Lãi quý 4 tăng sốc 818%, dòng tiền kinh doanh của Gilimex vẫn âm gần 700 tỷ

Quý cuối năm bùng nổ giúp CTCP Sản xuất Kinh doanh và Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (Gilimex, HOSE: GIL) bù đắp khoản lỗ hơn trăm tỷ đồng trong 9 tháng, song áp lực dòng tiền và tồn kho vẫn rất lớn.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Quý 4/2025, GIL ghi nhận lãi ròng kỷ lục 130.6 tỷ đồng, tăng tới 818% so với cùng kỳ, tương ứng gấp hơn 9 lần mức lãi 14 tỷ đồng của quý 4/2024. Đây cũng là mức lợi nhuận theo quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của Doanh nghiệp.

Đà bứt phá được hỗ trợ bởi biên lãi gộp đạt mức cao kỷ lục 47.6%, lần đầu vượt mốc 40%, cao hơn nhiều so với mức 24.4% cùng kỳ. Trong bối cảnh giá vốn được tiết giảm, doanh thu quý 4 tăng mạnh 36% lên 260.5 tỷ đồng, cao nhất trong 2 năm qua, dù vẫn cách xa giai đoạn đỉnh cao năm 2022 – thời điểm doanh thu vượt ngàn tỷ đồng/quý.

Kết quả kinh doanh hàng quý của Gilimex trong 2 năm qua

Cơ cấu doanh thu quý 4/2025 cho thấy hơn 97% đến từ hoạt động bán hàng hóa và thành phẩm. Theo thuyết minh, Công ty đã phát triển thêm khách hàng mới và mở rộng sản xuất thú nhồi bông, qua đó cải thiện đáng kể hiệu quả kinh doanh.

Mảng bất động sản khu công nghiệp (KCN) ghi nhận doanh thu 4.8 tỷ đồng, chiếm chưa đến 2% tổng doanh thu, nhưng gấp 22 lần cùng kỳ. Gilimex cho biết đang đẩy nhanh tiến độ xây dựng hạ tầng để kịp bàn giao đất cho nhà đầu tư thứ cấp trong năm sau, khiến chi phí vận hành mảng này tăng mạnh, làm giảm tỷ lệ lợi nhuận hợp nhất.

Quý 4 bù lỗ 9 tháng, cả năm vẫn có lãi

Nhờ kết quả đột biến trong quý cuối năm, Gilimex đã bù đắp hoàn toàn khoản lỗ kỷ lục hơn 100 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, qua đó khép lại năm 2025 với lợi nhuận dương.

Cả năm, Công ty ghi nhận lãi ròng 30.4 tỷ đồng, tăng hơn 16% so với năm 2024. Doanh thu đạt gần 714 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ.

*Kết quả kinh doanh 1 thập niên qua của Gilimex*

Năm 2025 cũng ghi nhận sự cải thiện về chi phí khi chi phí tài chính giảm hơn 1 nửa và chi phí quản lý giảm 19%. Nhờ đó, Gilimex chuyển từ lỗ thuần hoạt động kinh doanh sang có lãi.

Tuy vậy, kết quả trên mới chỉ giúp Công ty thực hiện gần 24% mục tiêu lợi nhuận năm và khoảng 59.5% kế hoạch doanh thu.

Dòng tiền tiếp tục âm kỷ lục, tồn kho phình to

Bên cạnh lợi nhuận phục hồi, Gilimex vẫn đối mặt áp lực lớn về dòng tiền. Năm 2025, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm tới 677.5 tỷ đồng, mức âm cao nhất từ trước tới nay. Đây cũng là năm thứ 4 liên tiếp dòng tiền kinh doanh của Công ty ở trạng thái âm, chủ yếu do gia tăng mạnh các khoản phải thu và hàng tồn kho.

Cuối năm, hàng tồn kho đạt gần 1,938 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm. Trong đó, thành phẩm chiếm 32%, nguyên vật liệu 17%, chi phí dự án KCN Phú Bài 25% và chi phí dự án KCN Nghĩa Hưng 13%.

Ở nhóm tài sản dài hạn, chi phí trả trước dài hạn tăng đột biến lên hơn 242 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần đầu năm, chủ yếu là chi phí thuê đất và giải phóng mặt bằng.

Danh mục chứng khoán lỗ nặng, nợ vay tăng mạnh

Cuối năm 2025, Gilimex ghi nhận hơn 747 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, tăng nhẹ 1% so với đầu năm. Danh mục chứng khoán kinh doanh giữ nguyên quy mô hơn 64 tỷ đồng, song dự phòng tăng lên gần 48.6 tỷ đồng, tương ứng mức lỗ tạm tính khoảng 75%.

Khoản đầu tư này gần như tập trung toàn bộ vào cổ phiếu GMC của Garmex Sài Gòn, chiếm 95.5% danh mục. Tranh chấp kéo dài với Amazon không chỉ ảnh hưởng đến Gilimex mà còn tác động dây chuyền tới đối tác gia công là GMC.

Ở chiều ngược lại, tổng dư nợ vay tài chính tăng mạnh lên hơn 971 tỷ đồng, gấp gần 3 lần đầu năm. Trong đó, vay dài hạn chiếm gần 615 tỷ đồng, toàn bộ các khoản vay đều phát sinh tại MB Chi nhánh Bắc Sài Gòn.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu GIL kết phiên 30/01 tại mức 13,600 đồng/cp, giảm 24% trong vòng 1 năm. Thanh khoản bình quân đạt hơn 611,000 cp/phiên.