“Mỏ vàng” hiếm trên HNX đối diện nguy cơ mất đại chúng dù giá cổ phiếu tăng bằng lần

Sở hữu chuỗi mỏ đồng và vàng quy mô lớn, Tổng Công ty Khoáng sản TKV – CTCP (Vimico, HNX: KSV) vẫn chưa đạt điều kiện tối thiểu về cơ cấu cổ đông. Nguy cơ hủy tư cách đại chúng có thể xảy ra từ đầu năm 2026 nếu Doanh nghiệp không được chấp thuận cơ chế đặc thù, dù cổ phiếu vừa trải qua năm tăng giá mạnh nhất lịch sử.

HĐQT Vimico vừa thông qua các nội dung liên quan đến việc đáp ứng điều kiện công ty đại chúng, đồng thời ghi nhận đến thời điểm hiện tại, Doanh nghiệp chưa đáp ứng đủ yêu cầu theo Luật Chứng khoán. Quy định hiện hành yêu cầu tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết phải do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ nhằm đảm bảo tính đại chúng và thanh khoản. KSV có vốn điều lệ 2,000 tỷ đồng nhưng Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam (TKV) đang nắm hơn 96% vốn, khiến cơ cấu cổ đông bị tập trung gần như tuyệt đối.

HĐQT đã thống nhất để Tổng Giám đốc tiếp tục báo cáo và giải trình với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) về “điều kiện cơ cấu cổ đông có tính đặc thù”. Song, Doanh nghiệp cũng chủ động chuẩn bị cho tình huống xấu nhất. Nếu đến ngày 01/01/2026, KSV vẫn không đáp ứng điều kiện hoặc không được UBCKNN chấp thuận đủ điều kiện công ty đại chúng, Vimico sẽ nộp hồ sơ hủy tư cách đại chúng theo quy định.

Thị giá tăng bằng lần bất chấp khan hiếm thanh khoản

Là đơn vị chủ lực của TKV, Vimico sở hữu nhiều mỏ khoáng sản giá trị lớn như đồng, vàng, kẽm và thiếc; trong đó đồng đóng góp 50-60% doanh thu, tiếp theo là quặng sắt 15-20% và vàng 10-15%. Đây cũng là một trong số rất ít doanh nghiệp khai thác vàng niêm yết trên HNX.

Cổ phiếu KSV lên sàn từ năm 2016 nhưng do cơ cấu quá tập trung nên thanh khoản thường xuyên ở mức rất thấp suốt cả thập niên. Dù vậy, giá cổ phiếu vẫn giữ vùng 3 chữ số. Sáng ngày 28/11, thị giá KSV giảm hơn 3.5% xuống còn 143,000 đồng/cp, đúng thời điểm Doanh nghiệp công bố khả năng mất đại chúng.

Tính theo tháng, cổ phiếu này giảm giá hơn 10%, song trong 1 năm vẫn tăng hơn 200%, thanh khoản bình quân gần 60,000 cp/phiên. Trong tháng 2/2025, KSV từng áp sát mức đỉnh lịch sử 300,000 đồng/cp sau quãng tăng hơn 6 lần kể từ cuối năm 2024.

*Diễn biến giá cổ phiếu KSV trong 1 năm qua*

Kết quả kinh doanh lập kỷ lục, chia cổ tức đều đặn

KSV được giới đầu tư giá trị quan tâm nhờ nền tài sản lớn và lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền mặt ổn định, từng đạt đỉnh 15% cho năm 2024, cao hơn mức 5% của năm 2023. Hoạt động kinh doanh liên tục cải thiện với kỷ lục năm 2024 khi doanh thu vượt 13 ngàn tỷ đồng và lãi ròng gần 1,300 tỷ đồng, gấp 8 lần năm 2023.

Đà tăng trưởng lan sang năm 2025 khi lãi ròng 9 tháng đạt 1,436 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ; doanh thu 10,851 tỷ đồng, tăng 13%. Cuối quý 3, Doanh nghiệp ghi nhận 2,019 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và hơn 1,072 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng.