Hàng nghìn tỷ lợi nhuận ‘ẩn giấu’ của Novaland nằm ở đâu?

Không có ‘cú quay xe’ ngoạn mục dành cho CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã chứng khoán NVL) trong quý 2/2025 khi doanh nghiệp này tiếp tục công bố BCTC hợp nhất với con số lỗ sau thuế gần 190 tỷ đồng, nối dài chuỗi thua lỗ từ năm 2024, mặc dù đã đạt được nhiều cột mốc pháp lý.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần tăng thêm gần 1.430 tỷ lên 3.715 tỷ đồng, nhưng công ty lỗ sau thuế 666 tỷ đồng.

Đáng chú ý, hoạt động bán cổ phần tại các công ty con tiếp tục được thực hiện với sự ghi nhận giảm tỷ lệ sở hữu tại 4 nhóm công ty.

4 thương vụ bán vốn với giá trị 6.000 tỷ đồng

Chỉ trong vòng 2 tuần cuối tháng 6, tức trước khi kết thúc kỳ báo cáo, Novaland đã thực hiện 3 giao dịch với tổng giá trị chuyển nhượng là 4.993 tỷ đồng.

Cụ thể, ngày 25/6, Công ty đã hoàn tất việc chuyển nhượng 13,108% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Địa ốc No Va Mỹ Đình, với tổng giá trị chuyển nhượng là 2.818 tỷ đồng. Việc thoái vốn khỏi No Va Mỹ Đình được thực hiện từ năm ngoái, khi giảm tỷ lệ từ 99,99% xuống 67% và quý 2/2025 giảm tiếp về 54,05%.

Ngày 12/6, chuyển nhượng 19% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Đầu Tư Và Phát Triển Bất Động Sản Cửu Long, với tổng giá trị chuyển nhượng là 450 tỷ đồng (tỷ lệ sở hữu giảm từ 99,99% xuống 80,99%).

Ngày 23/6, chuyển nhượng 46% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Bất động sản Gia Đức (từ 100% xuống 53,99%), với tổng giá trị chuyển nhượng là 1.725 tỷ đồng.

Trước đó, vào tháng 3/2025, Tập đoàn đã hoàn tất việc chuyển nhượng 19% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Thành Phố Aqua (giảm từ 70% xuống 51%), với tổng giá trị chuyển nhượng là 973 tỷ đồng. Tỷ lệ sở hữu ở nhóm liên quan gồm Công ty TNHH Bất động sản Phúc Hoa, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Green Land theo đó cũng giảm xuống.

Tổng cộng trong 6 tháng đầu năm, 4 giao dịch bán vốn được Novaland thuyết minh có tổng giá trị chuyển nhượng là 5.966 tỷ đồng.

”Ẩn giấu” hàng nghìn tỷ lợi nhuận

Vì các công ty sau thoái vốn vẫn là công ty con của Novaland, khoản chênh lệch giữa tổng giá trị chuyển nhượng và giá trị ghi sổ của tài sản thuần của các thương vụ này không được ghi nhận vào lợi nhuận trên Báo cáo Kết quả kinh doanh mà được ghi nhận vào chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên Bảng cân đối kế toán hợp nhất.

Bảng cân đối kế toán tại thời điểm ngày 30/6/2025 cho biết, lợi nhuận từ việc thay đổi tỷ lệ tại công ty con đã nắm quyền kiểm soát là 1.848 tỷ đồng .

Dù không làm báo cáo kết quả kinh doanh của Novaland đẹp hơn, nhưng với các hoạt động bán vốn, báo cáo dòng tiền cho biết Novaland đã thu hồi gần 11.200 tỷ đồng, bù đắp cho dòng tiền âm từ hoạt động kinh doanh chính.

Việc bán vốn tương tự tại các công ty con đã được Novaland thực hiện từ năm 2024, với khoản lợi nhuận từ hoạt động này là 6.242 tỷ đồng được ghi nhận vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Tuy vậy, dòng tiền năm 2024 chỉ thu được 2.900 tỷ đồng từ thoái vốn và 8 tỷ từ thanh lý tài sản.