Một cổ phiếu logistics tăng dựng đứng trước thềm thoái vốn Nhà nước: Thị giá đắt hơn 82% giá khởi điểm, nắm “kho báu” gì trong tay?

Ủy ban nhân dân Thành phố Hà Nội vừa đăng ký bán ra toàn bộ 16,2 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại và Dịch vụ Quốc tế (Upcom: ILS), tương đương 45% vốn điều lệ tại tổ chức niêm yết này, nhằm mục đích thực hiện chuyển nhượng vốn Nhà nước.

Giao dịch dự kiến diễn ra từ ngày 10/03/2026 đến ngày 26/03/2026 theo phương thức ngoài hệ thống thông qua hình thức bán đấu giá công khai tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).

Về phương án định giá, dữ liệu công bố trên website HNX cho thấy giá tham chiếu bình quân 30 phiên liên tiếp của mã ILS tính đến ngày 23/12/2025 đạt mức 17.090 đồng/cp. Trên cơ sở đó, vào ngày 24/12/2025, UBND TP. Hà Nội đã chính thức phê duyệt mức giá khởi điểm đấu giá ở mức 18.180 đồng/cp.

Tuy nhiên, trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu ILS đã có chuỗi 4 phiên tăng tốc liên tiếp từ ngày 26/02 đến 03/03, bao gồm 2 phiên tăng trần để vươn lên mốc cao nhất từ trước đến nay là 33.100 đồng/cp. Cập nhật tại 05/3, thị giá ILS tiếp tục duy trì đà tăng nhẹ 0,61% lên mức 33.000 đồng/cp với khối lượng khớp lệnh đạt 99.200 đơn vị.

So với mức giá khởi điểm đấu giá, thị giá hiện tại đang neo cao hơn khoảng 82%. Phía Interserco nhấn mạnh đợt thoái vốn này chỉ làm thay đổi cơ cấu sở hữu cổ đông, không phải đợt chào bán nhằm huy động thêm vốn nên mức vốn điều lệ đăng ký không thay đổi.

Sức hút của Interserco phần lớn đến từ nền tảng tài sản và vị thế trong ngành logistics. Doanh nghiệp được thành lập từ tháng 4/1980 với hoạt động cốt lõi bao gồm cung cấp dịch vụ logistics, cung ứng và quản lý lao động, vận tải đa phương thức và đặc biệt là quyền khai thác cảng cạn ICD Mỹ Đình.

Khu vực cảng cạn này sở hữu tổng diện tích lên tới 47.000 m2, trong đó riêng diện tích kho bãi chiếm khoảng 10.000 m2. Về cơ cấu sở hữu hiện tại, bên cạnh 45% vốn do UBND TP. Hà Nội nắm giữ, cổ đông lớn thứ hai tại đây là Công ty Cổ phần Logistics Hàng không (ALS) với tỷ lệ sở hữu 27%, tương đương 9,72 triệu cổ phiếu.

Nhìn lại bức tranh tài chính, khép lại năm 2025, Interserco ghi nhận doanh thu thuần gần 223 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước đó. Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh từ 19 tỷ đồng xuống còn 9 tỷ đồng do sự sụt giảm nguồn thu cổ tức từ các công ty con và liên doanh, liên kết, kéo theo lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đi lùi.

Dù vậy, tổng lợi nhuận ròng cả năm vẫn tăng 14%, đạt gần 16 tỷ đồng, nhờ ghi nhận khoản lãi 1,5 tỷ đồng từ các hoạt động khác bao gồm thanh lý hợp đồng hợp tác kinh doanh, giảm tiền thuê đất và thu hồi các khoản phải thu khó đòi đã trích lập dự phòng. Với kết quả này, công ty hoàn thành tới 312% kế hoạch lợi nhuận năm.

Bước sang năm 2026, Interserco đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất đạt 484 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần mức thực hiện của năm 2025. Theo giải trình của doanh nghiệp, động lực tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động thương mại với hai mảng kinh doanh mới là thép và nhựa PVC.

Đây là những lĩnh vực được đánh giá có phương án kinh doanh cụ thể, thời gian thu hồi vốn nhanh và mang lại doanh thu lớn nhưng biên lợi nhuận không cao. Do đó, mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự kiến giảm 18% so với năm trước, lùi về khoảng 15 tỷ đồng. Đồng thời, ban lãnh đạo công ty cho biết sẽ không có kế hoạch tăng vốn điều lệ và tiếp tục chính sách không chia cổ tức.