Kỳ vọng ngưỡng hỗ trợ 1.600 điểm

Cú sốc bán tháo đầu tuần

Phiên giao dịch ngày 9/3 trở thành tâm điểm của tuần khi thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến một đợt bán tháo trên diện rộng. VN-Index giảm hơn 115 điểm, tương đương 6,51%, xuống 1.652 điểm – mức giảm mạnh nhất trong lịch sử tính theo điểm số của thị trường.

Nguyên nhân chính đến từ sự gia tăng rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu. Giá dầu thế giới tăng sốc lên mức cao nhất 120 USD/thùng sau những căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, khiến tâm lý “tháo chạy” khỏi các tài sản rủi ro lan rộng trên nhiều thị trường tài chính châu Á. Lo ngại giá dầu tăng cao có thể tạo áp lực lên “bộ ba” lạm phát, tỷ giá và lãi suất càng khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng.

VN-Index có nhịp phục hồi trong hai phiên giữa tuần, nhưng giảm trở lại trong hai phiên cuối tuần. Tính chung cả tuần, chỉ số giảm 4,05%, tương đương 71,6 điểm, đóng cửa tại 1.696,24 điểm.

Giá dầu tiếp tục là biến số rủi ro

Hiện tại, giá dầu thế giới, đặc biệt là dầu Brent, đang quay trở lại vùng trên 100 USD/thùng do xung đột tại Trung Đông và nguy cơ gián đoạn nguồn cung, dù các nước thuộc IEA đã nhất trí xả khoảng 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ.

Ở mức giá này, dầu bắt đầu trở thành biến số vĩ mô quan trọng đối với lạm phát của nhiều nền kinh tế. Tại Mỹ, giá dầu tác động đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) qua ba kênh chính: (1) tác động trực tiếp khi nhóm năng lượng chiếm khoảng 7-8% rổ CPI, khiến chỉ số này phản ứng gần như ngay lập tức; (2) chi phí vận tải tăng (vận chuyển hàng hóa, logistics…), kéo theo giá tiêu dùng tăng; (3) hiệu ứng dây chuyền, sau vài tháng sẽ lan tỏa sang các nhóm hàng hóa khác trong CPI. Theo tính toán của chúng tôi, nếu giá dầu tăng từ 80 USD/thùng lên 100 USD/thùng, CPI có thể tăng khoảng 0,4%. Đây là yếu tố quan trọng bởi mục tiêu lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là 2%. Nếu dầu duy trì trên 100 USD/thùng thời gian dài, khả năng Fed cắt giảm lãi suất sẽ trở nên khó khăn hơn.

Tại Việt Nam, trong rổ CPI, nhóm giao thông chiếm 10%, trong đó phần lớn là xăng dầu. Nếu giá xăng duy trì quanh mức 25.000 đồng/lít trong thời gian dài, CPI có thể phản ánh ngay mức tăng khoảng 0,5%. Sau đó, tác động thứ cấp sẽ lan sang nhiều nhóm hàng khác (vận tải, giá thực phẩm…) sau vài tháng, với mức tăng gián tiếp khoảng 0,2-0,4%. Qua đó, CPI – vốn đang ở mức 3,35% – có thể tiến sát ngưỡng kiểm soát 4,5% của Chính phủ. Điều này đồng nghĩa với việc dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ trở nên hạn chế hơn. Đây cũng là một trong những lý do khiến thị trường chứng khoán rung lắc mạnh trong tuần vừa qua.

Vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.600 điểm

Về mặt kỹ thuật, vùng hỗ trợ mạnh của VN-Index hiện nằm quanh khu vực 1.600 điểm, tương ứng với đường trung bình động MA200 và trùng với mức Fibonacci mở rộng 1.618. Đây được xem là vùng hỗ trợ quan trọng, có thể đóng vai trò nâng đỡ xu hướng trung hạn của thị trường trong trường hợp áp lực bán tiếp tục gia tăng.

Quan sát trên đồ thị nến tuần, VN-Index đã xuất hiện những tín hiệu suy yếu rõ rệt khi động lượng giảm dần. Chỉ báo MACD đã cắt xuống, trong khi RSI hình thành phân kỳ âm. Đáng chú ý, RSI cũng đã phá vỡ vùng đáy 57 hình thành từ tháng 11/2025, cho thấy khả năng diễn biến giá có thể tiếp tục đi theo xu hướng suy yếu.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, diễn biến khó lường của giá dầu cùng với các tín hiệu suy yếu từ phân tích kỹ thuật, những nhịp hồi của thị trường được xem là cơ hội phù hợp để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục.