Tăng vốn để giữ vị thế, “không thể đứng ngoài cuộc chơi”
Ngày 10/10/2025, Công ty Chứng khoán VNDirect (HoSE: VND) tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường và thông qua 3 phương án tăng vốn gồm: chào bán cổ phiếu riêng lẻ, phát hành cổ phiếu theo chương trình ESOP và phát hành cổ phiếu thưởng.
Theo kế hoạch điều chỉnh, quy mô chào bán riêng lẻ được rút gọn đáng kể từ hơn 268,6 triệu cổ phiếu xuống còn gần 106,6 triệu cổ phiếu, dự kiến thực hiện trong năm 2025 hoặc 2026. Sau khi hoàn tất, tổng số cổ phiếu lưu hành của VNDirect sẽ đạt gần 1,63 tỷ đơn vị, tương ứng vốn điều lệ xấp xỉ 16.300 tỷ đồng.
Về cơ cấu sử dụng vốn, 60% nguồn thu từ đợt phát hành sẽ được phân bổ cho hoạt động cho vay ký quỹ (margin), trong khi 40% còn lại dùng để đầu tư vào giấy tờ có giá, chứng chỉ và hợp đồng tiền gửi trên thị trường.
Hai phương án còn lại gồm phát hành tối đa 30 triệu cổ phiếu ESOP và 15 triệu cổ phiếu thưởng cho người lao động sẽ được triển khai sau khi hoàn tất đợt chào bán riêng lẻ, đồng thời với một đợt chào bán ra công chúng.
Đáng chú ý, đợt chào bán ra công chúng dự kiến có tối đa 325,8 triệu cổ phiếu, theo tỷ lệ 5:1 (mỗi cổ phiếu hiện hữu nhận 1 quyền mua, 5 quyền được mua 1 cổ phiếu mới) với giá phát hành 10.000 đồng/cp, ước tính thu về khoảng 3.300 tỷ đồng. Số vốn này cũng sẽ được phân bổ 60% cho hoạt động margin và 40% cho đầu tư tài chính.
Tổng hợp các phương án, VND có thể phát hành tối đa hơn 477,3 triệu cổ phiếu, thay vì 313,6 triệu cổ phiếu như kế hoạch ban đầu. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ sẽ tăng lên gần 20.000 tỷ đồng, tương ứng gần 2 tỷ cổ phiếu lưu hành.
Phát biểu tại đại hội, Tổng Giám đốc Nguyễn Vũ Long nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng vốn trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và yêu cầu về năng lực tài chính ngày càng cao của cơ quan quản lý.
Theo ông Long, dù tỷ lệ dư nợ ký quỹ và đầu tư tài chính của công ty vẫn trong giới hạn an toàn, nhưng dư địa tăng trưởng sắp tới, đặc biệt sau khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng sẽ dần thu hẹp.
“Trong khi các công ty chứng khoán đồng loạt tăng vốn để mở rộng năng lực, VNDirect không thể đứng ngoài cuộc nếu muốn duy trì vị thế và sức cạnh tranh”, ông Long nhấn mạnh.
Công ty hiện cũng đang đẩy mạnh mảng bảo lãnh phát hành, lĩnh vực đòi hỏi tiềm lực tài chính lớn để đáp ứng tiêu chuẩn ngày càng khắt khe, đồng thời cung cấp nhiều dịch vụ cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, như Non-prefunding, vốn yêu cầu lượng vốn lưu động đáng kể.
Kỳ vọng vượt 30% kế hoạch lợi nhuận, tiếp tục đồng hành cùng Trung Nam
Cũng trong đại hội, ông Nguyễn Vũ Long cho biết VND đã hoàn thành trên 90% kế hoạch lợi nhuận năm 2025 chỉ sau 9 tháng với kế hoạch ban đầu là 2.300 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Công ty kỳ vọng vượt 20–30% kế hoạch khi kết thúc năm.
Về thị phần môi giới, quý III/2025 ghi nhận mức 5,4%, giảm so với quý trước nhưng thị phần khách hàng tổ chức tăng lên, phản ánh sự cải thiện chất lượng tệp khách hàng.
Lý giải việc dư nợ margin không tăng nhanh như các đối thủ, ông Long cho biết VND chủ động giới hạn cho vay trên từng mã cổ phiếu và ưu tiên phục vụ khách hàng cá nhân, đồng thời không cạnh tranh bằng lãi suất thấp.
“Chúng tôi đặt mục tiêu hiệu quả trên vốn tối thiểu 12–15%. Việc mở rộng quy mô nếu khiến hiệu quả giảm dưới 10% là điều công ty không chấp nhận”, ông Long khẳng định.
Trả lời cổ đông về kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực mới, Chủ tịch HĐQT Phạm Minh Hương cho biết VNDirect đang nghiên cứu kỹ lưỡng và chưa vội tham gia mảng tài sản số.
“Thú thật rằng, tôi chưa thấy VND có thể tham gia ở thời điểm này. Nhưng chúng tôi sẽ không bỏ qua khi cơ hội đến”, bà Hương nói.
Theo bà, công ty sẽ tiếp tục tập trung vào các hoạt động cốt lõi như chứng khoán, ngân hàng đầu tư và bảo lãnh phát hành – những mảng còn nhiều tiềm năng để khai thác sâu.
Liên quan đến Tập đoàn Trung Nam, ông Nguyễn Vũ Long cho biết doanh nghiệp này có mảng năng lượng ổn định với doanh thu trung bình hơn 5.000 tỷ đồng/năm và các vướng mắc trong mảng này cơ bản đã được tháo gỡ.
Dự án chống ngập tại TP.HCM do Trung Nam đầu tư cũng đã hoàn thành khoảng 90% khối lượng và đang trong giai đoạn hoàn thiện.
“VNDIRECT sẽ tiếp tục đồng hành trong quá trình tái cấu trúc trái phiếu của Trung Nam”, ông Long khẳng định.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/lanh-dao-vndirect-noi-ve-ly-do-khong-the-dung-ngoai-cuoc-dua-tang-von-1407978.html
