Cổ phiếu Micron Technology (NASDAQ: MU) – cái tên được săn đón bậc nhất trong ngành bán dẫn năm 2025 – đã không giữ được đà tăng sau báo cáo tài chính quý 3. Mặc dù doanh thu và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng, phản ứng trên thị trường lại khá hờ hững, cho thấy sự lệch pha giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và tín hiệu thực tế từ ban lãnh đạo.
Kết quả vượt dự báo, nhưng cổ phiếu không giữ được động lực
Trong phiên giao dịch sau báo cáo tài chính (25/6 theo giờ Mỹ, rạng sáng 26/6 giờ Việt Nam), cổ phiếu Micron từng tăng tới 7,7% nhưng nhanh chóng quay đầu giảm, kết phiên gần như đi ngang. Điều này diễn ra bất chấp kết quả kinh doanh quý 3 khả quan: doanh thu đạt 9,3 tỷ USD, tăng 37% so với cùng kỳ và vượt xa dự báo 8,85 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh đạt 1,91 USD/cổ phiếu, cao hơn mức ước tính 1,60 USD.
Dự báo cho quý 4 còn ấn tượng hơn, với doanh thu ước tính 10,7 tỷ USD và lợi nhuận 2,50 USD/cổ phiếu – đều vượt xa kỳ vọng trung bình của giới phân tích.
Tuy nhiên, phần trả lời trong buổi họp với các nhà phân tích lại không làm hài lòng thị trường. Hầu hết câu hỏi đều xoay quanh dòng sản phẩm bộ nhớ băng thông cao (HBM) – linh kiện chủ lực trong các hệ thống trí tuệ nhân tạo. Lãnh đạo Micron thừa nhận nhu cầu đang tăng mạnh nhưng không đưa ra con số cụ thể khiến nhà đầu tư kỳ vọng về một đột phá đã phần nào thất vọng.
Bộ nhớ băng thông cao – yếu tố chiến lược chưa bứt phá kỳ vọng
Bộ nhớ băng thông cao là dòng sản phẩm đang đóng vai trò trung tâm trong hoạt động của Micron, do được tích hợp trong các bộ xử lý chuyên dụng để huấn luyện và vận hành AI. CEO Sanjay Mehrotra khẳng định mảng này sẽ tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh mô hình AI ngày càng phức tạp, đòi hỏi lượng dữ liệu khổng lồ phải xử lý tức thì.
Tuy nhiên, theo Matt Bryson – nhà phân tích tại Wedbush Securities – “doanh số tăng dù ấn tượng nhưng vẫn chỉ xấp xỉ kỳ vọng trước đó”, hàm ý rằng kỳ vọng thị trường đã đi trước thực tế.
Tăng trưởng dài hạn vẫn rộng mở, nhưng thiếu cú hích ngắn hạn
Ngoài mảng AI, Micron đang đẩy mạnh mở rộng thị trường bộ nhớ sang xe điện, thiết bị chơi game và trung tâm dữ liệu – những lĩnh vực tiềm năng trong dài hạn. Tuy vậy, các nhà đầu tư ngắn hạn đã quen với chu kỳ “đột phá tăng giá” của cổ phiếu bán dẫn có thể chưa cảm thấy thỏa mãn.
Tính đến cuối phiên 25/6, cổ phiếu Micron vẫn tăng hơn 51% từ đầu năm – thuộc nhóm tăng mạnh nhất ngành chip. Nhưng sau chuỗi tăng nóng, thị trường đang đòi hỏi thêm bằng chứng rõ ràng rằng Micron có thể mở rộng quy mô sản xuất bộ nhớ băng thông cao, duy trì biên lợi nhuận và tận dụng được xu hướng AI trong dài hạn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/micron-lai-lon-nho-chip-ai-nhung-vi-sao-co-phieu-khong-tang-1387142.html
