Khối ngoại dồn dập bán ròng trong tháng VN-Index gặp khó

Khối ngoại dồn dập bán ròng trong tháng VN-Index gặp khó

Nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái bán ròng mạnh với hơn 16 ngàn tỷ đồng trong tháng 3, lũy kế hơn 30 ngàn tỷ đồng trong cả quý 1. Lực bán được ghi nhận tiếp tục có sự tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Áp lực bán ròng vẫn tiếp diễn

Trong tháng 3, khối ngoại đã bán ròng hơn 16 ngàn tỷ đồng trên HOSE, với 18 phiên bán ròng trên tổng số 22 phiên giao dịch, đặc biệt là chuỗi 10 phiên bán ròng liên tiếp cuối tháng. Tính cả quý 1/2026, khối ngoại đã bán ròng gần 30.4 ngàn tỷ đồng, vượt qua con số gần 25.9 ngàn tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Trái ngược với diễn biến trên HOSE, khối ngoại lại mua ròng hơn 647 tỷ đồng trên HNX, đánh dấu tháng mua ròng thứ hai liên tiếp. Điều này cũng đưa trạng thái mua ròng lũy kế trở lại sau khi kết thúc quý 1, ghi nhận hơn 603 tỷ đồng.

Đối với các quỹ ETF có đầu tư tại Việt Nam, cập nhật đến ngày 27/03, xu hướng chung là rút ròng trong tháng 3. Cụ thể, VanEck là quỹ ngoại bị rút ròng nhiều nhất, ghi nhận 73.2 triệu USD, tiếp đến là Fubon FTSE với 13.7 triệu USD và DB FTSE ở mức 1.6 triệu USD. Ngược lại, CGS FullGoal và Global X MSCI hút ròng nhưng giá trị không đáng kể.

Nguồn: VietstockFinance, Bloomberg

“Xả” mạnh cổ phiếu trụ

Trên HOSE, thống kê cho thấy có 6 mã cổ phiếu bị bán ròng hàng ngàn tỷ, dẫn đầu bởi VIC gần 4.9 ngàn tỷ đồng, FPT gần 2.6 ngàn tỷ đồng và STB hơn 2.5 ngàn tỷ đồng, tiếp đến là VHM, VCB và BID. Ở chiều mua ròng, MWG là cổ phiếu duy nhất đạt quy mô ngàn tỷ.

Ngoài ra, FUEVFVND cũng thu hút sự chú ý khi bị bán ròng hơn 1.7 ngàn tỷ đồng, gợi nhớ lại diễn biến trong nửa đầu năm 2024. Việc quỹ nội này bị khối ngoại bán ra với khối lượng lớn giữa lúc giá giảm mạnh cũng là một hiện tượng hiếm gặp.

Còn trên HNX, lực bán ròng tập trung vào PVS với gần 244 tỷ đồng. Ngược lại, SHS là cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất tháng 3, ghi nhận gần 514 tỷ đồng, tiếp đến là IDC gần 345 tỷ đồng và TNG gần 113 tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Dấu hỏi lớn về sức hút của Việt Nam trong mắt khối ngoại

Hành động của khối ngoại một lần nữa khiến những người trông đợi vào kịch bản nhà đầu tư nước ngoài sẽ “đi tắt đón đầu” sự kiện nâng hạng phải nản lòng. Song song với đó, VN-Index cũng có tháng giao dịch đầy khó khăn khi điều chỉnh gần 11% về 1,674.49 điểm.

Nguồn: VietstockFinance

Trao đổi với người viết, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Nghiên cứu và Phát triển Sản phẩm, Chứng khoán Yuanta, nhấn mạnh việc nhà đầu tư chỉ nên nhìn câu chuyện nâng hạng như một chất xúc tác quan trọng để thu hút vốn ngoại trở lại, thay vì đặt quá nhiều kỳ vọng và tôn vinh như “đũa thần”.

Khối ngoại thực chất đã bán ròng khoảng 6 tỷ USD từ năm trước đến nay. Đây là xu hướng chung toàn cầu, không phải do riêng Việt Nam kém hấp dẫn. Nhiều nguyên nhân dẫn đến kết quả này, từ rủi ro địa chính trị, thuế quan, đến chính sách tiền tệ phân hóa, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất tại Nhật Bản tăng lên còn Fed vẫn neo lãi suất ở mức cao. Điều này khiến dòng tiền có xu hướng tìm đến các thị trường an toàn hơn, với mức biến động thấp hơn và lợi suất hấp dẫn hơn, như Mỹ và Nhật Bản.

“Cần có sự đảo chiều của các yếu tố kể trên nếu muốn dòng vốn ngoại quay trở lại. Bên cạnh đó, Việt Nam cũng phải chuẩn bị cho tương lai khi khối ngoại mua vào nhiều hơn lượng đã rút ra. Điều này đòi hỏi các giải pháp như nâng hạng thị trường, phát triển sản phẩm phái sinh, tăng tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài, hoặc nới “room” tại các cổ phiếu vốn hóa lớn”, ông Minh chia sẻ.

Cũng chia sẻ về câu chuyện bán ròng, ông Lưu Chí Kháng – Trưởng phòng Tự doanh, Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam, ngoài những yếu tố thường được nhắc đến như chênh lệch lãi suất và tỷ giá giữa các thị trường, địa chính trị, thì việc khối ngoại đang chủ động cơ cấu danh mục cũng không thể bỏ qua.

Cụ thể, sau giai đoạn nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn đã tăng mạnh, khối ngoại bắt đầu thực hiện chốt lời. Song song đó, khi thị trường có khả năng chuyển từ Cận biên lên Mới nổi, các quỹ ngoại cũng cần điều chỉnh danh mục theo tiêu chí mới, dẫn đến việc bán bớt một số cổ phiếu, đặc biệt là nhóm vốn hóa lớn.

Hay ở một góc nhìn rộng hơn, xu hướng đầu tư toàn cầu hiện nay ưu tiên lĩnh vực công nghệ, AI, trong khi thị trường Việt Nam vẫn tập trung chủ yếu vào ngân hàng và bất động sản. Điều này khiến dòng vốn ngoại dịch chuyển sang các thị trường có cơ cấu ngành phong phú hơn.

Huy Khải

FILI

– 10:00 02/04/2026