Khối ngoại bán ròng có chọn lọc trong tháng đầu năm

Khối ngoại bán ròng có chọn lọc trong tháng đầu năm

Khối ngoại mở màn năm 2026 bằng việc bán ròng gần 5.7 ngàn tỷ đồng trong tháng 1. Tuy nhiên, khi bóc tách sâu hơn có thể thấy lực bán không xuất hiện trên diện rộng, thay vào đó tập trung vào các cổ phiếu đã tăng mạnh thời gian qua.

Bán ròng gần 5.7 ngàn tỷ đồng, quy mô giao dịch đột biến

Khối ngoại khởi đầu tháng 1 khá hứng khởi với chuỗi 4 phiên mua ròng liên tục (07 – 12/01) trên HOSE, nâng giá trị lũy kế lên gần 1.5 ngàn tỷ đồng. Nhưng kể từ đó, đà bán ròng xuất hiện trở lại khiến mức lũy kế chuyển từ dương sang âm, qua đó chốt tháng bán ròng gần 5.7 ngàn tỷ đồng.

Đáng chú ý, phiên 19/01 ghi nhận tổng giá trị giao dịch tăng vọt lên gần 22.8 ngàn tỷ đồng, chủ yếu đến từ giao dịch thỏa thuận quy mô lớn gần 283.7 triệu cp HDB, tương ứng giá trị hơn 8.6 ngàn tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Song song với hành động của khối ngoại, VN-Index sớm bứt phá ngưỡng 1,800 điểm và 1,900 điểm nhưng cũng nhanh chóng bước vào nhịp chỉnh khi các áp lực xuất hiện. Kết quả, chỉ số đóng cửa ngày 30/01 tại 1,829 điểm, tương ứng mức tăng trong tháng đầu năm thu hẹp còn 2.5%.

Nhìn lại hành động của khối ngoại trong 5 năm vừa qua, trạng thái bán ròng trong tháng 1 diễn ra thường xuyên hơn với 3 lần vào các năm 2022, 2025 và 2026. Đáng chú ý, quy mô giao dịch đã tăng đột biến trong năm nay, ghi nhận hơn 89.7 ngàn tỷ đồng mua vào và gần 95.4 ngàn tỷ đồng bán ra. Ngoài giao dịch “khủng” tại HDB, quy mô này còn phản ánh rõ mặt bằng thanh khoản hoàn toàn mới của thị trường hiện tại.

Nguồn: VietstockFinance

*Quy mô giao dịch thấp hơn do số ngày giao dịch ít hơn đáng kể khi trùng lịch nghỉ Tết Nguyên đán (tháng 1/2023 giao dịch 16 ngày, tháng 1/2025 giao dịch 17 ngày) – Nguồn: VietstockFinance

Trên HNX, kịch bản bán ròng cũng diễn ra với quy mô gần 87 tỷ đồng, tuy nhiên, các phiên mua ròng và bán ròng xuất hiện đan xen nhau nhiều hơn. Trong bối cảnh đó, HNX-Index tăng gần 3% trong tháng 1 để tiến lên mốc 256 điểm.

Nhưng tín hiệu quan trọng không nằm ở con số bán ròng tổng thể

Nhìn vào biểu đồ giao dịch ròng trên HOSE, lực bán ròng tập trung mạnh nhất đối với bộ ba Vingroup, gồm VHM hơn 2.1 ngàn tỷ đồng, VIC gần 1.4 ngàn tỷ đồng và VRE gần 934 tỷ đồng. Ở các vị trí tiếp theo, MCH bị bán ròng hơn 927 tỷ đồng, VJC hơn 873 tỷ đồng, STB gần 810 tỷ đồng.

Chiều mua ròng ghi nhận ba cổ phiếu thu hút hàng ngàn tỷ, gồm MBB và FPT gần 1.5 ngàn tỷ đồng, TCX hơn 1 ngàn tỷ đồng. Theo sau, VPB được mua ròng gần 855 tỷ đồng, HPG hơn 777 tỷ đồng, GAS khoảng 740 tỷ đồng.

Trên HNX, MBS và SHS dẫn đầu bảng xếp hạng bán ròng, giá trị lần lượt gần 420 tỷ đồng và gần 171 tỷ đồng. Ngược lại, IDC đứng đầu về mua ròng với gần 389 tỷ đồng, xếp sau là PVS với hơn 294 tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Đánh giá về bức tranh giao dịch của khối ngoại trong tháng 1, theo ông Huỳnh Anh Huy – CFA, Giám đốc Phân tích ngành, Chứng khoán KAFI, nhà đầu tư rất dễ bị đánh lừa rằng khối ngoại đang bán ròng rất mạnh nếu chỉ nhìn con số tổng thể.

Khi phân tích sâu hơn, có thể thấy khối ngoại vẫn mua ròng chọn lọc ở nhiều cổ phiếu, tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh tốt nhưng giá đã điều chỉnh sâu hoặc chưa tăng đáng kể trong suốt năm 2025. Ngược lại, xu hướng chốt lời hoặc giảm tỷ trọng xuất hiện ở các cổ phiếu đã tăng mạnh (thậm chí tăng bằng lần), nơi định giá trở nên kém hấp dẫn hơn và biên an toàn thu hẹp.

Diễn biến này gợi ý rằng, khối ngoại không hẳn rút vốn khỏi thị trường mà đang thực hiện một đợt tái cơ cấu danh mục theo hướng dịch chuyển từ nhóm đắt – giá đã tăng mạnh sang nhóm định giá hấp dẫn – còn dư địa tái định giá.

“Tín hiệu quan trọng không nằm ở con số bán ròng tổng thể, mà nằm ở cấu trúc nhóm nào được tích lũy, nhóm nào bị bán” – ông Huy nhấn mạnh.

Nhìn xa hơn, chuyên gia KAFI cho rằng hai biến số có thể tác động lớn đến dòng vốn ngoại trong năm nay là chu kỳ hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và câu chuyện nâng hạng thị trường lên Mới nổi Thứ cấp theo FTSE Russell. Nếu các thông tin diễn ra theo hướng tích cực, cơ hội để vốn ngoại quay lại với Việt Nam sẽ rõ ràng hơn, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu có định giá hợp lý và tăng trưởng lợi nhuận thực chất.

Huy Khải

FILI

– 08:00 03/02/2026