Chi phí lãi vay tăng vọt
Tính đến ngày 30/9/2025, Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) ghi nhận tổng nợ phải trả lên tới hơn 118.655 tỷ đồng, trong đó tổng dư nợ vay tài chính hợp nhất lên tới 96.838 tỷ đồng, tăng hơn 13.800 tỷ đồng so với đầu năm. Đây cũng là mức vay cao nhất trong lịch sử hoạt động của tập đoàn thép lớn nhất Việt Nam. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm 68.482 tỷ đồng, còn nợ dài hạn 28.356 tỷ đồng, đều thiết lập đỉnh mới.
Hòa Phát cho biết phần lớn khoản vay tăng thêm đến từ các hợp đồng vay trung và dài hạn, dùng để tài trợ cho những dự án trọng điểm đang triển khai, đặc biệt là Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất 2. Ngoài ra, khi giai đoạn 1 của dự án này chính thức vận hành, nhu cầu vốn lưu động để bổ sung nguyên liệu và chi phí vận hành ban đầu cũng tăng mạnh, kéo theo tổng dư nợ phình to.
Trong quý 3, chi phí tài chính của Hòa Phát ghi nhận gần 1.100 tỷ đồng, tăng gần 10% so với quý trước và cao hơn 29% cùng kỳ năm 2024. Riêng lãi vay chiếm hơn 800 tỷ đồng, tăng mạnh tới 55% so với cùng kỳ và gần gấp đôi so với quý trước, tương ứng mỗi ngày Hòa Phát phải đóng gần 9 tỷ đồng lãi vay. Việc ngừng vốn hóa chi phí lãi vay sau khi phân kỳ đầu tiên của Dung Quất 2 đi vào hoạt động đã khiến cơ cấu chi phí tài chính thay đổi rõ rệt, với tỷ trọng lãi vay tăng mạnh. Trước đó, Hòa Phát đã vốn hóa chi phí lãi vay vào dự án Dung Quất 2, qua đó chi phí lãi vay không bị phình to trên sổ sách.
Ở chiều ngược lại, tác động tỷ giá hối đoái đã giảm đáng kể so với các kỳ trước. Trong 9 tháng đầu năm, đồng USD tăng khoảng 900 điểm so với cuối năm 2024 và đạt đỉnh vào đầu tháng 9, trước khi “hạ nhiệt” nhẹ khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất. Nhờ đó, tổng ảnh hưởng từ biến động tỷ giá trong quý 3 chỉ còn lỗ khoảng 7,5 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước.
Cụ thể, Hòa Phát ghi nhận lãi tỷ giá thực hiện 252 tỷ đồng và lỗ 216 tỷ đồng, trong khi lỗ chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện là 44 tỷ đồng do đánh giá lại các khoản mục ngoại tệ.
Dung Quất 2 vận hành: “cú hích kép” cho giai đoạn tăng tốc
Quý 3/2025, Hòa Phát đạt 36.794 tỷ đồng doanh thu và 4.012 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 7% và 33% so với cùng kỳ năm 2024. Tập đoàn sản xuất 2,8 triệu tấn thép thô, tăng 14% so với quý trước và 35% so với cùng kỳ; sản lượng bán hàng các sản phẩm thép đạt 2,5 triệu tấn, cao hơn 21% so với cùng kỳ dù giảm nhẹ so với quý trước.
Lũy kế 9 tháng, doanh thu của Hòa Phát đạt 111.031 tỷ đồng, tăng 5%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 11.626 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ 2024. Với kết quả này, tập đoàn đã hoàn thành 65% kế hoạch doanh thu (170.000 tỷ đồng) và 78% kế hoạch lợi nhuận sau thuế (15.000 tỷ đồng) cho cả năm.
Một trong những điểm nhấn của quý này là phân kỳ 1 Dự án Hòa Phát Dung Quất 2 chính thức đi vào hoạt động sau giai đoạn chạy thử. Nhờ đó, sản lượng HRC (thép cuộn cán nóng) tăng vọt đạt 3,4 triệu tấn trong 9 tháng, tăng 51% so với cùng kỳ, riêng quý 3 đạt 1,26 triệu tấn, cao hơn 71% so với năm trước.
Theo nhận định của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, việc Dung Quất 2 đi vào vận hành đúng thời điểm Bộ Công Thương khởi xướng điều tra và áp thuế chống bán phá giá với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc tạo ra một “cú hích kép” cho Hòa Phát. Chính sách này không chỉ giảm áp lực cạnh tranh về giá mà còn giúp các doanh nghiệp trong nước lấy lại thị phần nội địa, đặc biệt ở các ngành tiêu thụ lớn như cơ khí, ô tô và điện gia dụng.
Yuanta đánh giá, sản lượng tiêu thụ sẽ là động lực tăng trưởng chính của Hòa Phát trong giai đoạn 2025–2026. Khi thị trường nội địa được bảo vệ bởi các biện pháp phòng vệ thương mại và nhu cầu phục hồi rõ nét, Dung Quất 2 với công suất hơn 8 triệu tấn HRC/năm sẽ trở thành bệ phóng quan trọng giúp tập đoàn thép của tỷ phú Trần Đình Long củng cố vị thế dẫn đầu và mở rộng chu kỳ tăng trưởng mới.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/lai-vay-tang-vot-len-gan-9-ty-dong-moi-ngay-hoa-phat-hpg-van-co-co-so-de-tu-tin-1412646.html
