Với động lực từ đầu tư công và quá trình đô thị hóa, ngành xây dựng đang trở lại đường đua tăng trưởng sau nhiều năm ảm đạm. Các cổ phiếu đầu ngành đang nổi lên như điểm đến hấp dẫn cho nhà đầu tư giữa lúc thị trường điều chỉnh nhẹ.
Ngành xây dựng Việt Nam, vốn chiếm tỷ trọng 6–7% GDP suốt một thập kỷ qua, đang bừng tỉnh sau thời gian dài chìm trong thử thách từ đại dịch và cơn khủng hoảng bất động sản. Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán Agriseco, những gam màu sáng đã trở lại khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư côngvà dòng vốn FDI chảy mạnh vào các dự án hạ tầng.
Ngành xây dựng hồi phục mạnh nhờ đầu tư công, FDI và đô thị hóa. Cổ phiếu xây dựng như
Từ mức tăng trưởng trên 9% trong giai đoạn 2015–2019, ngành xây dựng đã phải đối mặt với cơn sóng ngầm năm 2020–2021 do giá nguyên vật liệu tăng vọt và thị trường địa ốc trầm lắng.
Nguồn: FiinProX, Agriseco Research tổng hợp
Tuy nhiên, năm 2024 đánh dấu bước ngoặt tích cực khi doanh thu của các doanh nghiệp niêm yết tăng 16%, lợi nhuận sau thuế bứt phá 114% so với năm trước, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 12% lên 14%. Trong quý I/2025, GDP Việt Nam tăng 6,93% – mức cao nhất kể từ 2020, tạo đà thuận lợi cho các nhà thầu khi hàng loạt đại dự án như cao tốc Bắc–Nam hay sân bay Long Thành tăng tốc.
Giá trị hợp đồng tồn đọng (backlog) của các doanh nghiệp lớn như Coteccons (CTD), Vinaconex (VCG), Đèo Cả (HHV), C4G, Licogi 16 (LCG) tăng từ 20–30% so với cùng kỳ, đảm bảo nguồn việc dồi dào cho ít nhất 2–3 năm tới.
Nguồn: Agriseco Research ước tính, tổng hợp
Trong khi VN-Index điều chỉnh nhẹ 0,20% về 1.329,89 điểm, nhóm cổ phiếu xây dựng lại nổi bật nhờ kỳ vọng dài hạn từ đô thị hóa, hạ tầng và FDI.
Cổ phiếu đầu ngành hút dòng tiền thông minh
Trong bối cảnh nhiều ngành chịu sức ép từ thị trường tài chính quốc tế, cổ phiếu xây dựng lại nổi lên như lựa chọn an toàn và tiềm năng. Coteccons (CTD) được định giá mục tiêu 75.000 đồng/cổ phiếu, nhờ nắm giữ backlog gần 37.000 tỷ đồng và các dự án lớn như LA Home, Diamond Crown Hải Phòng. CTD cũng đang tham gia đấu thầu các gói thầu quan trọng tại sân bay Long Thành – mắt xích chiến lược của hạ tầng quốc gia.
Vinaconex (VCG) ghi điểm với việc trúng thầu hơn 11.600 tỷ đồng trong năm 2024, nổi bật là các gói 4.7 và 4.8 tại Long Thành, mở rộng nhà ga T2 Nội Bài. Mảng bất động sản của VCG, vốn là “của để dành” lâu nay, hứa hẹn bùng nổ lợi nhuận nhờ các dự án cao cấp như Vinaconex Diamond Tower hay Cát Bà Amatina.
Trong khi đó, Đèo Cả (HHV) tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong hạ tầng giao thông với 8 trạm thu phí đang vận hành và tuyến cao tốc Cam Lâm–Vĩnh Hảo có lưu lượng vượt 8.000 xe/ngày chỉ sau một tháng khai thác. Các dự án chiến lược như Đông Đăng–Trà Lĩnh hay Quảng Ngãi–Hoài Nhơn đang được đẩy nhanh tiến độ.
Licogi 16 (LCG) bám sát các tuyến cao tốc trọng điểm Vũng Áng–Bùng và Vân Phong–Nha Trang, trong khi Fecon (FCN) được kỳ vọng tăng tốc với các gói thầu lớn tại cảng Mỹ Thủy và sân bay Long Thành, đưa tổng backlog vượt 5.000 tỷ đồng – tăng 40% chỉ trong một năm.
Làn sóng FDI và rủi ro cần lưu ý
Dòng vốn FDI trong 5 tháng đầu năm 2025 đạt 18,39 tỷ USD, tăng hơn 50% so với cùng kỳ, cùng các hiệp định thương mại như VIFTA hay CEPA càng tạo lực đẩy cho hạ tầng phát triển. Tuy nhiên, các rủi ro vẫn tồn tại, đặc biệt là chi phí nguyên vật liệu có thể tăng trở lại trong nửa cuối năm, cùng với áp lực tỷ giá khi VND đã mất giá 2,7% từ đầu năm.
Nguồn: Tổng cục Thống kê, MPI, Agriseco Research tổng hợp
Với tầm nhìn dài hạn, Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư nên tích lũy các cổ phiếu như CTD, VCG, HHV, LCG, FCN trong các nhịp điều chỉnh của VN-Index về vùng 1.300–1.320 điểm. Đồng thời, theo dõi phái sinh VN30F2506 (hiện đang chiết khấu -5,37 điểm so với chỉ số cơ sở) như một công cụ phòng hộ trong bối cảnh thị trường biến động.
Trong một năm mà đầu tư công và xây dựng được xem là “xương sống” tăng trưởng, cơ hội đang mở rộng cho những nhà đầu tư biết đón đầu dòng tiền thông minh vào hạ tầng – ngành nền tảng của tương lai.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/ky-vong-fdi-va-ha-tang-dang-viet-lai-cau-chuyen-co-phieu-xay-dung/33055667
