Kết quả 2025 ổn định trong bối cảnh nhiều thách thức
Trong quý IV/2025, Tổng Công ty IDICO – CTCP (HNX: IDC) ghi nhận doanh thu đạt 2.160 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ mảng khu công nghiệp khi doanh thu tăng 36%, góp phần đưa lợi nhuận ròng quý đạt 449 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ.
Tính chung cả năm 2025, doanh thu của IDC đạt 8.588 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với năm trước; lợi nhuận ròng đạt 1.932 tỷ đồng, cũng giảm khoảng 3%. Mức suy giảm này được đánh giá là tương đối khiêm tốn trong bối cảnh ngành khu công nghiệp chịu tác động từ bất ổn chính sách thuế đối ứng của Mỹ trong phần lớn thời gian trong năm.
Diện tích cho thuê đất khu công nghiệp năm 2025 đạt 80,6 ha, thấp hơn mức 100,6 ha của năm trước. Tuy nhiên, sự cải thiện từ quý III và quý IV, sau khi rủi ro thuế quan hạ nhiệt, đã giúp kết quả cả năm không suy giảm sâu.
Ngoài khu công nghiệp, mảng điện tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ. Doanh thu điện năm 2025 đạt 3.862 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng điện sản xuất đạt 558 triệu kWh, tăng 22%. Doanh thu tài chính cũng tăng mạnh nhờ lượng tiền gửi và lãi tiền gửi gia tăng, tạo thêm lớp đệm lợi nhuận trong năm khó khăn.
Chu kỳ mới của khu công nghiệp và lợi thế quỹ đất
Bước sang năm 2026, câu chuyện của IDC gắn chặt với định hướng chính sách thu hút vốn đầu tư vào lĩnh vực công nghệ cao. Theo phân tích của Chứng khoán MB (MBS), việc ban hành Nghị định 20/2026 cùng các dự thảo liên quan đến kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài được xem là nền tảng cho sự chuyển dịch của ngành khu công nghiệp từ mô hình truyền thống sang khu công nghiệp sinh thái, công nghệ cao.
IDC hiện có lợi thế đáng kể khi sở hữu và phát triển quỹ đất khu công nghiệp theo hướng sinh thái với quy mô gần 700 ha. Đồng thời, 4 khu công nghiệp mới được cấp phép gồm Tân Phước 1, Vinh Quang (giai đoạn 1), Phú Long và Mỹ Xuân B1 mở rộng, nâng tổng quỹ đất tăng thêm khoảng 1.200 ha. Đây được xem là nguồn lực quan trọng cho tăng trưởng trung hạn.
Trong kịch bản cơ sở của MBS phân tích, diện tích bàn giao đất khu công nghiệp giai đoạn 2026–2027 của IDC được dự phóng lần lượt đạt 101 ha và 130 ha, cao hơn so với 2025. Doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp theo đó có thể đạt 4.091 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 41%, và 5.619 tỷ đồng trong năm 2027, tăng 37% so với năm trước đó.
Ở chiều ngược lại, biên lợi nhuận gộp mảng khu công nghiệp được dự báo có thể chịu áp lực khi chi phí giải phóng mặt bằng tăng theo cơ chế giá thị trường sau khi Luật Đất đai sửa đổi có hiệu lực. Điều này cho thấy tăng trưởng doanh thu có thể đi kèm với yêu cầu quản trị chi phí chặt chẽ hơn.
Năng lượng và nhà ở: Bổ trợ nhưng không còn là trung tâm
IDC hiện vận hành hai nhà máy thủy điện Srok Phu Miêng và Đăk Mi 3. Tuy nhiên, dự báo điều kiện thời tiết chuyển sang pha El Nino trong giai đoạn 2026–2027 có thể khiến sản lượng điện sản xuất giảm so với các năm trước. Theo đó, doanh thu điện sản xuất năm 2026 được ước tính giảm 19% so với 2025.
Trong khi đó, mảng bất động sản nhà ở tiếp tục gắn với định hướng phát triển nhà ở công nhân và nhà ở xã hội quanh các khu công nghiệp. IDC đã khởi công dự án khu dân cư – nhà ở công nhân Hựu Thạnh quy mô 47,1 ha và dự án nhà ở xã hội Mỹ Xuân B1 quy mô 3,4 ha. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp mảng này được dự báo chỉ quanh mức 10–15%, thấp hơn đáng kể so với khu công nghiệp.
Tổng thể, IDC đang bước vào giai đoạn chuyển tiếp quan trọng. Sau một năm 2025 duy trì ổn định trong điều kiện không thuận lợi, triển vọng 2026–2027 phụ thuộc lớn vào khả năng hiện thực hóa làn sóng đầu tư công nghệ cao và tốc độ lấp đầy tại các khu công nghiệp mới. Với quỹ đất mở rộng và chiến lược phát triển khu công nghiệp sinh thái, doanh nghiệp đang đứng trước cơ hội tái định vị mình trong chu kỳ tăng trưởng mới của ngành.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/idico-idc-truoc-nhip-chuyen-tu-lan-song-thu-hut-dau-tu-cong-nghe-cao-1429624.html
