóm ngành này đã có diễn biến khả quan. Trong một tháng qua, mã PHR tăng 25%, mã TRC tăng 9,2%, mã SBR tăng 6,1%, mã DRI tăng 8,2%, mã GVR tăng 6,2%… So với cùng kỳ năm ngoái, một số cổ phiếu ghi nhận mức tăng giá mạnh như Cao su Tân Biên (RBT) tăng 123%, TRC tăng 151%, Cao su Đắk Lắk (DRG) tăng 109%.