Lợi nhuận nhà phân phối xe MG lao dốc sau năm bùng nổ, thù lao lãnh đạo tăng mạnh

Lợi nhuận nhà phân phối xe MG lao dốc sau năm bùng nổ, thù lao lãnh đạo tăng mạnh

Sau cú tăng tốc mạnh năm 2024, lợi nhuận PTM rơi sâu trong năm 2025 khi thị trường ô tô tiếp tục chịu áp lực cạnh tranh gay gắt khiến biên lợi nhuận bị bào mòn.

CTCP Sản xuất Thương mại và Dịch vụ Ô tô PTM (UPCoM: PTM), doanh nghiệp phân phối dòng xe bình dân MG và là công ty con của CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, HOSE: HAX), khép lại năm 2025 với lãi ròng chưa đầy 36 tỷ đồng, giảm tới 72% so với năm trước.

Cú hụt hơi diễn ra rõ nét nhất vào cuối năm. Quý 4/2025, PTM chỉ đạt 316 tỷ đồng doanh thu, thấp hơn 41% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp co từ 16% xuống còn 7.6%, khiến hoạt động kinh doanh cốt lõi rơi vào trạng thái lỗ dù chi phí bán hàng đã được tiết giảm.

Doanh nghiệp chỉ kịp chuyển sang lãi ròng 2.1 tỷ đồng nhờ gần 18 tỷ đồng lợi nhuận khác. So với giai đoạn cao điểm năm 2024, mức sinh lời quý cuối năm 2025 gần như chạm đáy.

Xu hướng suy yếu này không chỉ diễn ra trong một quý. Tính chung cả năm, doanh thu PTM đạt hơn 1.3 ngàn tỷ đồng, giảm 8%. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp còn 12.7%, trong khi chi phí vận hành tăng mạnh, đặc biệt là chi phí quản lý doanh nghiệp.

Hoạt động kinh doanh chính vì vậy lỗ thuần. Toàn bộ lợi nhuận ròng 36 tỷ đồng đến từ gần 47 tỷ đồng lợi nhuận khác, trong đó nhiều khả năng phần lớn là các khoản hỗ trợ từ SAIC Motor Việt Nam – đơn vị cung cấp chính xe MG cho PTM.

Sự đảo chiều này càng nổi bật khi đặt cạnh năm 2024 – giai đoạn PTM bứt phá mạnh mẽ. Doanh thu khi đó tăng vọt từ 263 tỷ đồng của năm 2023 lên hơn 1.4 ngàn tỷ đồng sau khi Doanh nghiệp ký hợp tác chiến lược với SAIC Motor Việt Nam, công ty con của Tập đoàn SAIC Motor Trung Quốc – đơn vị trực tiếp phân phối thương hiệu MG tại Việt Nam từ giữa năm 2023.

Lợi nhuận năm 2024 cũng theo đó nhảy vọt lên 128 tỷ đồng, trong khi những năm trước chỉ quanh mức vài tỷ đồng. Bước sang 2025, thị trường ô tô suy yếu kéo dài, còn phân khúc xe bình dân chứng kiến cuộc cạnh tranh giá ngày càng gay gắt.

Theo lý giải từ phía PTM, sức mua toàn ngành giảm mạnh khiến doanh số không đạt kỳ vọng, đồng thời việc các hãng liên tục giảm giá để kích cầu đã trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận.

Một áp lực khác đến từ chi phí. Riêng chi phí nhân viên trong năm 2025 tăng gần gấp đôi, lên gần 28 tỷ đồng. Chi phí thuê ngoài cũng gia tăng đáng kể, góp phần thu hẹp lợi nhuận cuối cùng.

Đà tăng chi phí này gắn liền với chiến lược mở rộng nhanh hệ thống MG trước đó. Tại đại hội thường niên 2025 của Haxaco, lãnh đạo Doanh nghiệp từng cho biết đã tuyển dụng hơn 1,000 nhân sự cho mạng lưới MG, đồng thời lập bộ phận đào tạo riêng để chuẩn hóa vận hành và phát triển dịch vụ hậu mãi.

Song song với mở rộng mạng lưới bán hàng, hàng tồn kho của PTM tăng vọt lên gần 300 tỷ đồng cuối năm, hơn gấp đôi đầu năm. Tổng tài sản tăng lên gần 670 tỷ đồng, chủ yếu đến từ tồn kho xe, chi phí xây dựng cơ bản dở dang, quyền sử dụng đất và lợi thế thương mại sau khi hợp nhất thêm 1 đơn vị thành viên.

Diễn biến kém tích cực tại PTM cũng góp phần kéo lợi nhuận hợp nhất của Haxaco trong năm 2025 xuống mức thấp nhất kể từ năm 2013, trong bối cảnh mảng xe sang Mercedes chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ rệt.

Dù kết quả kinh doanh lao dốc, thù lao HĐQT PTM lại tăng mạnh. Chủ tịch HĐQT Vũ Thị Hạnh (vợ ông Đỗ Tiến Dũng) nhận 600 triệu đồng trong năm 2025, gấp 5 lần năm trước. Ông Đỗ Tiến Dũng, Chủ tịch Haxaco và là Thành viên HĐQT PTM, nhận 210 triệu đồng, gấp hơn 3 lần.

* Haxaco thoát thua nhờ lợi nhuận khác, thù lao Chủ tịch tăng gấp 3

Tử Kính

FILI

– 09:33 28/01/2026