Lợi nhuận MSN tăng trưởng 60% trong quý 2, mảng khoáng sản thoát lỗ

Lợi nhuận MSN tăng trưởng 60% trong quý 2, mảng khoáng sản thoát lỗ

Bên cạnh nền tảng tiêu dùng – bán lẻ giữ đà tăng trưởng tích cực, một điểm đáng chú ý trong quý 2/2025 của CTCP Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) là mảng khoáng sản. Mảng không cốt lõi này từng là gánh nặng tài chính đã chuyển mình tích cực, thoát lỗ nhờ giá đầu ra tăng mạnh giữa bối cảnh thương mại toàn cầu có nhiều biến động.

Mảng khoáng sản lội ngược dòng nhờ giá tăng cao

Điểm đặc biệt trong triển vọng lợi nhuận năm 2025 của Masan đến từ mảng khoáng sản. Cụ thể là CTCP Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR), đơn vị vận hành mỏ vonfram Núi Pháo. Theo chứng khoán Vietcap, giá bán APT, nguyên liệu chính trong sản phẩm vonfram, đã tăng 10% lên mức 450 – 470 USD/MTU, cao nhất trong vòng 13 năm.

APT là đầu vào thiết yếu cho sản phẩm vonfram, chiếm khoảng 30 – 40% doanh thu mảng này và có biên lợi nhuận gộp 25 – 30%. Trong quý 1, biên lợi nhuận MSR đã tăng 2.6 điểm phần trăm so với quý trước và dự kiến tiếp tục cải thiện trong quý 2 và 3 nhờ giá bán cao hơn.

Không chỉ hưởng lợi từ giá hàng hóa, mảng khoáng sản của Masan còn được đánh giá là có tính chu kỳ thấp hơn so với nhiều ngành tài nguyên khác, nhờ định vị sản phẩm công nghệ cao, ứng dụng trong ngành hàng không, điện tử và năng lượng tái tạo. Trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ – Trung kéo dài, nhu cầu đảm bảo chuỗi cung ứng khoáng sản chiến lược tại các quốc gia phát triển được đẩy lên mức ưu tiên cao, gián tiếp tạo lợi thế cho MSR.

Theo thông tin từ Masan, MSR đã thoát lỗ trong quý 2. Bên cạnh đó, trong cập nhật mới nhất, Vietcap dự báo MSR sẽ đóng góp khoảng 6.5% tổng lợi nhuận hoạt động của Masan trong năm 2025, con số cho thấy sự chuyển biến rõ rệt so với giai đoạn thua lỗ kéo dài trước đây.

Quay về thời điểm diễn ra ĐHĐCĐ thường niên 2025, trả lời cho câu hỏi của cổ đông về việc khi nào MSR có lãi, Tổng Giám đốc Ashley McAleese cho biết doanh số trong tương lai sẽ được cải thiện nhờ nhu cầu tăng, bên cạnh việc cắt giảm chi phí. Đã có dấu hiệu EBITDA tăng lên, tuy nhỏ nhưng rất ý nghĩa.

“Giá APT trên thế giới đã tăng khá nhiều, cứ mỗi 5 USD tăng lên thì Công ty đã có 1.5 triệu USD doanh thu tăng thêm, do đó chắc chắn doanh số năm 2025 sẽ tốt hơn năm ngoái” – Tổng Giám đốc MSR nhận định.

Sau khi bán H.C. Starck Holding (Germany) GmbH (HCS) cuối năm ngoái, MSR tập trung vào vận hành tốt mảng chế biến thô để tận dụng việc sở hữu mỏ đang có trữ lượng khai thác lớn. Công ty cũng cho biết hiện tại đã vượt qua giai đoạn khai thác những quặng cấp thấp vốn cần chi phí vận hành cao.

Tổng Giám đốc MSR Ashley McAleese (trái) chia sẻ tại đại hội

Kết quả kinh doanh tích cực từ hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ

Theo ước tính từ doanh nghiệp, lợi nhuận sau thuế của Masan trong quý 2 ước đạt khoảng 1,500 tỷ đồng, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là quý thứ ba liên tiếp Tập đoàn ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực, một tín hiệu cho thấy hiệu quả từ quá trình tái cơ cấu vận hành và tối ưu chi phí đang phát huy tác dụng.

Hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ, bao gồm các đơn vị thành viên như WinCommerce (WCM), Masan Consumer (MCH), Masan MEATLife (MML) tiếp tục là động lực chính đóng góp vào đà tăng trưởng này.

WCM duy trì tốc độ mở rộng đáng kể với 257 cửa hàng mở mới trong 5 tháng đầu năm, đạt 40% kế hoạch cả năm. Doanh thu riêng tháng 5 tăng 18%, trong đó mô hình WinMart+ khu vực nông thôn tăng tới 37% cho thấy dư địa tăng trưởng còn rất lớn ở phân khúc này.

Trong quý, MCH đang tăng tốc chiến lược cao cấp hóa, nổi bật với dòng sản phẩm “Quán Xá Châu Á” thuộc thương hiệu Omachi. Tại ĐHĐCĐ thường niên vừa qua, cổ đông đã thông qua việc tạm ứng cổ tức năm 2025 tối đa 60% (6,000 đồng/cp). Trước đó, cổ tức năm 2024 đã được MCH chi trả với tỷ lệ 95% (9,500 đồng/cp), tương ứng tổng giá trị hơn 6,884 tỷ đồng, một mức chi trả tương đối lớn so với mặt bằng ngành.

Với MML – đơn vị chiếm hơn 50% thị phần đạm động vật trong hệ thống WCM – được dự báo hưởng lợi nhờ sự chuyển dịch hành vi tiêu dùng sang sản phẩm tiện lợi, an toàn.

Nhiều cơ hội nhưng cũng không ít thách thức

Triển vọng lợi nhuận tích cực là không thể phủ nhận, song Masan cũng đối diện với một số thách thức cần được lưu ý, như cạnh tranh gia tăng trong ngành FMCG và bán lẻ hiện đại, đặc biệt từ các thương hiệu ngoại và mô hình thương mại điện tử. Tiêu dùng nội địa phục hồi chưa đồng đều, người tiêu dùng vẫn có xu hướng tiết kiệm trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất định. Chi phí mở rộng hệ thống bán lẻ và đầu tư thương hiệu có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận nếu không được kiểm soát chặt chẽ.

Dù vậy, với việc đã hoàn thành 51% kế hoạch lợi nhuận năm ở kịch bản cơ sở chỉ trong nửa đầu năm 2025, Tập đoàn đang cho thấy năng lực quản trị và tối ưu vận hành tốt. Tập đoàn đang hội tụ đủ các yếu tố để duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025, gồm hệ sinh thái tiêu dùng vận hành hiệu quả, chính sách vĩ mô hỗ trợ và đặc biệt là mảng khoáng sản từng bị đánh giá thấp nay đã lấy lại vị thế nhờ giá đầu ra tăng mạnh. Dù còn một số thách thức phía trước, nhưng với định hướng quản trị thận trọng và chiến lược mở rộng bài bản, Masan tiếp tục là cái tên đáng theo dõi trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay.

Năm 2025, Masan lên kế hoạch kinh doanh hợp nhất với nhiều điểm sáng. Trong đó, tùy thuộc vào phê duyệt nội bộ, điều kiện kinh tế vĩ mô và sự phục hồi của thị trường tiêu dùng, doanh thu thuần sẽ dao động trong khoảng 80,500 – 85,500 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng LFL 7 – 14% so với năm trước sau khi điều chỉnh, do không còn hợp nhất cùng HCS. Tổng doanh thu hợp nhất không bao gồm MSR khoảng 74,013 – 78,013 tỷ đồng, tăng 8 – 13%.

Tập đoàn kỳ vọng lợi nhuận sau thuế đạt 4,875 – 6,500 tỷ đồng, tăng 14 – 52% so với mức thực hiện 4,272 tỷ đồng năm 2024.

Huy Khải

FILI

– 09:00 25/06/2025