Lực bán ròng của khối ngoại suy giảm và khả năng sẽ dần chạm đáy

Dầu khí tiếp tục là tâm điểm thu hút dòng tiền, với nhiều cổ phiếu có mức tăng ấn tượng như GAS, PVS, OIL, PVD, BSR, PVB, PLX… Đây là nhóm đã tăng nóng và đang hàm chứa một nhịp điều chỉnh mạnh có thể xảy ra bất cứ lúc nào. Ở chiều ngược lại, đà giảm diễn ra ở đa số các nhóm ngành nhưng cũng có sự phân hóa. Một số cổ phiếu giảm mạnh nhất trong tuần qua là VIC, VHM, VCG, VJC, GEE, HT1, EIB…

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tuần qua, với tổng giá trị bán ròng 2.000 tỷ đồng, tập trung ở các bluechips như VCB, VIC, MWG, CTG, VHM, ACB, VJC… Nhìn chung, đây vẫn là tín hiệu tương đối khó đoán của khối ngoại, bất chấp thời gian gần đây áp lực tỷ giá đã hạ nhiệt đáng kể. Tuy nhiên, nếu xét trong một xu hướng dài hạn trong vài năm, lực bán này đã suy giảm rất nhiều và khả năng sẽ dần chạm đáy trong thời gian tới.

Về kịch bản thị trường tuần này, chúng tôi cho rằng, những phiên đầu tuần có thể diễn biến tích cực theo đà mua chủ động của 2 ngày tăng mạnh trước đó và có thể gặp rung lắc mạnh vào cuối tuần khi chạm vùng kháng cự 1.850 điểm. Nhà đầu tư nên hạn chế mua mới, nếu có, chỉ nên trading với phần tỷ trọng nhỏ danh mục do những biến động trong môi trường thanh khoản thấp như hiện nay là tương đối khó lường.

Diễn biến của Dollar Index cho thấy đồng USD liên tục suy yếu và lùi về vùng thấp trong nhiều tháng trở lại đây. Xu hướng này phản ánh sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng của thị trường, khi Fed được cho là sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng, làm thu hẹp lợi thế lãi suất của đồng bạc xanh. Bên cạnh đó, những lo ngại về tính độc lập của Fed trong bối cảnh chiếc ghế Chủ tịch sắp bước vào giai đoạn chuyển giao, cùng với bất định xoay quanh thuế quan và địa chính trị, đang khiến nhà đầu tư quốc tế thận trọng hơn với tài sản Mỹ và có xu hướng đa dạng hóa dòng vốn sang các thị trường khác.

Trong bối cảnh đó, áp lực lên USD được dự báo sẽ còn duy trì, tạo điều kiện để tỷ giá hạ nhiệt trên diện rộng. Đối với Việt Nam, xu hướng suy yếu của USD là yếu tố hỗ trợ quan trọng giúp VND/USD ổn định hơn, giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối và tạo dư địa để Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ theo hướng linh hoạt, hỗ trợ tăng trưởng. Nếu dòng vốn quốc tế tiếp tục dịch chuyển vào các thị trường mới nổi và cán cân thanh toán duy trì tích cực, VND có thể tiếp tục giữ được trạng thái ổn định, thậm chí mạnh lên trong tương quan với USD trong thời gian tới.