Nhu cầu giàn khoan tăng, triển vọng lợi nhuận được củng cố
Theo báo cáo gặp gỡ nhà đầu tư của Vietcap, Tổng Công ty CP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) đang đứng trước dư địa tăng trưởng khi nhu cầu giàn khoan cải thiện, đồng thời doanh nghiệp chủ động xây dựng kế hoạch mở rộng đội giàn nhằm đón đầu chu kỳ mới của thị trường.
Theo Vietcap, kết quả năm 2025 của PVD vượt dự báo khi lợi nhuận sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo và cốt lõi lần lượt hoàn thành 116% và 103% kế hoạch cả năm. Diễn biến này mở ra khả năng điều chỉnh tăng đối với các dự báo lợi nhuận trong thời gian tới.
Một trong những yếu tố đáng chú ý đến từ định hướng mở rộng đội giàn khoan với tiến độ tích cực hơn so với giả định trước đây. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu mua từ 2–3 giàn khoan tự nâng trong giai đoạn 2026–2030, thay vì chỉ một giàn vào cuối năm 2026. Tốc độ mở rộng nhanh hơn được kỳ vọng có thể bù đắp cho triển vọng giá thuê ngày thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng ban đầu.
Trên thị trường quốc tế, nhu cầu giàn tự nâng được dự báo tiếp tục gia tăng, dẫn dắt bởi Trung Đông và Đông Nam Á. Riêng tại Đông Nam Á, nhu cầu có thể tăng 1,6% trong năm 2026 và 1,3% vào năm 2027 nhờ hoạt động thăm dò – khai thác duy trì đà tăng tại Việt Nam, Malaysia và Indonesia. Trong khi đó, Trung Đông được dự báo tăng mạnh hơn, đạt 2,4% năm 2026 và 7,4% năm 2027 khi Saudi Aramco tái khởi động các chiến dịch khoan và OPEC+ từng bước nâng sản lượng.
Những yếu tố này được cho là sẽ hỗ trợ hiệu suất sử dụng giàn cũng như mặt bằng giá thuê trong trung hạn. Ban lãnh đạo PVD đặt mục tiêu giá thuê ngày trung bình cho giàn tự nâng khoảng 90.500 USD/ngày trong năm 2026, tăng khoảng 1% so với cùng kỳ.
Về dài hạn, doanh nghiệp tiếp tục theo đuổi mục tiêu tăng trưởng doanh thu khoảng 15% mỗi năm đến năm 2030 theo định hướng của PetroVietnam. Mỗi khoản đầu tư giàn khoan được kỳ vọng có thời gian hoàn vốn khoảng 5 năm và tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) đạt 12%.
Mở rộng dịch vụ và liên doanh, chuẩn bị nền tảng tăng trưởng
Bên cạnh hoạt động khoan, Vietcap cho biết mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan của PVD được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng ổn định nhờ hoạt động E&P gia tăng tại thị trường trong nước.
Đóng góp từ các liên doanh cũng được xem là dư địa đáng chú ý. Lợi nhuận từ mảng này từng đạt đỉnh 14 triệu USD vào năm 2014, cao gấp khoảng 2,5 lần mức 5,5 triệu USD ghi nhận trong năm 2025, cho thấy khả năng cải thiện nếu mức độ hoạt động tiếp tục gia tăng.
Song song đó, PVD đang đẩy mạnh mở rộng hiện diện tại Indonesia và Malaysia thông qua các liên doanh nhằm thâm nhập sâu hơn vào thị trường khu vực và cải thiện biên lợi nhuận.
Về chính sách vốn, doanh nghiệp không có kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt trong năm 2026 mà ưu tiên nguồn lực cho đầu tư. Công ty có thể xem xét phát hành cổ phiếu thưởng từ Quỹ Đầu tư Phát
triển để tăng vốn điều lệ. Theo báo cáo tài chính công ty mẹ quý IV/2025, Quỹ Đầu tư Phát triển ở mức 166 triệu USD có thể giúp tăng vốn điều lệ thêm tới 61% trong dài hạn nếu được sử dụng để phát hành cổ phiếu thưởng.
Ở cấp độ ngành, Vietcap dẫn nhận định của ban lãnh đạo rằng cơ chế đặc thù của PetroVietnam cùng Luật Dầu khí mới có thể tạo tác động tích cực khi khung phê duyệt được tinh gọn, rút ngắn thời gian từ 6–9 tháng xuống còn 2–3 tháng. Điều này được kỳ vọng thúc đẩy hoạt động thượng nguồn và qua đó hỗ trợ nhu cầu đối với dịch vụ khoan.
Triển vọng trong nước cũng được củng cố bởi các dự án như Lạc Đà Vàng và Lô B – Ô Môn, được xem là nền tảng tạo khối lượng công việc dài hạn cho cả mảng khoan và dịch vụ kỹ thuật. Murphy Oil dự kiến mở thầu vào quý II/2026, với chiến dịch khoan có khả năng bắt đầu từ cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028, trong khi Lô B – Ô Môn được kỳ vọng trở thành chiến dịch khoan dài hạn, tạo nguồn việc ổn định cho doanh nghiệp.
Ngoài ra, việc Mỹ thúc đẩy tăng sản lượng dầu thông qua Venezuela, bao gồm tạo điều kiện cho doanh số bán dầu khoảng 2 tỷ USD và khuyến khích tái đầu tư khoảng 100 tỷ USD vào lĩnh vực thượng nguồn được PVD nhìn nhận là yếu tố hỗ trợ chi tiêu E&P toàn cầu. Dù nguồn cung gia tăng có thể khiến giá dầu biến động, nhu cầu khoan và các dịch vụ liên quan nhiều khả năng vẫn được thúc đẩy.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/len-ke-hoach-mo-rong-doi-gian-khoan-pvd-du-kien-tam-gac-co-tuc-tien-mat-nam-2026-1427280.html
