Một doanh nghiệp bất động sản chi hàng chục tỷ mua lại công ty giống lâm nghiệp thua lỗ

Một doanh nghiệp bất động sản chi hàng chục tỷ mua lại công ty giống lâm nghiệp thua lỗ

Tổng Công ty Lâm nghiệp Việt Nam – CTCP (Vinafor, HNX: VIF) vừa bán đấu giá 96,200 cổ phần, tương ứng 48.1% vốn tại Giống lâm nghiệp Trung ương (SFS). Mức khởi điểm lên đến 603,900 đồng/cổ phần và bên trúng là CTCP Đầu tư Phát triển Bất động sản Thành Vinh, với tổng giá trị hơn 58 tỷ đồng.

Đợt thoái vốn này được VIF lý giải nhằm củng cố tài chính, thu hẹp danh mục ngoài ngành và tập trung vào hoạt động cốt lõi theo đề án tái cơ cấu giai đoạn 2021-2025.

SFS thành lập năm 2008, trụ sở tại Hà Nội, vốn điều lệ duy trì chỉ 2 tỷ đồng từ khi chuyển sang mô hình cổ phần hóa. Phần vốn của VIF tại đây từng được định giá chỉ gần 126 triệu đồng và đã bị trích lập dự phòng toàn bộ.

Dù vốn nhỏ, SFS có cơ cấu sở hữu đáng chú ý: 51.65% thuộc về CTCP Thương mại – Quảng Cáo – Xây dựng – Địa ốc Việt Hân, một doanh nghiệp bất động sản có quy mô tài sản hàng chục ngàn tỷ đồng.

3 năm gần nhất, hoạt động kinh doanh của SFS liên tục đi xuống. Doanh thu từ hơn 4.4 tỷ đồng năm 2022 giảm còn chưa đến 1.6 tỷ đồng năm 2024. Lỗ sau thuế tăng dần từ 667 triệu đồng lên hơn 1.6 tỷ đồng. Cuối năm 2024, tổng tài sản hơn 14 tỷ đồng nhưng vốn chủ sở hữu âm gần 3 tỷ đồng và lỗ lũy kế vượt 6.3 tỷ đồng.

Việc một doanh nghiệp thua lỗ kéo dài, vốn chủ âm, được mua lại với mức giá hơn 58 tỷ đồng đặt ra câu hỏi về giá trị vô hình đằng sau thương vụ.

SFS dù liên tiếp thua lỗ vẫn mang lại cho VIF hơn 58 tỷ đồng, trong khi vốn điều lệ chỉ 2 tỷ đồng. Nguồn: VIF

Tài sản của SFS tăng vọt gấp 4.6 lần trong 2024 do kiểm kê lại giá trị vườn cây tại chi nhánh Điện Biên. Ngoài ra, Công ty đang quản lý nhiều khu đất quy mô lớn ở Hà Nội và Điện Biên, gồm hơn 2,800m2 tại 204 Hồ Tùng Mậu và hơn 1,000m2 đất phi nông nghiệp tại TP Điện Biên Phủ, kèm 18,300m2 vườn ươm và gần 3,600m2 đất rừng sản xuất.

Một quỹ đất khác tại huyện Nậm Pồ rộng đến 160ha nhưng phần lớn chưa được bồi thường, không quản lý được và đang làm thủ tục trả lại địa phương.

VIF cho biết đã nhiều lần đề nghị SFS chấm dứt tình trạng thua lỗ, song với nhóm cổ đông chi phối hơn 51% nên VIF không thể định hướng hoạt động. Đơn vị cũng cảnh báo rủi ro pháp lý tại khu đất Hồ Tùng Mậu khi chưa được cấp giấy chứng nhận, trong khi Cục Thuế Điện Biên đang truy thu gần 484 triệu đồng tiền thuê đất, buộc SFS phải vay để nộp.

Bộ Nông Nghiệp và Phát triển Nông thôn (nay là Bộ Nông nghiệp và Môi trường) từ năm 2017 đã chấp thuận cho VIF thoái toàn bộ vốn tại doanh nghiệp này do hoạt động không còn gắn với ngành nghề chính, hiệu quả thấp và tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Về phía Bất động sản Thành Vinh – bên trúng đấu giá, là doanh nghiệp nằm trong hệ sinh thái liên quan TNR Holdings Việt Nam, chủ đầu tư nhiều dự án TNR Stars trên cả nước. Trong khi đó, Địa ốc Việt Hân – công ty mẹ SFS – cũng là thành viên liên danh triển khai một số dự án đô thị quy mô ở tỉnh Lâm Đồng.

Song song thương vụ tại SFS, VIF mới thông báo không còn là cổ đông của Vinafor Tây Nguyên từ ngày 19/11/2025. Hơn 836 ngàn cổ phần, tương ứng 68.5%, đã được chuyển nhượng cho ông Vũ Văn Luyến với giá khoảng hơn 8.5 tỷ đồng. 

VIF tiền thân là Tổng Công ty Lâm sản Việt Nam, cổ phần hóa năm 2016 với vốn điều lệ 3.5 ngàn tỷ đồng. Bộ Tài chính hiện nắm 51% vốn, còn Tập đoàn T&T sở hữu 40%. Ngoài SFS, danh mục VIF có hàng chục công ty liên doanh/liên kết khác, trong đó khoản đầu tư lớn nhất là 30% vốn tại Yamaha Motor Việt Nam trị giá hơn 220 tỷ đồng.

Đến cuối quý 3/2025, tổng tài sản VIF khoảng 5.4 ngàn tỷ đồng, vốn chủ gần 5 ngàn tỷ đồng; tiền gửi ngân hàng hơn 2 ngàn tỷ đồng. Doanh thu 9 tháng tăng 22%, đạt 225 tỷ đồng, nhưng lãi ròng chỉ 197 tỷ đồng, giảm 40% do lợi nhuận từ liên doanh liên kết đi xuống. Con số này mới thực hiện khoảng 60% kế hoạch năm.

* Bất động sản Thành Vinh hút 500 tỷ đồng trái phiếu

* Lợi nhuận Địa ốc Việt Hân giảm hơn 40%, gánh trái phiếu gần 10 ngàn tỷ

* Thành viên liên danh thực hiện khu đô thị mới Nam sông Đa Nhim lãi hơn 6 tỷ đồng trong năm 2023

Tử Kính

FILI

– 12:14 25/11/2025